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申銀萬國市場策略首席分析師凌鵬發表主題演講（新浪財經 陳興然攝）

　　新浪財經6月22日訊 申銀萬國于2011年6月22日在貴陽舉辦題為“走出困局”的2011中期投資策略會。申銀萬國市場策略首席分析師凌鵬認為三季度宏觀環境處于“小復蘇”，預計上證綜指有大約500點的上漲空間。他建議投資者要降低預期收益率、重視估值、左側出手，賺心動帶來的機會。

　　根據申萬的研究報告，房地產、金融、石油、交通運輸和中游成本型行業(石化、電力、鋼鐵)的PE和PB都已低于歷史低位，必需消費品(醫藥、服裝、飲料、零售)和中游需求型(工程機械、水泥、化學原料和化肥)的PE低于歷史低位、PB高于歷史低位。

　　凌鵬認為下半年投資策略應左側出手，關注信號，先享受“小復蘇”帶來的500點空間。三季度，宏觀環境處于“小復蘇”。

　　他建議關注7月份PMI、6和7月份汽車數據、7月份工程機械銷量、6月份房地產投資和政府專項投資項目的進展。

　　他表示，隨著預期修復，2011年25%左右的盈利增速有望實現，動態市盈率可達13倍(去年2319點對應的動態PE為12.4倍)，他預計上證綜指有大約500點的上漲空間。