□申萬研究所 桂浩明
在上周五及本周一連續(xù)兩天拉出中陽線以后,上證綜指今年以來第一次觸及3000點。差不多在三個半月前,滬市在一次單日下跌3.98%的行情中告別了3000點,此后一路下行到2661點,低迷之態(tài)十分明顯。不過,從今年1月下旬開始,大盤出現(xiàn)了反彈,現(xiàn)在股指也回到了3000點附近,并且呈現(xiàn)一種向3000點發(fā)起挑戰(zhàn)的姿態(tài)。無疑,這表明了今年的“春季行情”已經(jīng)全面展開。不少投資者認為,如果股指能夠放量突破并站穩(wěn)3000點,那么也許可以挑戰(zhàn)去年11月份所創(chuàng)下的3186點高位,而這也將成為今年“春季行情”的高潮。
不過,從周二的市場走勢來看,股指在逼近3000點時開始表現(xiàn)出猶豫,輕輕“碰”了3000點一下就出現(xiàn)回落,沒有能夠?qū)崿F(xiàn)有效突破。顯然,盡管從技術(shù)分析的角度而言,3000點似乎并不是一個十分重要的阻力位,只是作為整數(shù)關(guān)位給投資者帶來了一定心理壓力。但是,就盤面而言,又確實存在一個面臨3000點大關(guān)上漲動力不足,以致頻頻出現(xiàn)震蕩的問題。如果在3000點時行情就沒有能夠一氣呵成地形成突破,那么投資者對后市的預期,恐怕也是要有所下調(diào)了。現(xiàn)在,應該怎樣看待股指在3000點附近所出現(xiàn)的震蕩呢?
在筆者看來,震蕩的原因有兩方面。一是觸發(fā)近期股市上漲的一個重要因素——投資者對通脹以及調(diào)控的預期有所降低,但這種降低并不是以確切的數(shù)據(jù)支持為基礎(chǔ)的,而是建立在大家對政策走向的揣測上。顯然,要讓投資者堅定良好預期,是需要有實質(zhì)性的利好。因此,在相關(guān)的宏觀數(shù)據(jù)沒有正式公布,以及在敏感時點人們還是情不自禁地會想象又會出臺什么調(diào)控政策的背景下,的確不能想象會有大資金持續(xù)地進入股市,因此大盤在整數(shù)關(guān)位也就很容易自發(fā)地形成上下震蕩。
另外一個原因則是,最近股市的上漲在很大程度上依靠了金融地產(chǎn)板塊的推動,之后煤炭有色板塊也加入到了領(lǐng)漲的行列之中。這樣一來,雖然是造就了一個轟轟烈烈的局面,但也留下一些隱患。譬如說,就政策背景而言,金融地產(chǎn)現(xiàn)在未必是處于最好的發(fā)展時期;另外,在國內(nèi)經(jīng)濟增長有所放緩、PMI指數(shù)連續(xù)三個月回落的情況下,煤炭有色這些上游行業(yè),能否保持強勁增長,還是值得探討的。不管怎么說,只有海外市場漲價的驅(qū)動而沒有境內(nèi)市場需求的拉動,它們的行情只能是有限運行。所以,很可能這些領(lǐng)漲板塊就會突然出現(xiàn)調(diào)整走勢,而它們的調(diào)整,的確對大盤來說會構(gòu)成壓力,畢竟其它板塊還沒有全面啟動。于是,人們也就不得不面對一個頻繁出現(xiàn)的大盤震蕩局面了。
看來,盡管3000點似乎只有一步之遙,但要實現(xiàn)有效突破,并不是很容易的事情,股市在當前這個點位難免會出現(xiàn)震蕩。而且值得一提的是,如果出現(xiàn)局部利空,或者一些不確定因素被放大的話,那么這種震蕩幅度就不會太小,就像上周四股指突然往下考驗2900點一樣。當然,以目前的市場環(huán)境而論,近期內(nèi)股市還是有能力站穩(wěn)3000點的。事實上,大家已經(jīng)對通脹以及調(diào)控有了比較充分的預期,而只要這種預期沒有被超過,那么人們就會認為形勢比想象的要好,就容易產(chǎn)生做多股市的激情。再說了,目前的市場資金格局,相對而言的確是今年以來最為寬松的,這也是構(gòu)成“春季行情”的一個有利因素。所以,對后市人們盡可以保持謹慎樂觀,不必懼怕股指在3000點附近的震蕩。大家必須要做的,也許是把握好政策發(fā)展的節(jié)奏以及市場熱點變化的趨勢,以及拿出足夠的耐心,穩(wěn)健操作。
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