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　　和訊網(wǎng) 作者：倪洪章

　　和訊網(wǎng)消息 每值歲末，券商就開始集中發(fā)布明年的A股投資策略報(bào)告，對(duì)明年的運(yùn)行區(qū)間做出判斷。而每年歲末，媒體也無一例外的翻出去年老賬，核實(shí)去年券商年報(bào)預(yù)測(cè)大多數(shù)預(yù)測(cè)非常不靠譜。但和訊網(wǎng)編輯研究發(fā)現(xiàn)，在不靠譜的券商預(yù)測(cè)中卻隱藏著一條“規(guī)律”屢試不爽：即A股的實(shí)際低點(diǎn)一定遠(yuǎn)低于券商預(yù)測(cè)的最低點(diǎn)，而預(yù)測(cè)高點(diǎn)一定遠(yuǎn)高于實(shí)際高點(diǎn)，具體地說，底部誤差300點(diǎn)以上，頂部誤差500點(diǎn)以上，投資者可以當(dāng)作投資反向指標(biāo)，成為不確定中的確定性投資依據(jù)。

　　例如，2009年末，券商認(rèn)為2010年A股的預(yù)測(cè)最低點(diǎn)在3000點(diǎn)以上，最低也沒有低于2600點(diǎn)的，而實(shí)際A股在當(dāng)年的最低點(diǎn)為2319點(diǎn)。當(dāng)年A股的實(shí)際最高點(diǎn)是3186，而券商的預(yù)測(cè)頂部集中在4000點(diǎn)，最高則預(yù)測(cè)到了5000點(diǎn)。預(yù)測(cè)與實(shí)際相差懸殊，底部誤差300-700點(diǎn)，頂部誤差800點(diǎn)以上。

　　2010年末券商對(duì)今年的A股預(yù)測(cè)八成不靠譜，30多份券商年度投資策略報(bào)告中，九成將滬指高點(diǎn)選在3500點(diǎn)以上，而實(shí)際上，滬指在今年上半年，即4月18日創(chuàng)出3067點(diǎn)位位以來便一路走熊。對(duì)于低點(diǎn)的預(yù)測(cè)，券商的觀點(diǎn)集中在2600-2700點(diǎn)。截至發(fā)稿日，12月13日午盤，滬證綜指盤中新低為2257。2011年底部誤差、頂部誤差400點(diǎn)--500點(diǎn)以上。

　　券商預(yù)測(cè)的不準(zhǔn)確性并非體現(xiàn)在這兩年，2006年以來預(yù)測(cè)年年如此，2006年預(yù)測(cè)頂部集中在1300-1500點(diǎn)。實(shí)際頂部2600點(diǎn)。 2007年預(yù)測(cè)頂部集中在3000點(diǎn)。實(shí)際頂部6000 點(diǎn)。2008年預(yù)測(cè)，無疑最讓人啼笑皆非，當(dāng)時(shí)券商預(yù)測(cè)異常樂觀，不少觀點(diǎn)認(rèn)為2008年A股將站上8000點(diǎn)，甚至10000點(diǎn)的預(yù)測(cè)也出現(xiàn)在券商的預(yù)測(cè)當(dāng)中，而當(dāng)年實(shí)際的走勢(shì)是A股從 5522坐上滑梯，一路跌到1664點(diǎn)才尷尬收住，讓券商顏面盡掃。

　　對(duì)于2012年的預(yù)測(cè)，券商的預(yù)測(cè)變的相對(duì)謹(jǐn)慎，鑒于復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，各大券商的預(yù)測(cè)區(qū)間比較集中于2200-3000點(diǎn)，業(yè)已公布的券商報(bào)告中，最低點(diǎn)也只看到2000點(diǎn)，主流高點(diǎn)不超過3200點(diǎn)。

　　從近兩年的預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)來看，券商對(duì)來年A股滬指的上下運(yùn)行區(qū)間，基本上框定在800-1000點(diǎn)左右，例如，2010年為3000-4000點(diǎn)，2011為2600-3500點(diǎn)，2012年雖被媒體認(rèn)為“預(yù)測(cè)謹(jǐn)慎”，從2200-3000點(diǎn)，也維持著800點(diǎn)箱體的規(guī)律。2009年下半年以來滬指實(shí)際運(yùn)行空間確實(shí)在800點(diǎn)左右。但與實(shí)際運(yùn)行空間相比，這一箱體總在券商的“樂觀預(yù)測(cè)”中被上移至少300點(diǎn)，使預(yù)測(cè)與實(shí)際發(fā)生嚴(yán)重錯(cuò)位。

　　如上述錯(cuò)位成為規(guī)律，我們可以從目前已有預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)可對(duì)2012年的A股運(yùn)行進(jìn)行推斷。即目前券商的預(yù)測(cè)區(qū)間集中于2200-3000點(diǎn)，以頂部底部誤差均為300點(diǎn)的保守估計(jì)，實(shí)際A股在明年的運(yùn)行箱體要低于這一區(qū)間至少300點(diǎn)，即1900-2700。目前A股下破2300點(diǎn)為有效破位，下破2000點(diǎn)也會(huì)成為必然。

　　時(shí)至現(xiàn)在，普通投資者已經(jīng)沒有人嚴(yán)格參照券商預(yù)測(cè)做為投資標(biāo)準(zhǔn)，券商預(yù)測(cè)基于賣方觀點(diǎn)，或者做為研究機(jī)構(gòu)，每年都會(huì)對(duì)明年的大盤做出預(yù)測(cè)。投資者應(yīng)該明白，限于立場(chǎng)以及研究方法的不同，更重要的是復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，券商不可能對(duì)明年的A股給出最準(zhǔn)確的預(yù)斷，投資者也不必苛求券商預(yù)測(cè)的準(zhǔn)確率。(倪洪章)