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　　證券時報記者 言心

　　國海證券的2012年投資策略于昨日正式發布。國海證券指出，由于經濟增速放緩而經濟增長方式正在謀“進”，一退一進之間的2012年才是真正的經濟轉型元年。鑒于經濟增速放緩的內部風險，政策或會在二季度出擊，在此背景下，預計上證綜指將先抑后揚，波動空間為2000點到2800點。

　　國海證券的首席策略分析師桑俊介紹說，從經濟格局上看，經濟增速平穩放緩為“退”，加快經濟增長方式轉變為“進”；從政策導向上看，全面刺激政策為“退”，重點扶持與制度優化為“進”；從產業更替上看，房地產、基建為“退”，新興產業投資為“進”。因此，2012年才是真正的經濟“轉型”元年，更低的增長、更低的通脹、更低的房價造就轉型契機。經濟增長放緩，促使私人資本從傳統產業向新興產業轉移；通脹回落，使得發展新興產業的要素成本降低；房價受控，使得經濟畸形格局得到改善，從儲蓄到投資的模式轉為從消費到投資的模式。

　　由于預計經濟增速放緩的內部風險大于外部風險，國海預計政策會在二季度出擊，以對沖經濟下行，具體措施將以財政政策為主。

　　國海證券預計，股指低位震蕩，而順應新周期的主題投資將活躍。國海認為，政策導向下的主題投資將是市場主線，投資品僅存在階段性投資機會。政策引導下的民間投資興起將是經濟增長的新亮點，財政支持、稅收改革將成為新興產業增長的主推動力，由此帶來主題投資機會。預計上證綜指的波動空間為2000~2800點，市場將呈現先抑后揚的態勢。重新看好新興產業相關的投資機會，重點行業包括通信、節能環保等。