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　　新浪財經6月22日訊 申銀萬國于2011年6月22日在貴陽舉辦題為“走出困局”的2011中期投資策略會。申萬認為，市場的進一步上漲取決于通脹下滑的速度和幅度：一旦下滑超預期，則估值空間可以打開，從13倍到15倍使上證綜指有400點上行空間；而一旦維持高位，市場又會陷入糾結，此時持有集中度高的公司是最佳策略。

　　隨著下半年經濟面的回暖，申萬首選先導性行業(房地產、汽車、電子元器件)和供應有瓶頸的投資品(煤炭、水泥)；同時隨著消費旺季到來，像白酒、紡織服裝等PEG較低、確定增長和有一定提價能力品種也會受到青睞；金融和保險，建議標配；新興成長股，盈利預測和估值都在高位，不具備系統性的機會。

　　申萬下半年行業配置從三條線梳理了集中度提高的行業和公司：第一條線是政策導向下的行業集中度提升，主要是煤炭、水泥、錫、鎢、銻；第二條線是行業自身集中度提升，主要是家電、啤酒、工程機械、電池、電子等；第三條線是打通上下產業鏈企業，主要是煤化工、建立林木基地的造紙、開展儲運業務的煤炭、打通上下游產業鏈的食品生產。