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　　新報(bào)訊【記者 任強(qiáng)】A股進(jìn)入二季度的交易周期中。目前，多家券商發(fā)布了二季度投資報(bào)告，滬指高點(diǎn)3200點(diǎn)一線成為目前比較主流的觀點(diǎn)。

　　目前來(lái)看二季度資金面難以寬松。除了昨日剛剛公布的加息外，今年以來(lái)央行已三次上調(diào)存款準(zhǔn)備金率，加息一次，而前期調(diào)控的結(jié)果也較明顯。雖然目前的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示增長(zhǎng)存有隱憂，但由于物價(jià)上行的壓力仍較大，控制通脹仍是首要任務(wù)，加之央行對(duì)流動(dòng)性十分警惕，估計(jì)央行二季度在緊縮性政策方面仍會(huì)有所動(dòng)作，未來(lái)流動(dòng)性仍難樂(lè)觀。

　　具體至證券市場(chǎng)，前期受市場(chǎng)的低位運(yùn)行和破發(fā)潮的影響，融資規(guī)模有走低的跡象，但隨著市場(chǎng)逐步反彈，融資規(guī)模預(yù)計(jì)再度攀升。在經(jīng)歷3月份的短暫寬松之后，二季度市場(chǎng)資金面將繼續(xù)趨緊。

　　浙商證券天津營(yíng)業(yè)部分析師張朋認(rèn)為，從估值角度來(lái)看，2011 年全部 A 股業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)計(jì)在 20%左右。總體上當(dāng)前點(diǎn)位的估值屬于合理水平，縱向看屬于歷史較低區(qū)域，但橫向看屬于國(guó)際較高估值水平，已經(jīng)沒(méi)有相對(duì)估值優(yōu)勢(shì)。二季度的整體策略應(yīng)以退為進(jìn)，耐心等待。

　　對(duì)于總體的市場(chǎng)觀點(diǎn)，申銀萬(wàn)國(guó)從去年11月中旬以來(lái)的相對(duì)謹(jǐn)慎轉(zhuǎn)為相對(duì)積極，預(yù)計(jì)二季度上證綜指核心波動(dòng)區(qū)間為2700點(diǎn)至3200點(diǎn)。

　　申銀萬(wàn)國(guó)認(rèn)為，4月份A股市場(chǎng)所面臨較多不確定因素，其中業(yè)績(jī)?cè)鏊兕A(yù)期的修正、國(guó)內(nèi)貨幣政策調(diào)控方式以及歐元區(qū)政策導(dǎo)向等都成為市場(chǎng)運(yùn)行的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

　　因此對(duì)4月份市場(chǎng)運(yùn)行趨勢(shì)相對(duì)謹(jǐn)慎，而隨著時(shí)間的推移，不確定因素將漸趨淡去，二季度中后期通脹水平回落前景的明朗將有效減緩政策調(diào)控的壓力，市場(chǎng)的估值修復(fù)動(dòng)力也將隨之增強(qiáng)，此時(shí)或?qū)⒂瓉?lái)較好的建倉(cāng)時(shí)機(jī)。