劉洋 程心 黃莉紅 李揚帆重慶商報

　　2011年的A股備受通脹困擾、經濟放緩及轉型之困，不過，今年以來IPO的上市步伐卻一步也沒歇過。據本報數據中心統計，截至目前，滬深今年兩市上市新股已多達226家，首發募集資金達到2118億元。環顧全球，不論是A股的融資金額還是數量，都再次奪冠全球IPO榜單。

　　今年以來，全球融資環境一直都在接受考驗，一方面是通貨膨脹加劇以及經濟放緩的擔憂，同時還有中東局勢動蕩、日本地震、歐債危機等事件加劇著股市的震蕩。不過，據美國安永會計師事務所統計，上半年全球IPO融資額依然保持增長勢頭，總計672家上市公司總共募集資金達到1111億美元，較去年607家共募集1005億美元的成績均有10%左右的增長。

　　而在2007、2010年多次以IPO融資規模稱霸全球后，A股市場今年繼續交出亮眼的融資成績單，再次在上半場奪冠。據本報數據中心統計，截至今年上半年，A股IPO宗數達到167家，比去年同期增長5%，融資金額達到1730億元人民幣(約271億美元)，比去年同期增加20%，IPO宗數和融資規模分別占到全球份額的25%和24%。環顧全球，不論是A股的融資金額還是數量，都再次奪冠全球IPO榜單。而香港市場雖然以213億美元的IPO融資規模刷新歷史紀錄，也只能屈居亞軍。

　　而進入下半年的A股新股發行速度依然不減，截至目前，滬深今年兩市上市新股已達226家，首發募集資金2118億元。

　　然而，與亮眼的融資成績單不太和諧的卻是A股市場今年以來排名靠后的市場表現，截至昨日收盤，滬、深指數分別較年初下跌11.6%、12.68%，而反觀美股，道瓊斯工業指數、納斯達克指數和標普500指數今年以來的跌幅分別僅為1.25%、1.73%、3.86%。即便是在深陷歐債危機的歐洲市場，A股的表現也遜于英國股市，其年初以來的跌幅也只有9%左右。A股的表現甚至略遜于通貨膨脹局勢幾乎和印度一樣嚴重的俄羅斯，今年以來俄羅斯RTS股指跌幅為11.02%。

　　下半年A股的IPO規模將如何？安永華明會計師事務所主管合伙人吳繼龍預計，下半年IPO的融資額可能會超過上半年。而普華永道在其發表的"2011年IPO市場上半年回顧及全年展望"中也表示，今年滬深股市IPO融資仍將保持較高水平，全年IPO總額將達4000億元。

　　日均上市一新股 股民實在HOLD不住

　　IPO最多、走勢最熊。進入2011年，分化仍在加劇，截至昨日已有226只新股在今年登陸滬深兩市，平均每個交易日上市1.27只新股；與此同時，滬市2437點面臨考驗，深市則創出了14個月以來的新低，兩市的成交金額更是屢創新低。一邊是發不完的新股，一邊是跌不停的股指，中間則是備受煎熬的投資者……

　　發行方盡享IPO利好

　　在快車道上急速奔馳的IPO市場讓參與發行的各方都"受益匪淺"，上市公司一夜暴富，而參與承銷保薦的券商也同樣"大飽口福"。

　　據統計，今年上市的226家公司的平均發行價和平均發行市盈率分別為28.03元、50.35倍，與2010年基本持平，而目前滬市、深市、中小板、創業板的市盈率各為14.9倍、23.08倍、35.05倍以及45.21倍，新股發行市盈率明顯高于A股市場整體水平。

　　新股發行價、發行市盈率的高企直接導致新上市公司頻繁笑納"意外之財"，今年新上市的226家公司原本擬募資955.7億元，但實際募資額達到2118億元，超募比例約112.3%，其中今年1月7日上市的創業板新股天立環保擬募資1.32億元，但實際募資額卻高達11.09億元，超募738.14%。由于缺乏合適的投資項目，巨額的超募資金大多也沒被上市公司用在刀刃上，不是被拿去買房、買地就是用來還債、放貸。

　　就在上市公司喜迎"飛來橫財"之時，負責承銷保薦的券商同樣笑逐顏開，據本報數據中心統計，53家券商共承銷保薦了220家企業IPO，承銷與保薦收入合計達到103.5億元。從保薦承銷上市公司數量上看，平安、國信、招商這些券商都大有收獲，其中平安證券以承銷30家公司位列IPO承銷排行榜第一位，所收取的保薦費超過14億元。

　　新股風險股民一肩挑

　　一級市場上的主角們享盡了IPO市場持續火熱所帶來的好處，但由此產生的負面效應卻全壓在了二級市場中的普通投資者身上，年初以及二季度的兩波新股破發潮令萬千股民苦不堪言。

　　統計數據顯示，今年上市的222只新股中的147只有過破發的記錄，截至昨日收盤，仍有93只新股的股價(已經復權處理)仍在其發行價下方，以相關公司的總股本計算，總計套牢資金約1911.2億元，相當于今年新股募資總額的93.4%，僅華銳風電一股便套牢資金近840億元。

　　除了新股本身潛藏的巨大風險外，新股密集發行對大盤的沖擊也日益明顯，在今年有新股上市的79個交易日中，大盤收跌的交易日達到50個，收跌概率達到63.29%，明顯高于沒有新股上市的47.7%的概率，這說明在有IPO的交易日中，大盤下行的風險較高。在沒有遭遇重大基本面、政策面消極因素沖擊的情況下，今年以來滬深指數已分別累計下跌11.6%、12.68%。

　　股民戲稱IPO：越生越窮 越窮越生

　　中簽的時候，新股就大面積破發；中不到簽了，新股又大受追捧！今年的A股行情可以用低迷來形容，而伴隨著股市的不斷震蕩調整，新股上市后的表現也一直不穩定，而新股"七上八下"的表現也大大增加了打新族賺錢的難度。"行情不好的時候，新股大面積破發；行情回暖，打新又很難中簽。"曾經逢新必打的股民周先生說，今年以來，打新就像雞肋一樣，讓他難以取舍。

　　今年上半年，A股共有168家企業上市，首日破發達62家，破發比例為36.9%。新股大面積的破發潮也讓投資者的打新熱情一度降到了冰點，與此同時，新股的中簽率自今年4月以來就開始整體上升并不斷創出新高。其中，雙星新材以65.52%的中簽率，刷新了歷史紀錄。"上半年就是中簽如中刀，高中簽率就等于高破發率。"周先生告訴記者，雖然"逢新必打"是他一貫的口號，但是在今年上半年，他則放棄了大部分新股的申購。"今年七月以來，新股上市的表現開始回暖，但是我依然沒賺什么錢。"周先生說，在市場震蕩的行情下，許多機構和游資都開始打新，普通小散中簽的幾率也大大降低。"而且行情好的時候，二級市場上也需要資金，也不可能把大部分資金都投入到申購中。"周先生說，他今年的打新收益僅2%左右，除去中簽之后付的手續費，以及賣出股票時的交易費之后，所剩無幾。

　　昨日，記者通過大渝網以及本報四個股友群，對50位股民進行了調查采訪，其中有35位股民表示在今年參與了打新，但是其中只有11位取得了正收益。大部分股民都未能通過打新賺錢。"一邊是市場流動性不足，一邊是源源不斷上市的新股，這樣的市場怎么可能健康。"近日，網絡微博上出現了一則關于新股發行的段子，戲稱正在大出血的A股仍被120抽血。

　　對于今年新股的表現，也有不少網友總結為"上半年越生越窮，下半年越窮越生"。"家里窮，生出來的孩子又怎么養得好呢？"股友小寶說。

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