估值修復銀行股春心萌動
每經記者 王硯丹
A股市場上，銀行板塊在度過了一個漫長的寒冬后，終于在3月下旬嗅到了春的氣息。
翻開日K線圖，你會發現，大銀行股近期走得溫和卻又堅決。上市半年多的“兩市第一低價股”農行從3月18日起連拉11根陽線，為其上市后最長連續陽線，不過區間漲幅只有6.49%。多次獲得“全球最賺錢銀行”稱號的工行則是在3月20日~3月30日收出8連陽。而中小股份制銀行作風相對“彪悍”，推出10轉8派現4.6元(含稅)的興業銀行周五大漲5.54%，民生銀行一周漲幅更是超過8%。
在不顯山不露水之間，銀行股的黎明已經靜悄悄的到來。
2010銀行股矛盾論：業績增長和股價下跌
本輪銀行股上漲行情源于其業績和股價的大背離——2010年業績高增長、股價負增長。
Wind資訊統計數據顯示，12家已經公布業績的上市銀行普遍業績增速在30%左右。華夏銀行、中信銀行凈利潤增長率超過50%，就連規模龐大的工行，凈利潤同比增長率也高達28.4%。
與業績高增長相悖的，是銀行板塊去年股價的重挫。
融資潮、更嚴監管標準的出臺、地方融資平臺的清理？?????在接二連三利空打壓下，現有的16只銀行A股中，除去年8月上市的光大銀行外，其余15只銀行股去年年線全部收陰，且多數年跌幅超過20%(復權后)。
兩個矛盾共同作用的結果，就是使銀行板塊估值不斷下行。目前銀行板塊2010年PE僅有9.35倍左右，基本回到了2008年10月熊市末期水平。
本輪股價上漲定義：估值修復性行情
投資大師巴菲特永遠青睞足夠便宜的股票。而隨著行業基本面偏空因素的逐漸散去，當A股市場銀行股越來越便宜后，必然會吸引一些理性投資者的目光，特別是在這市場其余個股都越來越貴的時候。 明星基金經理王亞偉的態度就值得玩味。3月26日，在華夏基金的2010年年報中，王亞偉表示，隨著大型IPO的完成和銀行再融資的明朗化，藍籌股擴容的壓力得以緩解，估值中樞趨于穩定，有利于市場構筑階段性底部，而創業板在持續擴容和解禁壓力下，估值水平難以維持在目前高位，未來將經歷去泡沫化的過程。
王亞偉的態度或多或少影響了本周中小市值個股和包括銀行在內的權重股截然不同的走勢。周一至周三(3月28日~3月30日)，創業板指數三天大跌6.64%，而300銀行指數本周漲幅卻達到3.24%。
出于對銀行業一季報良好的預期，市場將本輪銀行股的上漲定義為“估值修復行情”。這波行情將持續多久？銀行股的風格轉換是否真的已經形成？銀行股的春天中是否還會有“倒春寒”出現？
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