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　　市場回顧：指數橫盤震蕩，熱點繼續紛呈。上周權重股表現相對抗跌，行業板塊和市場熱點仍然呈現頻繁輪換的特點。

　　政策調控發生微妙變化：股市維穩提供安全邊際。2月21日中央政治局會議強調"處理好保持經濟平穩較快發展、調整經濟結構、管理通脹預期的關系，防止經濟出現大的波動"。我們認為這預示著在新的日趨復雜的國內外政治經濟環境之下，管理層對今年的宏觀調控思路發生了些許微妙的變化，保證經濟增長(從而保障就業)再次被提到先于管理通脹預期之前，以"維穩"為基調的政策思路已經愈加明確。這主要體現在幾個方面：一是對繼續推動經濟增長以防止大量失業人口產生的基本思路不會動搖，這也是"維穩"的重中之重；二是對房價和物價的打壓一定會不遺余力，所以不應幻想政策在短期會有所放松；三是面對地產打壓和保增長的雙重目標，我們認為管理層將從保障房建設和水利投資尋找突破，既托住地產投資的下滑又可以彌補多年欠賬，利于經濟長期健康發展。

　　市場走勢："維穩"具體落實到證券市場上，是防止指數出現大幅波動。在當前估值水平處于低估的情況下，"維穩"的思路給指數提供了相對牢固的政策性安全邊際。臨近兩會，我們建議持續關注兩會主題。大農業發展、資源循環再利用、地方機場建設以及低空開放相關主題將是近期的政策焦點。溫家寶總理27日的講話也將對高速綠色通道，冷鏈物流等"十二五"扶持的生產型服務業、與保障性住房相關的建材和節能環保材料以及消費領域的諸多行業帶來利好影響。

　　旱情將得到明顯緩解、蔬菜價格環比繼續下滑，農產品通脹預期有望緩解。

　　中東北非局勢仍未明朗，美國關注焦點西移有利中國。

　　風險因素：本周將公布2月PMI，如果油價失控，將引發通脹與經濟下滑雙重憂慮。

　　投資建議：處變不驚，牛股依然在心中。近期以來，海外政治局勢波動較大，引起原油價格的大幅上漲。在原油價格上漲的初期，有利于A股市場中的石油石化和基礎化工行業，但如果油價上漲大幅超預期，將會對A股業績有負面影響。我們預計在維穩基調下，后期WTI原油若長時間在100美元/桶以上運行，國內將再次采用補貼政策來緩解，仍然維持看好3月份市場的判斷。以挖掘價值股、藍籌股、低估值股為主，關注近期的三大觸發因素：低估值、低漲幅；年報、季報超預期；政策主題帶動。風格配置優先主題，輔以行業。推薦上述三類主題：機場建設和低空開放；油價上漲相關受益產業鏈；ipad2帶動消費電子產業；以及節能環保、通信投資等。行業方面仍然推薦農業、鋼鐵、建材、汽車、家電等，關注3月以后業績逐步發布的銀行板塊。