銀河證券：明年滬指核心震蕩區間為2300到3100
⊙記者 馬婧妤(微博) ○編輯 梁偉
銀河證券(微博)以“混沌增長 曲折回升”為主題的2012年A股投資策略報告會昨日舉行，根據其預測，明年GDP增速大約在8.5%到9%，CPI增速維持4%，經濟運行特點表現為“混沌增長”。股票資產的吸引力將越來越強，市場核心價值區間為滬指2300點到3100點。
報告會上發布的銀河證券2012年度宏觀報告認為，未來1到2年，甚至3到4年，經濟增長都將處于“混沌增長”狀態，其主要特征主要表現為兩方面，一是經濟系統是高度復雜的非線性動力系統，二是系統內一些小的不確定性可能造成顯著放大的影響。
銀河證券首席經濟學家潘向東預測，明年GDP增速大約在8.5%到9%之間，物價水平可能仍然維持在全年4%左右。
宏觀政策方面，銀河證券認為，未來6個月保增長將變得更為重要。預計政策微調可能持續到明年年中，當經濟增長開始穩定，CPI下滑趨勢也不再繼續的時候，政策將重拾穩健。預計2012年不會再加息，甚至有小幅降息的可能性。同時，推動轉型的政策仍將長期持續，但其對股市的支撐力度有所減弱，市場有可能出現高位回調。
但其研究報告也提到，雖然此輪地產調控已經歷時近兩年，現在房地產價格盡管出現松動，但從衡量房價泡沫程度的指標看，我國房地產價格仍遠未達到決策高層所說的“回歸到合理價格”的水平，因此明年地產紅線仍不可碰。
針對市場走勢，銀河證券首席策略分析師孫建波(微博)表示，去年11月11日以來的持續下跌釋放了悲觀預期，市場目前處于最后的悲觀期，也是最好的買入期，但當前市場資金面和信心仍有待恢復。未來預計政策將開始回暖，股市方向不會掉頭向下，只是經濟仍在下滑，政策效果尚需積累，投資者對政策空間的想象力也仍需空間。
基于此，銀河證券2012年度策略報告認為，明年在大類資產中，股票資產的吸引力將越來越強，預計2012年市場核心價值區間為滬指2300點到3100點，如果市場出現極端擾動，將是很好的交易性機會。
配置上，潘向東認為，由于經濟接下來一個階段的“混沌增長”將是過程復雜、不確定性較大、總體收斂的，配置應以穩定收益為主，操作上則應以技術面和消息面為主。
孫建波同時提出在2012年為長遠布局的幾個思路，建議投資者關注轉型背景(通脹前景與資源價值)；發展模式(從出口導向到進口替代)；社會變遷(中產階層擴大和內需擴張)；科技動力(戰略新興產業的“十二五”落實)；制度動力(大服務業的遠景空間)等五個方面的投資機會。
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