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　　出現(xiàn)大行情不太可能 明年初市場或會好轉(zhuǎn)

　　股市弱勢震蕩格局還會延續(xù)

　　本報記者 周小苑

　　上周受到中秋節(jié)期間歐美股市重挫的影響，滬深兩市大幅下跌，盡管此后全球五大央行聯(lián)手向歐元區(qū)銀行體系注資的消息促使歐美股市一度反彈，卻并沒有帶動A股市場的轉(zhuǎn)好。截至上周收盤，滬指已經(jīng)連續(xù)3周呈下跌趨勢，兩市成交量也連續(xù)6周下滑。在市場持續(xù)疲弱的形勢下，今年最大的IPO中國水電即將登陸A股的消息再次沖擊了市場做多的信心。在當前政策緊縮和歐美市場不斷震蕩的雙重影響下，A股市場的弱勢格局是否還將持續(xù)，未來如何發(fā)展，本報記者就此采訪了相關專家。 

　　新股不顧市場“越窮越生”

　　本周一，受中國水電即將開啟年內(nèi)最大IPO消息的影響，滬深兩市一開盤就延續(xù)了上周的下跌走勢，成交量也繼續(xù)萎縮，各股呈現(xiàn)普跌態(tài)勢。截至收盤，滬指下跌1.79%，收在2437.79點；深成指下跌2.03%，收于10657.63點。      

　　近一段時間以來，股市的“跌跌不休”使得市場人氣萎靡，成交量持續(xù)萎縮，投資者做多的信心受到不斷打擊。市場的弱勢格局使得普通居民未來參與股市投資的熱度大為降低。據(jù)央行的最新的儲戶問卷調(diào)查顯示，僅有9.2%的受訪居民選擇“股票投資”為主要投資方式，居民的炒股意愿降至2009年以來最低水平。在市場整體交投清淡、基金產(chǎn)品滯銷的形勢下，投資者多對后市的發(fā)展持謹慎觀望態(tài)度。      

　　然而，A股市場的持續(xù)下跌卻并沒有阻止新股發(fā)行的腳步。據(jù)統(tǒng)計，今年以來發(fā)行上市218只新股，累計融資金額超過2000億元，IPO一直維持在每月20家的水平；增發(fā)配股維持在每月15家左右的水平，增發(fā)金額超過3000億元。在市場人氣不斷下滑的形勢下，新股的發(fā)行使本已疲弱的A股市場資金供給更為趨緊。

　　內(nèi)外因素疊加考驗市場

　　分析A股市場持續(xù)走弱的原因，武漢科技大學金融證券研究所所長董登新(微博)在接受本報記者采訪時表示，主要還是和國內(nèi)外的經(jīng)濟形勢分不開的。從國內(nèi)經(jīng)濟形勢看，中國目前的宏觀經(jīng)濟形勢并不是太好，去年GDP數(shù)據(jù)修正為10.4%的增長速度，大大超過了市場的預期，而今年的數(shù)據(jù)也會有明顯的回落，那么對周期性板塊來說今年盈利很難達到去年的水平。

　　中央財經(jīng)大學證券期貨研究所所長賀強在接受本報記者采訪時也表示，導致現(xiàn)在A股行情持續(xù)下跌的狀況，主要是因為物價在高位，所以貨幣政策短期內(nèi)還不可能轉(zhuǎn)型，貨幣政策收緊對股市也會有影響。而且，目前股市資金缺乏，加之不斷擴容，一時間也難以承受。

　　此外，對于外部因素的影響，董登新則更是擔憂。他表示，歐美債務危機會使我國的出口萎縮進一步加大，順差的縮小會超出意料，這樣一來會對我國以出口為導向的企業(yè)沖擊較大，也反映出我國產(chǎn)業(yè)結(jié)構的調(diào)整迫在眉睫。董登新表示，如果悲觀的看，我國經(jīng)濟存在兩個潛在風險，一個是銀行業(yè)，另一個是國有企業(yè)。從上半年銀行業(yè)的運行情況看，銀行經(jīng)營困難，存款流失嚴重，同時貸款資產(chǎn)也在不斷下降，作為中國經(jīng)濟的晴雨表，整個銀行業(yè)情況不容樂觀。從國有企業(yè)來看，目前最大的支撐是重化工業(yè)，現(xiàn)在國內(nèi)的重化工業(yè)進入產(chǎn)能過剩的狀態(tài)。比如汽車行業(yè)今年將確定無疑的零增長，也會影響上下游產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，鋼鐵、房地產(chǎn)行業(yè)等都將面臨考驗。所以，他認為，目前的A股市場，基本上是對處于產(chǎn)業(yè)結(jié)構調(diào)整階段的中國，宏觀、微觀經(jīng)濟形勢的一個真實反應。

　　今后走勢關鍵看貨幣政策

　　目前，股市仍處于弱勢震蕩期，借用賀強的一句話概括：要想有一個重大行情支撐股市上揚，也不太可能，最多只能有小幅度的反彈。但業(yè)內(nèi)許多專家依然看好后市的發(fā)展。中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求(微博)更是大膽預測：“未來10年，上證綜指回到6000點沒有問題，B股時代也將結(jié)束” 。

　　賀強強調(diào)，A股今后走勢如何，關鍵要看貨幣政策是否調(diào)整，而貨幣政策調(diào)整的前提是物價是否呈現(xiàn)下滑的趨勢，只有形成持續(xù)下滑的形勢，貨幣政策才會調(diào)整。他認為，現(xiàn)在即使下跌也不要恐慌，因為機會是跌出來的，但是再怎么跌也跌不到2008年金融危機時的1600點。賀強表示，A股在2000點、2200點、2319點都有強力支撐，而且目前我國及全世界的經(jīng)濟情況都沒有2008年下半年那么糟糕，所以A股不會無止境地跌下去。

　　董登新也表示，現(xiàn)在A股指數(shù)仍然處于一個安全范圍內(nèi)，股市選擇走出一個巨大的弧形底部是比較理想的選擇。他認為，2245點是一個承負低位震蕩點，從目前形勢來看，如果政策保持相對中性，不再繼續(xù)出臺緊縮政策，未來市場向好的概率較大，那么支撐2245點的因素仍很強勁。并且也預測，此次A股弱勢震蕩還會持續(xù)一段很長時間，期待明年初情況能夠有所好轉(zhuǎn)。

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