點擊查看最新行情

　　隨著保障房建設提速、各地最低工資標準上調(diào)和個人所得稅起征點將要提高，居民可支配收入增加帶來的消費能力提升將對大消費形成利好，不僅日常消費品將受益，可選消費品以及與消費品相關的上游材料、下游商業(yè)等也將受益。雖然這些短期內(nèi)難以給相關公司帶來利潤暴增，但是一些消費相關板塊個股的長線投資價值已吸引部分投資者開始關注。

　　上周末溫家寶總理明確表示，今后五年我國將新建保障性住房約3600萬套，今年將建設1000萬套保障房。按每套保障房建筑面積為60平方米、每平方米消耗水泥0.2噸計算，將帶來大約1.2億噸水泥需求量。同時，保障房的大量開工建設，還將給陶瓷、涂料、地板、五金、家具、燈飾等整個家裝行業(yè)帶來巨大的消費市場。有市場人士預測，如果保守推算，每一套房所帶來的家裝等方面的平均消費量為1萬元，那么將拉動約1000億元的消費市場。

　　值得關注的是，隨著大量保障性住房入市，對房價穩(wěn)定的預期將大大增強，將有部分家庭的支出從住房轉移到其他消費，有望大大增加公眾對交通、通訊、文化、教育、娛樂、旅游等方面的消費支出，從而拉動消費增長。

　　本周國務院常務會議原則通過《個人所得稅法修正案（草案）》，提出將進一步減輕中低收入者的稅收負擔，對個人所得稅征收方法進行修改。市場預期個人所得稅起征點上調(diào)只是時間問題，最直接的效應就是增加稅后居民可支配收入。中金公司估算，以2010年個稅總額4837億元計，按照過去5年我國個稅總額的平均增長率（18.5%）推算，2011年的個稅總額大約為5730億元。起征點提高到3000元，使得居民可支配收入大約增加870-1250億元，全部納稅群體的個稅負擔總體上將減少15%至22%。

　　假設個稅起征點從2000元上調(diào)至3000元，級差不變，20%以上勞動人口免繳個人所得稅，3000元以上收入人群每月少繳稅75-200元。簡單測算，例如1億人每年少納稅1000元，便可增加1000億元的購買力，這相當于250家百貨店、900家大型綜合超市或家電賣場的銷售收入。

　　仍然是在本周，深圳、上海幾乎同時宣布提高最低工資標準，深圳的每月1320元暫列全國最高。事實上，在深圳和上海之前，全國已經(jīng)掀起了一波上調(diào)最低工資標準的熱潮，如山東最低工資標準增長26%到1100元，江蘇增長18.8%到1140元。初步測算，目前全國大部分省份最低工資標準平均上調(diào)幅度在20%左右。

　　新時代證券研發(fā)中心總監(jiān)秦茂軍表示，20%的工資增長幅度將使低收入者的消費能力增加20%，而低收入者人數(shù)眾多，且對中低端消費品的需求比中高收入者更大，其消費潛力可能不止增長20%。同時，“水漲船高”，這將有力地推動各行業(yè)整體工資水平的增長，將給全社會居民帶來5-10%的的收入增長和相應的消費能力提升。

　　收入增長帶來的必然是消費支出的增加，大消費板塊或迎來一輪長線配置良機。中金公司認為，中國現(xiàn)在是由溫飽到小康的發(fā)展階段，可選消費類代表了消費升級趨勢，建議重點關注家電類公司的價值重估，受益品牌消費升級的百貨和品牌服裝公司，以及受益食品價格上漲、且傳導機制順暢的超市公司。

　　南京證券銀行業(yè)研究員尹建輝表示，從估值看，消費板塊的估值風險正在逐漸釋放，可選消費板塊的估值更低，看好零售行業(yè)的成長空間，特別是中高端零售業(yè)和電器電子消費產(chǎn)品連鎖商，也看好低估值的黑白電龍頭企業(yè)，以及以廚衛(wèi)和熱水器為代表的小家電企業(yè)。

　　秦茂軍表示，個稅起征點上調(diào)和最低工資標準上調(diào)，使低收入群體更加受益，有利于電器及低端消費品的銷售，超市、百貨將受益。而從時間上看，增加居民保障、減輕個稅負擔、提高居民收入而帶來的消費增長是一個長期的大趨勢，股市中，相關公司也是長期受益，在回調(diào)時逐步建倉并持有的策略將分享這一趨勢所帶來的公司盈利以及股票估值溢價。

　　記者  李宇欣