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　　謝潞錦

　　在剛剛過去的8月乃至7月行情中，部分陽光私募旗下的產品凈值迅速恢復，這主要得益于該群體中的佼佼者成功捕捉到了白酒等消費類、創業板為主打的中小市值反彈行情。但在接下來的行情中，陽光私募機構可能與其他類型的機構投資者一樣，又要頗費腦筋。

　　根據好買基金研究中心日前向《第一財經日報》提供的調查報告，盡管利空頻出令A股估值見底，但依舊有近四成私募看空后市。根據好買基金研究中心對8月末私募基金產品的統計，后者持股集中度出現了比較明顯的上升趨勢，有超過70%的公司選擇了持有10只以內的股票。在重倉配置方面，食品飲料、醫藥生物、金融服務、交通運輸和采掘仍然為私募重倉的幾個行業，占比分別為12.29%、11.48%、9.19%、5.14%、4.07%，“對于通脹的防御和從前期低估值的行業中探尋機會將是近期私募配置行業的主要方向。”

　　然而，與其他類型的機構投資者大體一致，陽光私募對于后市宏觀面的偏空看法。這與該群體采取上述持有防御類資產有著明顯的關系。

　　歸納而言，目前陽光私募基金對于短期經濟走勢的看法明顯偏空，而在中長期，私募基金仍然對于中國經濟恢復快速增長信心十足，認為經濟將趨強的比例顯著增加，在長期觀點中的比例甚至已經達到了50%。值得一提的是，各家陽光私募機構在未來資金供給問題上的觀點雖然略有分歧，但總體來說仍對資金量持樂觀態度，認為資金量充足、一般和不足的比例分別為41.67%、38.89%和19.44%。

　　根據本報對上海主流陽光私募機構的了解，事實上，陽光私募在未來的操作取向上還存在大的疑慮，A股市場在諸多利空消息的打壓之下顯得舉步維艱，無論是標普首次調低美國的主權評級、房產限購政策的擴大化，還是保證金納入銀行存款準備金體系，都使得市場對于未來大盤的走勢產生疑問。種種這些消息，都令陽光私募機構操作傾向保守，尤其是對短期大盤走勢的判斷并不十分樂觀。

　　上海地區一位著名私募人士上周向本報表示，目前市場的主要觀點是估值水平已經較低，并在上周的銀行股反彈中得到了全面展示。但他認為，歷史經驗表明，當大多數人尤其是機構投資者認為A股市場估值很低時，大盤遲遲不上漲，那“市場肯定并未真正見底”。同時，市場永遠是在絕望中真正見底、在猶豫中上漲、在瘋狂中結束行情。正因如此，在未來的操作中仍舊應保持一份從容心態。“即便是在前期銀行股出現上漲時，我們也沒有追漲的沖動。”他指出。