文/本刊記者 宋思言 陳偉 王婷

　　過去的一年，中國股市跌宕起伏，精彩紛呈，一騎絕塵的股票不時閃現。如何在大盤股持續萎靡不振，而中小盤股票卻活躍異常的情況下，選好股，賺大錢，考驗著中國投資者的判斷力。《錢經》希望通過對牛股、妖股的盤點，以行業輪動為突破口，為投資者找出一條股價上漲的邏輯。

　　2010年股票市場，有一些明星我們無法忽視。

　　牛股是怎樣煉成的

　　萊寶高科：蘋果公司核心觸摸屏供應商，在2010年10月18日至11月18日的一個月內，股價翻了一番。長期來看，2009年、2010年累計上漲320%，24個月中僅四個月出現下跌，表現異常強勁。

　　長春高新：醫藥行業的黑馬，2008年11月開始持續放量增長，股價從最低點4.88元飆漲至2010年11月的收盤價68.65元，翻至14倍。在2010年4、5月，大盤走低的情況下，依然保持了17.4%和5.91%的上漲，2010年11月25日，更是創下了每股72元的高峰。

　　廣晟有色：從2009年2月以每股8.1元股價借殼上市后，一路扶搖而上，2010年10月，最高股價已達101.38元，殺入百元股俱樂部，成為一只不折不扣的牛股。并且在此期間，廣晟有色的跌幅超過6%的天數都屈指可數，2010年1月至11月，漲幅達3倍以上。

　　浪潮信息：“云計算”的龍頭股，同時也是“中郵系”的重倉股，股價多次連續放量飆升。2010年漲幅達166%，11月25日，再度大漲超過5%，28.91元的股價不僅再度創出年內新高，也創出該股2001年2月份以來近10年新高。

　　洋河股份：白酒里的另一個茅臺，從2009年11月上市到2010年11月，一年內股價翻了3倍。從月線來看，除了2010年1月出現5%的下跌之外，幾乎一路飄紅。

　　這些翻了幾倍甚至十幾倍的牛股，除了吸引人眼球，更是投資者追逐的熱點。在一定程度上，找準一只牛股提前布局，似乎不失為股市投資省心又高回報的一條捷徑。那么，牛股被什么催生，有怎樣的共性呢？

　　題材催生牛股

　　股價容易翻番的個股大多有實質性的題材做為動力。

　　廣晟有色的“稀土”、浪潮科技的“云計算”、萊寶高科的“觸摸屏”、長春高新的“技術壟斷”，甚至洋河股份的白酒概念，正是準確的、合乎目前經濟發展和未來趨勢的概念催生出了牛股。

　　以長春高新為例，長春高新的走勢完全獨立于大盤，天馬行空般不斷上漲。在凌厲的走勢背后，是治療矮小癥和癌癥的獨門生物技術。該公司獨家研制的某生長激素是國內第一支長效制劑，處于國內唯一、國際領先的水平。而且該公司還是國家艾滋病疫苗研制的領軍企業，研究小組已經取得重要進展，一旦該疫苗研制成功，公司將一舉成為世界級的生物醫藥巨頭。東北證券的生物醫藥分析師特別指出，“艾滋病的治療不僅是單個企業行為，也是政府扶植項目，如果研發成功，前途非常光明。”

　　“稀土”、“云計算”、“觸摸屏”等題材在2010年中國股票市場風光無限，引無數投資者熱捧。國泰君安分析師認為，2011年，這3個題材仍會是投資的熱點。“特別是萊寶高科，由于觸摸屏市場的供不應求，加之其領先的技術，我認為其極有可能成為所謂的10倍牛股。

　　流通股本少，基金抱團入駐

　　小盤股以其盤小易控及重組成本低等優勢，容易吸引資金的關注，我們分析的五只股票流動股本均在4億下：萊寶高科4億、洋河股份2億、浪潮信息2.1億、長春高新1.3億、廣成有色1.1億。由于流通股本少，機構一旦入駐這些股票便會對股價形成強有力的影響。因此，牛股往往是基金青睞的對象，多有基金埋伏其中。數據統計，2010年7月至11月內股價翻番的有103只個股，其中59只股價翻番個股的前十大流通股東中，基金所占席位占半數以上，占103只股價翻番個股的57%。

　　在廣晟有色幾次漲停的當日，機構的換手率亦達到了頂峰。在股價的不斷拉升中，機構你方唱罷我登場，輪流坐莊炒股價。

　　基本面一致向好

　　除了股本不大之外，基本面好也是支撐牛股股價走高的基石。牛股與妖股最大的區別就在于，牛股良好的基本面給了牛股持續上漲的動力和強大的抗跌性。

　　長春高新已經連續四年實現200%以上的增長，從公司的財務報表來看，公司的資本公積金高達每股3塊錢。廣晟有色稀土儲量240萬噸，擁有3張采礦權證，年稀土分離能力15000噸，未來熒光粉每年產量5000噸，產值25億元/年， 純利潤5億元/年。萊寶高科2010年1-3 季度實現歸屬母公司凈利潤2.7 億元，同比上漲154.2%；公司前三季度實現營業收入8億元，同比上升86.7%；毛利率從去年的39.5%提高到53.4%。

　　更典型的代表是洋河股份，其組織架構清晰，以蘇酒實業為銷售平臺，省內銷售已完全整合進蘇酒實業；省外渠道未來也將實現整合共享。公司目前在全國75%的地級市和35%的縣里設立了銷售網點，其余地方完全空白，2011年將推行全國化“掃盲”，市場空間仍然很大。另外，公司目前現金充裕，存在繼續收購以解決基酒供應問題的可能。

　　新興產業牛股多

　　2010年7月至11月數據顯示，股價翻番的個股大多集中在新興產業中，其中機械、設備及儀表行業的個股出現牛股的頻率最高，股價翻番的個股達到了22只。7月2日至今，機構所劃分的稀土永磁、高端裝備制造、環保和生物育種等概念板塊紛紛崛起，7月2日至今的累計漲幅分別高達75.32%、72.38%、65.52%和53.67%。

　　“新興產業牛股輩出，說明追捧新興產業的熱情深入投資者內心，并引發廣泛認同。”一業內人士認為，隨著經濟結構的調整和新興產業的持續發展，未來新興產業牛股可能繼續涌現。金證顧問分析師陳自力也認為，目前市場仍然處在不穩定的震蕩市場，但板塊之間輪動較快，市場個股相對來說還是比較的活躍，尤其在新興產業當中體現出較好的賺錢效應。當前是輕大盤，重個股的行情，把握好新興產業投資主線。

　　機構預測2011年牛股

　　國都證券

　　南海發展

　　公司為佛山市最大的公用事業類經營企業，主營業務包括自來水供應、污水處理和固廢處理。公司近年來積極介入垃圾發電和污泥處理等新興業務，有望改變公司傳統業務經營區域較為狹窄的弊端，推動公司實現跨區域業務發展。二級市場上，該股股價在60天均線附近止跌企穩，上升趨勢不改，可積極關注。

　　九鼎德盛

　　濰柴動力

　　預計公司未來業績仍將穩定增長。從中長期來看，預計固定資產投資仍將保持穩定增長，公司在重卡動力總成領域具有強大的統治力，同時公司將產品線進行延伸，小馬力發動機將逐漸批量生產，這將弱化公司依賴重卡發動機的風險，公司抗周期風險能力相對較強。公司預計2010年度累計凈利潤為59.63億元至69.85億元，同比增長75%至105%。該股可逢低關注。

　　民族證券

　　晉億實業

　　公司在近年受益于高鐵投資大幅提升后，有望再次受益于重載鐵路需求的提升。由于高鐵帶走了大量客流量，導致部分鐵路線路退位到專業的物流鐵路，這些鐵路將由目前人貨兩用鐵路改建為重載貨運線路，將再次帶動鐵路扣件的需求，預期該類需求將在高鐵進入高潮的2012年逐步體現。從目前趨勢來看，行業繼續延續了年初以來的高景氣度，預計全年高鐵緊固件業務將實現2個億以上的收入。建議逢低關注。

　　民生證券

　　浙江醫藥

　　公司是中國重要的原料藥和制劑生產企業，已成為國家維生素、抗耐藥菌抗生素的生產基地。公司的新型輔酶類添加劑FED產銷量居全球第三，是國內惟一一家使用發酵法生產的企業。二級市場上，該股近期震蕩整理，可逢低關注。

　　廣大證券 

　　銅陵有色

　　銅陵有色未來資源注入預期強烈，集團公司擁有銅權益儲量超過800萬噸，若未來能夠全部注入上市公司，公司資源儲量將比肩江西銅業。在全球經濟增長明確且下游需求增加的情況下，看好銅價走勢。預計公司2010年-2012年每股收益分別為0.60元、1.16元、1.35元，給予公司2011年45倍估值，目標價52元，給予“買入”投資評級。

　　長江證券 

　　海蘭信

　　預計2010年~2012年公司EPS分別為0.84、1.03、1.51元，對應PE為57.5、46.89和31.98倍，公司在航海電子應用領域具有高科技含量、高毛利、高成長的特征，其產品線的不斷突破將為公司持續增長帶來空間，建議關注公司在研產品的認證以及新產品的開發情況，給予 “推薦”評級。

　　縱覽2010年的股市，你是否從下列股票中獲得過豐厚的收益？或是你曾經持有過這些股票，卻錯失了最佳的獲利機會？前者多“洋洋得意”，后者則“懊悔不已”，皆因這些股票在今年的震蕩市中都成了“妖股”。何謂“妖股”？即走勢與大盤相悖，或脫離基本面支持出現不合理瘋長的股票，其不符合技術分析規律，讓人難以琢磨。我們試圖“順藤摸瓜”，梳理出 “妖股”股價上漲的邏輯。

　　解密“妖股”

　　親歷“妖股”

　　老股民袁先生：“今年年初買的成飛集成，持有了半年，但股價卻一直在10元-12元波動，中途騰錢換股，6月7日賣出的，當時要能穩住，再多等幾個月，股價就翻了幾倍，現在想起來腸子都快悔青了。”

　　網友愛蟲：“一直關注資金偏愛熱炒的概念板塊，今年十二五戰略規劃下新能源、新興產業是游資炒作重點，可惜成飛集成、廣晟有色之前沒敢進，中核科技終于趕上了，連續4個漲停板，幸福的眼淚嘩嘩的”

　　外企Amy：“我的經驗就是國家大力支持發展的產業中選擇個股投資肯定沒錯，今年我投資獲利的幾只股票都是戰略產業股，包括電動汽車、生物醫藥、有色金屬等，廣晟有色趕上了5月的那波行情，股價將近翻了一倍，可惜后來止盈，沒留到9、10月主力資金熱炒的大行情。”

　　律師宋某：“西藏礦業委實讓我小賺了一筆，當初買這只股票一方面自己看券商報告，認為其股價被低估，又是十二五規劃下的重點發展板塊，大方向應該沒問題，另一方面還是聽了一些小道消息，朋友重倉買了許多，自己也跟著買了些，挺幸運的，剛好趕上這波行情了。”

　　“妖股”有脈絡可尋嗎？

　　從上述散戶投資者的經歷可以看出，“妖股”帶有很強的投機性和賭博性，“妖股”本身是否存在一定的變動規律，帶著這個問題，我們為您走訪了多家證券公司，包括國泰君安、安信證券、廣發證券等。多數分析師對其持避而遠之的態度，因為“妖股”和“牛股”不同，“牛股”往往有較好的基本面，而“妖股”本身其基本面就難以支撐股價上漲，一些甚至還掛著“ST的帽子”，上市公司尚未扭虧為盈，其股價的瘋漲皆為資金炒作的結果。

　　此外，這種炒作行為“隨機性”較強，機構的控盤也比較少，股價異動的時點難以預測。

　　押寶“妖股”本身就是一種極端危險的投機行為，投資者需要首先審視自身的投資風格和交易的目的。如果是做中長線投資，一般不適合進入這些股票，而那些熱愛冒險的投資者，就要提前制定好止盈止損目標，做好風險評估。如果一開始抱著投資的心態做投機，或者恰恰相反，失敗的概率就比較大。“輕倉+量化的投機行為+豁達的心態”仍然是縱橫股林的樸素真理。

　　3個方法選到“妖股”

　　1.選“妖股”也要“自上而下”、順勢而為，在政策導向的行業中選擇有高成長潛力的公司股票，這樣做的好處是即使沒能壓中“妖股”，也能挑選出一些行業中的“牛股”。

　　2.每一只“妖股”背后都有一個美麗動聽的“故事”，或者是未來上市公司有重組合并的預期，或者公司有擴充經營業務范圍及提高市場占有率的戰略規劃和實施能力，這些都讓投資者有很好的想象空間，并憧憬公司的未來。需要注意的是，根據一些高手的市場實戰經驗，當故事在市面上已成為眾人皆知的話題，不要以為這是趨勢確立、可以介入的信號，反之，這時候應該考慮獲利離場。資金注入總是發生在故事成形之前，而在其圓滿后，則是資金即將撤出離場的前兆。

　　3.在概念炒作上，同一時間段，會有一批相同行業屬性的股票涌現出來，投資者可提前布局行業板塊中的活躍股票，買不到“妖股”，買聯動概念股，還包括同一個莊家手中持有的其他個股。當然，這應當是基于投資者具備豐富的投資經驗和投研能力，以及良好的風險承受能力基礎之上的。

　　如何在瞬息萬變的股票市場，先于主力資金，布局一輪又一輪的熱點板塊，需要投資者著眼大局，憑借敏銳的眼光，洞悉經濟發展方向，不斷挖掘未來的熱點板塊，以思考來為自己的投資指明方向。

　　行業輪動才是上漲的主邏輯

　　2010年，中國股市走過了動蕩的一年。

　　年初大摩投資預測2010年中國股市將呈倒V型走勢。政策調控下，二季度中國股市被大跌風潮席卷，7月盤整過后，峰回路轉，股市迎來四個月的牛市。“十二五”規劃、概念、通脹和科技等等故事充斥中國股市。

　　變化莫測的股海中，謀求一根主線是每一個投資者必須摸索的道路。我們將行業輪動定義為這個主線。通過觀察行業輪動的變化，探明中國經濟動向和股市航標，在波動起伏的股市中實現獲利的目標。

　　新興產業受政策眷顧

　　2009年年初，區域振興規劃出臺引發海南、新疆、西藏等板塊的輪漲。同時，電子元件和計算機板塊表現出良好的抗跌性，波瀾不驚徐徐爬升。電子元件行業整體漲幅高達40.66%，較大盤超額收益54.89個百分點。全年行業整體增長幅度約為261.29%。計算機板塊更是在四月份大盤下跌的情況下，逆勢上漲大放異彩，全年漲幅34.26%。

　　電子行業獨領風騷，房地產行業黯然失色，中國經濟區域性、結構性調整在股市中顯現無疑。雖然10月18日中央才提出加快培育和發展戰略性新興產業，但是七大新型產業已經在過去一年的股市中表現出優異業績，拋棄大盤，走出自己的新興之路，成為2010年的風向標。

　　節能環保在四月份大盤大跌之時，就翩翩起舞，而自七月份起，新一代信息技術、生物、高端裝備制造產業持續四個月的上漲，新能源、新材料、稀土概念的反復炒作，為新興 產業賺足眼球。

　　隨著“十二五”規劃的提出，新興產業就此登上中國經濟的歷史舞臺，以移動互聯網、三網融合、物聯網和云計算為代表的戰略性新興產業快速發展，成為推動中國高科技產業發展的新動力。

　　會講故事的中小盤

　　經歷了2010年前半年的大跌，在藍籌股止步不前的狀況下，中小盤開始發力，帶動大盤實現了持續四、五個月的上漲，航天軍工、醫藥、食品飲料等中小盤撇開藍籌股，強勢上漲。

　　2010年，中國經濟穩步增長，對國防軍工投入資金的比例雖然沒有提高，但國內生產總值的盤子擴大，國防軍工的資金實際投入也在持續擴大。航天軍工上市公司多為集團子公司，易獲得集團龐大資產的注入， 繼而整合資源進一步提升管理和運營效率。在“重組”光輝下的航天軍工受到了資金的青睞。年初航天軍工在跌宕起伏的行情加速上漲，中期深度調整后不溫不火，下半年上漲至全年高位，漲幅52.04%。

　　醫藥行業在“全民醫保”的惠及下，增速突飛猛進，盈利水平不斷提高，隨著醫療保險改革的繼續深入，未來可保持20%-25%的增長水平。“復興傳統中醫藥，具有獨特功效的新藥品”，會講故事的醫藥概念為個股走勢增色不少。

　　“十二五”規劃將繼續大力拉動內需，啟動國內消費市場。食品飲料、零售業受益大消費概念，食品板塊五個月漲幅42.12%。大消費下各分支行業股價走勢異常活躍，乳業、服飾、家電等行業直線上漲。

　　國泰君安分析師姚長卿對本刊記者說：“周期性股票還會有階段性機會，不過能夠講出好故事的中小股仍然值得期待，未來發展預期比較樂觀。對于不著邊際的概念故事炒作，投資者還是要學會辨識。”

　　通脹下的資源消費

　　四季度，通貨膨脹肆虐，居民消費價格(CPI)漲幅屢創新高，國家統計局發布的數據顯示，11月，CPI同比上漲5.1%，環比上漲1.1%。

　　煤炭、有色金屬股價大幅上漲，成為投資者謀求抗通脹的首選行業，有色、煤炭板塊十月漲幅達26.04%和33.86%。

　　食品消費類股票除了受大消費的追捧，在10月份之后，更受到通脹的推動，異乎迅猛，白酒板塊率先領跑，連續五個月的持續上行，漲幅52.94%。農業成為最后被帶動的行業，漲幅在36.08%。

　　面對通貨膨脹的壓力，中央打出“加息”牌，并提高存款儲備金率，股市小幅波動。12月3日，中央政治經濟會議，提出實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，“保增長、調結構、管通脹”將成為明年的基調。

　　預計2010年CPI為4%左右，包容性增長、通脹的基調預示著2011年中國股市繼續波折前行，短期內煤炭、有色行業受到通脹預期的支撐有望繼續保持活躍。

　　未來股市考驗投資者

　　觀察過去一年的中國股市，我們不難發現，曾經大盤的中流砥柱金融、房地產、鋼鐵等大盤藍籌股持續低迷 ，而中小盤股則接過上漲大旗成為推動大盤上漲的主要動力。大盤藍籌股的低迷很大程度上是受到國家調控房地產行業、控制房價的影響，使得與房地產關系密切的金融、鋼鐵等大盤權重股被市場資金所拋棄。而由于新興戰略產業概念股集中在中小盤，有了“  十二五”規劃大力扶持，再加上這些新興產業中小盤股相對大盤股而言，更能講述出吸引人的故事，促使他們在今年中國股市持續上漲。

　　中國民族證券分析師趙大暉說：“我們通過以貿易競爭力指數和技術創新指數，作為技術指標得出未來電器機械、醫藥、化學元件和通信設備等高技術行業成長性巨大。在成長性行業中，去尋找分支子行業，重點看龍頭企業，其次看具有的發展前景和市場競爭強力的其他上市公司。”

　　中小盤股明年將如何表現？我們認為在中小盤股普遍高估值的情況下，如何發現優質個股變得不容易。而未來的股市需要懂技術，會分析的投資者，繼續跟風聽消息的投資者將被淘汰。投資者不僅要關心宏觀經濟，產業政策，更要掌握基本技術分析和財務分析能力，只有通過自己的判斷，才能在復雜的市場中緊跟行業輪動，實現財富夢想。

　　Tips

　　跟緊“十二五”概念

　　明年是“十二五”開官之年，隨著各行業詳細規劃的陸續推出，“十二五”概念將繼續受到機構和投資者的熱捧。投資者需要對國家決定大力扶持，未來發展空間巨大的行業提前關注，提前布局，跟緊“十二五”概念，跑贏大盤指數。

　　不要頻繁更換股票

　　在牛市中，板塊也是輪動上漲的。由于個人投資者相對機構投資者而言，信息不對稱，專業投資知識不足，喜歡追漲殺跌，卻往往在高位站崗，低位割肉。建議普通投資者選擇有業績，有概念的板塊，靜候主升浪的到來，不要頻繁更換股票，而屢屢錯過熱點的拉升機會。

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