曉晴

　　A股昨日上演一出絕地反擊的好戲。

　　8月9日，受美歐股市前夜全線跳水影響，加上當日公布的7月份CPI數據高于市場預期，一度導致上證指數急跌逾3%，最低探底至2437.68點。

　　然而2500點關口失守刺激大量買盤回流，護盤資金也悉數出動。在房地產、銀行等板塊帶領下，大盤指數最終跌幅收窄。截至終盤，上證指數收市報2526.07點，跌0.03%；深證成指收市報11315.08點，漲0.02%。深滬兩市全日共成交1985億元，較前一交易日萎縮近8%。

　　從資金凈流入情況來看，房地產和金融板塊當日資金凈流入金額分別為10.76億元和5.31億元。此外，中小板、新能源及材料、航天軍工、鋰電池、磁材概念等板塊資金凈流入也位居前列。

　　“盡管7月份CPI數據創下三年來的新高，但考慮到當前國內外經濟形勢日益惡化，當前宏觀緊縮政策可能暫緩并保持觀望，短期內料央行不會再出臺加息舉措。這也將有利于短期市場信心的恢復，并進入筑底階段。” 一位券商分析師在接受本報記者采訪時表示。

　　金融地產聯手護盤

　　內外交困。

　　8月9日，國家統計局如期公布7月CPI及PPI數據，CPI同比上漲6.5%，創37個月新高，略高于6.3%的市場預期；PPI同比上漲7.5%，略超市場預期7.3%。

　　而從國際股市來看，標普下調美國信用評級所引發的市場憂慮進一步發酵，美股三大指數前夜全線暴跌逾5%；香港恒生指數9日早盤跌幅也一度超過7%，韓國股市9日最多時跌幅近10%，并再度被暫停交易。此前，周一的韓國股市也因暴跌，主板和創業板市場分別被暫停交易5分鐘和20分鐘。

　　受到利空消息打擊，A股開盤后快速下挫，15分鐘之內跌至2450點之下，大量資金選擇割肉。然而，9時44分，地產板塊遭到大量資金詭異拉升，短短10分鐘內拉升幅度達到3%。此外，銀行板塊幾乎在同一時間快速拉升。

　　最終，地產指數漲幅達到2.51%，銀行板塊的漲幅達到1.10%，排名A股第一位和第五位。上證指數也最終收報2526.07點，跌幅僅0.03%。

　　是什么導演了這一場A股的反擊？

　　從昨日看，銀行地產聯手持有者以基金、保險資金等機構居多，機構出手護盤在內外交困的情況下并不奇怪。

　　另外，盡管CPI居高不下，但突如其來的國際金融風波可能推后加息的時間。

　　“在通脹無憂、經濟外部環境惡化的情況下，中國宏觀經濟政策結構性放松也將是大概率事件。鑒于國際油價及大宗商品價格近期大幅回調，另國內豬肉價格將回落，CPI及PPI于7月見頂將是大概率事件。” 大成基金有關人士強調。

　　申萬菱信基金有關人士也表示，CPI回落之勢已經基本確定。由于本次美國信用評級下降將導致國際大宗商品價格下跌，再加上美元貶值，用人民幣購買大宗商品，將對中國的成本推動型通脹有所緩解。

　　估值底部已現

　　然而，絕地反擊不可能天天上演。昨日的連續上漲，湘財證券認為消耗了過多的做多能量，短期A股震蕩不可避免。

　　不過，從估值的角度看，大部分分析人士認為已經達到或者接近底部。

　　短期內外部危機與內部通脹壓力繼續存在，市場仍將維持弱市震蕩格局。而近日A股市場受外圍股市的拖累，大幅度下跌至2500點，估值底部或已出現。”信誠基金有關人士稱。

　　其表示，未來一段時間可能出現的情況是，政策、市場都在經濟增長和控制通脹之間相機抉擇和反應。因此，在市場缺乏亮點的情形下，精選能持續成長或者有可能爆發性增長的公司集中投資，是在相對較弱的整體形勢下創造良好收益的有效方式。

　　“考慮到權重股估值已達到歷史最低點、物價下半年回落、貨幣政策趨緩，以及金融創新等資本市場建設的推進，短期內市場繼續大幅回落的空間不大。”東北證券分析師沈正陽認為。

　　統計數據表明，當前A 股整體動態PE為13.9，接近歷史最低水平。剔除銀行、石化后的估值為20.4。截至目前，低市盈率板塊主要集中在金融類、地產類、石化三大板塊。

　　相比6月24日，當前消費、科技板塊估值略有提升，其他板塊基本不變。截至8月5日，金融板塊估值已達到歷史最低位，整體動態/靜態/TTM市盈率分別低至8.28/10.13/9.5倍。

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