■金百靈投資 秦 洪

　　上周A股市場出現了震蕩中重心上移的趨勢，尤其是上周五更是大幅走高，上證指數再創近期反彈高點，似乎已有突破的契機。不過，從周末的相關信息來看，大幅上漲的突破良機未現，那么，如何看待這一觀點呢？

　　新環境下的突破時機未成熟

　　就上證指數的K線形態來看，上證指數的確有加速上行的征兆。但是，考慮這么兩個因素，市場的突破時機可能并不成熟。一是高油價仍然考驗著全球經濟的發展趨勢。由于利比亞局勢的升級，上周國際油價再度飆升至104美元/桶。如此高企的油價必然會影響著主流資金對全球經濟的判斷，這其實也是上周五道瓊斯指數調整的直接誘因，如此的走勢也會傳導到A股市場，進而對主流資金的操作形成一定的影響。

　　二是媒體關于兩會信息的相關報道，推動著越來越多的投資者開始認同我國經濟轉型的迫切性，也漸漸捕促到經濟轉型的信號，比如說關于今年五年的國內生產總值增速7%，而以往一直強調的數據是8%。如此數據的變更顯示出經濟增長與民生之間關系的微妙變化。與此同時，關于房地產調控、央行貨幣政策等相關報道也進一步強化了當前貨幣收緊的措施不會迅速放松，進而使得主流資金對未來的產業發展方面、A股市場發展趨勢、板塊熱點會產生新的判斷。在此背景下，主流資金顯然不可能迅速介入股市。既如此，市場難有大的突破契機。

　　資金流向改變帶來新市場格局

　　不過，就盤面來看，市場活躍資金的流向漸有改變。眾所周知的是，在一段較長時間內，A股市場一直是以小盤高價股、新興產業股為市場的關注焦點，其間也云集了各路活躍資金。但從近期的交易所公布的活躍股的公開信息來看，活躍游資熱錢的注意力已經從小盤高價股、新興產業股轉向到低價股、大盤股，甚至部分銀行股、地產股等權重股、人氣股也有了活躍資金的身影，這其實也是上周招商銀行等銀行股、華發地產等地產股出現在漲幅榜前列的直接推動力。

　　由此可見，當前活躍資金的動向已經發生了較大的改變，從而意味著目前市場熱點演變面臨著一定的窘境，一方面是因為活躍資金雖然流入到銀行股、地產股，但由于前文提及的信息，即目前貨幣收緊的措施不會松動、房地產調控政策不會松動，既如此，銀行股、地產股所面臨的整個行業氛圍并不支持著此類個股的股價持續拓展彈升空間。另一方面則是因為具有產業前景的小盤新興產業股，則由于高估值等因素也難以得到游資熱錢的認同，也缺乏漲升空間。

　　如此的熱點演變趨勢就顯示出當前有資金流入的板塊，卻缺乏持續大漲、拓展反彈空間的行業氛圍。而具有持續大漲、空間樂觀的行業，則缺乏資金的關注。在此背景下，大盤在近期的確呈現出“戴著鐐銬踏舞”，即雖然有短暫的興奮點，但是卻有大的作為。

　　箱體震蕩中尋找新投資方向

　　由此可見，就大盤的中線趨勢來說，的確存在著漲跌兩難的格局，漲，目前經濟轉型、產業結構的改變使得主流資金難以迅速介入到A股市場，故空間有限。跌，則由于銀行股、地產股等品種估值優勢明顯，難有下跌空間。因此，上證指數極有可能圍繞著2850點至3000點空間內震蕩，以積蓄著新的突破能量。而就短線來說，則需要關注到上周末A股市場創近期反彈新高以及周末美股、油價等因素，權衡這些力量的角逐，可以推斷的是，周一A股市場可能會低開企穩，但彈升空間不宜過分樂觀。

　　不過，由于資金流向的改變以及部分品種的確出現了持續資金流入的趨勢，故也存在著一定的投資機會，就目前來看，擁有一定新行業催化劑的品種可跟蹤，比如說造紙板塊的晨鳴紙業、岳陽紙業、銀鴿投資，再比如說地產股中的合肥城建、南京高科等。另外，對于航天軍工股的航空動力、成發科技等品種也可跟蹤。

　　（執業證書編號 A1210208090028）