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　　⊙姜韌

　　20日統(tǒng)計(jì)局公布2010年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，當(dāng)日A股陷入驟跌窘境，市場(chǎng)注解是四季度經(jīng)濟(jì)增速過快所導(dǎo)致，但筆者認(rèn)為真正令人擔(dān)憂的仍是通脹預(yù)期。

　　12月CPI增速降至4.6%，但這并不意味著通脹拐點(diǎn)已至。國(guó)家發(fā)改委有關(guān)方面負(fù)責(zé)人表示，預(yù)計(jì)一季度我國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平仍將高位運(yùn)行。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局局長(zhǎng)馬建堂在新聞發(fā)布會(huì)上更是坦言：“2011年我國(guó)物價(jià)上行壓力還比較大，對(duì)此不能掉以輕心”。今年一季度通脹繼續(xù)高位運(yùn)行的趨勢(shì)是明確的，因此國(guó)內(nèi)央行加息時(shí)點(diǎn)雖難測(cè)，但一季度央行加息概率基本可判斷，通脹拐點(diǎn)要冀望于二季度，而且樓市調(diào)控與通脹拐點(diǎn)亦密切相關(guān)。

　　據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)介紹，2011年起將采用新的CPI權(quán)重，根據(jù)居民消費(fèi)支出情況，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局每年對(duì)食品、居住等8大類的CPI權(quán)重進(jìn)行微調(diào)，每5年進(jìn)行一次大調(diào)。CPI權(quán)重不是人為確定的，而是根據(jù)大約13萬(wàn)戶居民家庭消費(fèi)支出結(jié)構(gòu)的調(diào)查結(jié)果確定的。近年來房?jī)r(jià)不斷上漲，可居住類支出卻一直沒有在CPI中充分體現(xiàn)，而食品類價(jià)格又在CPI中占比例較大，成為直接推動(dòng)CPI上漲的主要因素。據(jù)悉，2011年CPI編制的新權(quán)重方案中，居住類、醫(yī)療保健類、娛樂教育文化類價(jià)格權(quán)重將上升，食品類權(quán)重將下降。由此可見，今年樓市調(diào)控對(duì)通脹下坡至關(guān)重要。

　　與2007年年末不同的是，A股不是本輪通脹調(diào)控的關(guān)鍵。但正所謂城門失火殃及池魚，A股實(shí)屬被誤傷的對(duì)象。因此拜通脹所賜，現(xiàn)在就如1995年、2005年A股最低迷之際，已處于大牛市啟動(dòng)的前夜，投資者在此階段最需要的是毅力和韌勁。待通脹退潮之際，必將收獲金燦燦的投資碩果。