兩大原動力牽引股價 修復式反彈行情將延續
⊙西部證券張煒玲 ○編輯 楊曉坤
周三，滬深股市震蕩走高，早盤滬綜指圍繞2900點整數關口展開激烈爭奪，金融、地產、石油三大板塊表現低迷對股指形成明顯拖累，但個股表現十分活躍，機械、建材、鋼鐵、化工、煤炭等漲幅居前，八成個股上漲，兩市成交較周二略有減少。
反彈具備延續條件
從短期技術走勢看，筆者認為大盤在2900點附近進行震蕩整固是必要也是合理的，有利于市場的運行。 這波反彈大盤10個交易日已經上漲了近10%，獲利盤拋壓需要市場消化；另一方面，股指已經運行到前期密集成交區域，解套盤的壓力也使得市場上行的壓力加大。周三盤中雖出現沖高回落，但回落過程中并未見明顯放量，表明短期市場持股心態較為穩定，整體強勢特征依舊十分明顯。因此，盡管大盤在2950點附近將面臨一定的技術壓力，但并未改變大盤震蕩上行的趨勢。
短期市場情緒面有所回暖。進入2011年，伴隨異常天氣和春節漲價因素，通脹走高的擔憂進一步強烈，但春節后通脹緊張情緒有所舒緩，尤其周二公布了1月CPI增長低于預期，令短期市場對通脹的擔憂大幅緩解。同時，伴隨著2月8日加息“靴子”的落地，令資金緊張預期階段性下降，2月10日起銀行間短期拆借利率出現回落。還有近期券商、汽車、機械等紛紛爆出1月份良好的經營數據，令原來的業績悲觀預期得到一定修復，有效穩定了投資者情緒，同時2011年宏觀經濟繼續保持擴張態勢。因此，以機械、汽車、券商等周期性行業相對較低的估值水平，再加上業績的穩步提升，令這類個股面臨強烈的補漲要求，股價具備向上修復的動力。相反，去年漲過頭的食品飲料等消費板塊則面臨較大的估值回調的壓力。
兩大原動力牽引股價
由于歐美經濟復蘇趨勢的明朗，中國制造業的復蘇，以及國內通脹壓力從下游向中游和上游的傳導因素，年初，有色金屬、化工、鋼鐵、建材等商品價格出現不同程度上漲。受益于行業產品的價格上漲，A股市場中的水泥、有色、鋼鐵、化工等板塊受到資金青睞，股價也出現修復式反彈。春節后，在鐵礦石原料漲價和節后增量需求擴大的預期背景下，鋼鐵市場繼續漲聲一片，鋼價上漲帶來鋼鐵股的階段性補漲和估值修復行情，但是鋼鐵股能否延續樂觀表現，筆者認為仍需等待趨勢向上的驅動因素。
全球經濟復蘇信號日益刺激需求，終端市場的放量正逐步對上游原料市場形成拉動。化工板塊中，1月份44種化工品種呈現上漲，隨著各地氣候回暖、開工率上升，化工品價格也呈現出穩步上揚的態勢。氟化工產品價格的大幅上漲，且近期傳出熒石資源或受到管制，帶動三愛富、多氟多、巨化股份等氟化工概念股走強；還包括化肥類公司興發股份、湖北宜化和華魯恒升等。
受益于美國經濟的穩健復蘇，全球有色金屬市場價格出現持續回升，再加上國家收儲、資源整合及對戰略性資源的重視，有望繼續帶動有色板塊走強。當然股價上漲離不開業績成長，工程機械、有色、化工、水泥等行業2010年業績都有明顯增長。比如工程機械由于年報預期較好，估值和成長性具備一定吸引力，而且部分公司正在加快資本運作的步伐，在年報行情中表現突出。因此，建議投資者近期重點關注商品價格上漲和業績增長所帶來的階段性主題機會。
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