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　　□華泰證券 莊虔華

　　大盤連續強攻，引發多頭無限遐想，大牛市真的來了嗎？的確，目前影響市場的因素在逐步向多方轉化：通脹前高后低的趨勢基本可以確定，樓市調控初見成效，壓制股市的兩大困擾正在弱化。同時，銀行、地產等權重股仍處在底部區域，并不時出現護盤動作，對大盤起到了強有力的支撐作用。

　　但從整體市場環境看，大牛市的基礎尚不牢固。從宏觀層面看，政策緊縮帶來的GDP增速趨緩、樓市調控帶來的相關行業壓制，會在一定程度上影響大盤周期股的行情，指數很難連續走強。就短期而言，在市場規模急劇擴大的情況下，量能不足所引發的供求失衡現象，依然制約著行情。從市場運行的角度來看，一段時間以來，一直沒有形成穩定的熱點，板塊行情的周期都比較短，而且有的題材也比較勉強。技術上看，3100點附近的壓力不容小覷，在此關口的反復震蕩難以避免。但無論怎樣，市場人氣已得到較好激活，盡管指數表現未必很大，但熱點將精彩紛呈。

　　投資者必須牢牢抓住國家政策和行業主線，遵循從上而下的選股策略，精選符合“三好”條件的個股，即好行業、好公司、好買點。所謂好行業，是指鼓勵政策明確、技術含量高、低碳環保、符合消費升級導向；好公司是指好行業中的代表性龍頭公司，獲利能力最強；好買點是指估值合理，技術指標合適。綜合當前的經濟政策和市場特征，以下板塊將在未來較長時間內反復表現。

　　一是高鐵。在出口波動加大、老投資模式難以為繼的背景下，中國經濟急需新的增長點，高鐵無疑是首選行業之一。中國高鐵從吸收外國的技術，到技術創新，這都是史無前例的，高鐵行業極有可能被樹立為中國典型——從中國制造到中國創造。中國鐵路的“十二五”規劃將會專門涉及到中國高鐵的投資情況，未來五年高鐵的投資很可能會超出市場預期。已經公布的《中國鐵路中長期發展規劃》指出，到2020年，我國將規劃“四縱四橫”鐵路快速客運通道以及四個城際快速客運系統，建設客運專線1.8萬公里以上。

　　高鐵建設未來的國產率將逐漸提升，高鐵相關零部件有望列入國產化。2011年開始，高鐵行業將全面步入收獲期，鐵路裝備也步入高鐵動車組采購高峰期，這將大幅提升相關上市公司的盈利能力。同時，未來中國的高鐵建設將走出國門，發展空間及其巨大。

　　此外，高鐵不僅是對傳統運輸業的全面升級，對擴大內需、發展旅游、刺激相關行業發展等都具有重要作用，因此高鐵行業的前景是及其廣闊的。雖然該板塊已經歷過一輪挖掘，但作為一個長期看好的行業，其表現的時間和空間都遠遠不夠，目前的調整可以看做逐步建倉的機會。

　　二是節能環保。進入“十二五”時期，轉變發展方式將是中國經濟的一場深刻變革，這將貫穿到經濟社會的各個領域。節能環保作為一種重要的倒逼機制，受到了高度重視，未來大有可為。在七大戰略性新興產業中，節能環保產業將被放在最重要的位置。在我國舊有增長方式越來越受到資源、能源、環境等方面壓力的背景下，大力發展節能環保產業，可以在保障經濟增長的前提下，最大限度地節約資源、能源，保護環境，可謂一舉多得，其重要性不言而喻。

　　三是醫藥。“十二五”規劃中，國家將加大創新藥物的扶持力度、鼓勵醫藥商業流通企業的并購和整合，并且從醫藥行業發展規律來看，創新能力、品牌建設、資本實力將是最終決定企業發展廣度和長度的最重要因素，也是企業最可能獲得超預期增長的幾個方面。新版藥物GMP于3月1日實施，將推動醫藥行業產業升級，優勢制藥企業將會受益，同時制藥裝備類企業將迎來歷史機遇。

　　醫藥行業也是消費升級、擴大內需的重要方面，隨著經濟發達程度、居民生活水平的不斷提高，其戰略地位更加重要。重點關注擁有藥材資源、絕密配方、創新能力的公司。

　　四是旅游。已發布的《中國旅游業“十二五”發展規劃綱要》(征求意見稿)指出，到2015年，我國旅游業總收入將從目前的1.44萬億元提高到2.3萬億元，年均增長率10%；旅游業增加值占全國GDP的比重將提高到4.5%，占服務業增加值的比重達到12%�！笆�二五”規劃將圍繞兩大戰略目標和建設世界旅游強國，繼續以國內旅游為重點，形成“全面發展國內旅游、積極發展入境旅游、有序發展出境旅游”的戰略。