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　　在當前市場的一片悲觀聲中，安信證券對春節后的市場表示“中性偏樂觀”，并相對看好明年上半年市場表現。

　　宏觀經濟層面，安信證券首席經濟學家高善文(微博)認為，受外需和地產投資的下降以及資金緊張的影響，實體經濟增速下滑的趨勢是顯著的，并帶動通貨膨脹快速下行。隨著通貨膨脹壓力的全面消退以及經濟的失速，貨幣政策開始轉向放松。

　　高善文表示，短期來看，存準率下調進一步恢復了銀行間市場的流動性，但實體經濟的流動性是否轉折取決于銀行存貸比的限制，信貸的投放力度和進度，以及外匯占款的進一步走勢。房地產市場的調整可能也在影響流動性的趨向。預計流動性可能走向逐步緩解，但目前的情況仍然需要看得更謹慎一些，并等待廣譜利率的下降來確認。在這期間，經濟的下降速度、政策的放松進度、房地產庫存的去化進程以及房地產相關政策的微調快慢構成了關注焦點。

　　市場策略方面，安信證券首席策略分析師程定華認為，明年較為確定的宏觀環境是通貨膨脹下降與經濟減速。隨著投資活動的收縮，預計廣譜利率水平將自春節后出現顯著下降。在整個利率重置的過程中，對估值中樞由悲觀轉向中性偏樂觀，相對看好明年上半年市場表現，反彈的動力主要來自于利率重置；政策調整所引致的經濟見底的預期；對歐洲債務關注弱化所導致的全球風險溢價水平下降。

　　但是預計反彈的高度有限，指數難以有效逾越2800點水平，這是因為本輪CPI的低點要遠高于前兩個周期的低點，利率水平的下降幅度和時間也會低于前期；而債務比例的上升和政府投資收益邊際的下降，使經濟見底回升微弱和緩慢；歐洲危機即使找到終極解決方案，債務緊縮和經濟停滯也會是一個長期過程。

　　在行業和風格選擇方面，程定華預計，全年不會出現主導性行業，也不會出現單一風格，而是表現為成長型與價值型交替反彈。成長類公司估值過高，而價值型股票得不到基本面持續而穩定的支持，因此它們的反彈均不持久。高成長的行業中，推薦軍工、生物醫藥、環保、種子、快速消費和智能電網。低估值的行業中，推薦金融、地產、汽車、交運設施和高壓一次設備。