言焱

　　新年伊始，本已因為“開門綠”而失望的投資者，卻有驚喜發現。2月16日，開年的第五個交易日，上證指數又漲至3000點下方，個股活躍，題材覺醒，這與春節之前的“中小個股猛跌”，“新股破發”，“流動性緊缺”形成鮮明反差。

　　A股的春天就這樣來了？

　　問題是：如果通脹真正見頂，股市就有理由見底，但如果僅僅是數字上的通脹見頂呢？

　　真牛市還是真陷阱？

　　“人壽贖回80億�！币晃凰侥既耸吭�16日下午收到朋友短信，神色凝重。

　　在市場敏感時期，險資的判斷一般來說要更加理性，不容易被表面所迷惑。

　　2月15日，國家統計局在其網站發布宏觀經濟數據，1月份中國居民消費價格指數(CPI)同比上漲4.9%，環比上漲1.0%。這數字顯然明顯低于市場“坐5望6”的普遍預期。

　　“12月至1月，引發市場下跌的根本原因是貨幣政策的收緊，和市場的高估值。因此，春節之前大家對CPI非常緊張，一打聽到通脹比較高，公募、私募都紛紛減倉�！鄙鲜鏊侥蓟�金經理表示，“現在披露的數據基本可以讓大家放心了，算上春節因素，才比2010年12月的數據上了0.3%，數字所要表達的意思是通脹壓力已經在下降�！�

　　按照中金公司梁紅春節之前的邏輯判斷：通脹見頂，股市見底。

　　但眼下，言底者寡。

　　澳新銀行則認為，數據經過權數調整后低過市場預期，但并未改變民眾對通脹的看法，因事實上，1月CPI環比漲幅高達1%。國內通脹遠未見頂，2月份CPI將因新年效應達到5%-6%的水平。而隨著PPI增幅高企，未來將逐漸傳導并推高CPI。1月的通脹數據不會改變其對今年央行會頻繁加息的預測，預計下一次加息將在本月底或3月初。此外，央行亦將繼續提高存款準備金率。

　　若是緊縮仍未結束，自然的判斷是：緊縮無牛市。

　　去哪里尋找結構性機會？

　　如今，主流研究機構比較認可的是，2011將會有局部機會。

　　中歐新動力擬任基金經理茍開紅表示，“十二五”時期我國經濟轉型有望破局，并將催生新的經濟增長動力。經濟轉型的核心在于解決結構失衡和產業失衡，結構失衡可通過促進消費升級來解決，而解決產業失衡的關鍵在于培育和發展新興產業。反映在資本市場上，這兩者或將作為中國經濟未來的新引擎，成為A股投資的新目標。

　　與公募基金看法類似，私募基金其實并不看淡2011行情，“今年也是能夠掙到錢的，主要尋找一些利潤增速在40%以上的個股來重配。這些個股主要存在于新能源、先進制造業領域，只有通過深入調研才能發掘這些個股。”

　　據記者了解，目前市場上的私募基金一般保持60%以上倉位。每家公司不同，但都有非�？春玫膸讉�股票。

　　而春節之前，市場的普跌也讓一些股票具有了估值的安全邊際。中投證券研究發現，今年以來收益為正的板塊基本都是低估值板塊，如鋼鐵、汽車及零部件等。

　　2月16日，摩根大通發布內地港口報告，指出由于內地貿易數據強勁，故將內地2010年至2012年集裝箱吞吐量增長預測由原先單位數上調至10%，認為港口類等股票將會有機會。與之相印證，深赤灣A等港口股近日表現強勁。

　　另外中金公司認為，今年主要的機會還是在一些中國有競爭力的新興科技板塊，如，移動互聯網，高端裝備制造業，新材料等。全年的角度看，在某個時間點看到3000點之上是在預期之內的。另外，今年有一個比較清晰的投資主題是把握流動性，獲得流動性支持的企業，此類企業并購個洗牌的機會較多。

點擊進入[上證指數吧]討論

新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。