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　　⊙記者 錢曉涵 ○編輯 朱紹勇

　　A股市場的2月反攻行情已持續近兩周，個股股價呈現全面反彈之勢。中原證券昨日發布研究報告稱，在大盤權重股仍難以表現的情況下，后市將取決于中小盤股與二線藍籌股的表現。由于中小盤股受制于高估值與市場的快速擴容，難以出現顯著的投資機會；而二線藍籌估值水平相對合理、擴容壓力有限并有望受益于新一輪經濟周期的啟動，故其市場表現將具備一定的可持續性，是下一階段投資的首選板塊。

　　在國內經濟增長超預期、通脹預期仍在強化的背景下，市場對數量型或價格型工具再度調整的預期顯著升溫，政策收緊預期將階段性困擾A股市場。中原證券預計3月份存款準備金率面臨上調的壓力，而3-4月基準利率有望再度上升0.25個百分點。

　　此外，從2009年以來的經驗來看，政策密集出臺之后的下一季度經濟會出現顯著回落，由于2010四季度國內GDP環比增速超10%，2011一季度密集出臺的政策將導致上半年國內經濟增長受到明顯抑制。

　　在政策密集出臺—經濟增長擔憂—通脹壓力緩解—政策放松預期升溫的演化路徑中，A股市場目前處于政策緊縮的后半段，難以出現比較大的行情，但估值中樞較政策緊縮前半段有所抬高。在這種背景下，大盤權重股難有上佳表現，二線藍籌股有望成為引領大盤走強的重要力量。

　　結合歷史估值水平、未來成長性以及近期的市場表現，中原證券認為二線藍籌股在以下三方面的投資機會值得關注：一是中長期投資機會，看好高端裝備制造業。中國正處在裝備更新換代的高峰期和產業升級的關鍵期，在國內政策扶持與經濟結構轉型之下，高端裝備制造業迎來歷史性的機遇，實質受益的相關個股有望持續表現。建議投資者關注重型機械、高鐵、海洋工程等高端裝備制造業的中長期投資機會；二是板塊輪動下的補漲機會，看好機場、港口、航運等。從全球來看，美國經濟增長開始由庫存回補，貿易逆差縮小等技術性復蘇轉向實質性改善，最終需求的上升帶動美國經濟由復蘇進入擴張，新的經濟周期正在逐漸展開。而全球貿易趨于穩定增長利好國內機場、港口以及航運等板塊，建議關注板塊估值水平合理、前期股價表現一般的該類個股的補漲機會；三是大農業板塊的投資機會，看好農產品、化肥、農藥等。在全球糧食供給偏緊的背景下，惡劣天氣、成本上升、流動性等因素將共同推升農產品價格的上漲。此外，從國家政策上看，“十二五”規劃將繼續加大對農業的政策支撐，且我國正處于從傳統農業向現代農業變遷的過程中，扶持政策將長期持續，農產品、化肥以及農藥等板塊的投資機會值得投資者關注。