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　　周一滬深股指高開高走，呈現(xiàn)出突破半年線后加速上揚的格局。上證指數(shù)放量大漲2.54%，創(chuàng)出今年最大單日漲幅，收盤也創(chuàng)出今年新高。我們認為，市場在1月宏觀數(shù)據(jù)公布之前強勢上行，表明通脹的影響在短期內(nèi)明顯減弱，而未來政策利好的預期開始推動市場持續(xù)上升，滬指有望在近期上試去年底箱體高點2939點。

　　通脹影響明顯減弱

　　本周二國家統(tǒng)計局將公布1月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，市場關注的焦點集中在通脹率方面。從目前主要機構的預測來看，CPI數(shù)值將在4.9%-6%，普遍認為超過5%的可能性很大。我們認為，年前市場的下跌已經(jīng)基本反映了這種預期，如果最終公布的數(shù)據(jù)處于預測值的下限附近，將使得前期超調(diào)的市場出現(xiàn)持續(xù)性修復。

　　同時，近期全國大范圍內(nèi)出現(xiàn)明顯的雨雪天氣，對于北方的旱情起到了緩解作用，前期市場對于通脹的預期或許過于悲觀�？傮w來看，由于市場對于通脹壓力已有預期，通脹率對市場的影響力開始下降，特別是節(jié)后央行的加息，將使得市場形成短期內(nèi)不會加息的預期，這有利于市場估值的提升。

　　此外，周一采掘、有色金屬等周期性行業(yè)及金融、地產(chǎn)等權重股全面活躍，也表明房產(chǎn)稅、新國八條等調(diào)控政策得到市場充分消化，緊縮政策的影響力有所下降。從目前上市公司總體盈利狀況來看，仍保持良好的上升態(tài)勢。在估值水平下降到較為安全的水平之后，部分資金已經(jīng)開始介入到低估值的藍籌股板塊進行中線布局。待周二宏觀數(shù)據(jù)明朗，短期制約市場的不確定性因素將徹底消除，市場有望延續(xù)節(jié)后的反彈行情。

　　利好預期推升市場

　　從本輪反彈行情的脈絡來看，首先是前期超跌嚴重的中小盤類個股啟動，然后再傳導到低估值的大盤權重股。而促成中小盤股啟動的主導因素，仍然是政策面利好的預期。

　　近來十二五規(guī)劃、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)規(guī)劃等密集出臺，目前亦進入年報披露期，相當多已公布年報的上市公司推出了大比例送轉股的利潤分配方案。從歷史上看，3月份兩會之前直至兩會期間歷來是中小盤股表現(xiàn)活躍的時期。對政策利好的預期、高送轉的利好是助推中小盤個股的主要因素。我們認為，今年兩會前后這幾大利好因素的作用仍將持續(xù)顯現(xiàn)。

　　同時，近期市場也開始顯現(xiàn)板塊輪動的跡象。繼中小盤股啟動之后，大市值品種也逐步活躍，市場情緒明顯好轉。目前國際緊張局勢有所緩和，外圍市場持續(xù)走好，道指更是屢屢創(chuàng)出近兩年以來的新高。美國最新公布的PMI和就業(yè)數(shù)據(jù)表明美國經(jīng)濟復蘇態(tài)勢較為明確，通脹緊縮預期開始下降，而歐洲方面?zhèn)鶆瘴�機憂慮減緩，這些都有助于推升大盤股的啟動。

　　我們預計后期市場將進入到大小盤股輪番活躍的局面，大部分時間內(nèi)或將是中小盤股表現(xiàn)更為活躍，但在向上突破某些關鍵點位之時，大盤股有望成為主導市場的決定性力量。

　　有望突破2939點

　　技術形態(tài)上來看，繼上周相繼突破年線和半年線之后，本周一滬指再度發(fā)力上攻，日K線上收出一根帶較短上影線的光腳長陽，一舉驅散了籠罩年前市場的陰霾，2月A股有望多云轉晴。

　　就股指運行看，滬指已經(jīng)在半年線上方運行兩個交易日，且已超越半年線2%以上，基本可以確認上周對于年線和半年線的突破有效。目前股指上方已經(jīng)沒有任何重要的均線壓制，短期來看僅僅是去年四季度所形成的箱體高點2939點具備一定阻力。從成交量來看，該箱體內(nèi)上海市場單日成交金額最高值只略超1700億元，而周一上海市場量能放大到1800億元上方，已經(jīng)具備了向上突破的充沛量能，近期有望實現(xiàn)向上突破。　(作者系東海證券分析師)