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華泰證券研究員王佩艷作組合投資策略報告(來源：新浪財經)

　　新浪財經訊 為全面把握2011年下半年中國經濟及股市的發展趨勢，探討投資策略，華泰證券7月16日在西安國際會議中心舉行主題為“通脹回落預期下的投資策略”的夏季投資論壇，新浪財經現場全程直播。

　　華泰證券研究員王佩艷作組合投資策略報告，他認為物價水平在六月份沖高后，三季度高位趨穩，通脹壓力逐步緩解，預計四季度漸次回落；而經濟增長受短的庫存周期以及固定資產投資的共同影響，預計三季度末增長下滑的態勢趨于穩定，四季度有望重新走高，因此物價壓力趨緩以及經濟增長放緩的雙重推動下，政策拐點有望在三季度出現。

　　上市公司業績預測可能在中報后適當下調，但2011年全年的業績增長仍能維持較高的增長水平，目前市場的估值水平已經接近歷史低點，基本反映了市場的悲觀預期，對利空的反應有望鈍化，而對利多的反應有望銳化，具有較強的承壓能力。宏觀的資金面狀況而言，最緊張的時期正在過去，市場底往往先于經濟底到來，歷史數據表明目前市場處于底部位置。

　　市場受政策、經濟、預期的交錯影響下，市場有望首先在預期向好的背景下展開以估值修復為主題的反彈行情，底部的明確需要宏觀經濟數據和政策的明朗化的支撐，預計反彈后震蕩的可能性較大。四季度隨著物價壓力的進一步下行和經濟的好轉，市場有望重拾升勢。我們預計下半年市場有望在2600-3200之間運行。