緊縮力度弱于預期 指數有望震蕩向上
⊙華寶證券策略組
上證指數上周漲幅為2.21%，主要受到銀行股一季度良好業績預期提振，另外投資者對兩會行情的期待也帶動了熱點板塊的輪動。上周我們重點推薦了家電、有色、煤炭、軍工和醫藥行業。其中家電行業周漲幅超過5%，煤炭行業周漲幅為2.1%，有色與醫藥行業基本持平。
緊縮力度可能弱于預期
發達國家經濟繼續呈現向好跡象，通脹壓力在逐步累積，歐洲可能在近期啟動加息，因此國際市場上風險偏好正在逐步發生變化。部分資金從新興市場回流發達國家的趨勢正在形成。發達國家股市向好也有利于A股市場重心的抬升。油價、基本金屬以及農產品的價格也將在通脹環境下繼續在高位震蕩。中國面臨的輸入性通脹壓力也在累積，但是前期緊縮政策可能出現超調，國內經濟增速下降可能超出預期，因此市場緊縮政策力度減弱預期正在形成。上周人民幣匯率再次創出匯改以來新高，不排除未來有一次性大幅升值的可能。
指數維持震蕩向上格局
當前市場的整體估值水平不高，影響市場的最主要因素還是投資心理。樓市調控持續展開，地產限購范圍擴大可能加快資金轉入股市。
國內市場風險偏好仍將緩慢抬升，房市資金以及后續年金資金逐步進入股市也將保證市場的流動性。建議穩健型投資者關注受益保障房建設需求、人民幣升值的具備自有資源的中西部鋼鐵企業。受益于人民幣升值的造紙板塊也可適當關注。激進投資者本周仍可繼續關注有色金屬、煤炭、軍工等行業，資源品的抗通脹屬性仍將受到市場高度關注，航天軍工板塊中有資產注入和重組預期的公司值得關注。工程機械中部分估值合理的細分行業也可關注。
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