2011年，如何做才能在市場中保有財富、抓住機遇？未來影響A股的不確定性因素有哪些，哪些是利好因素？對2011年行情該如何研判？市場會在什么區間波動？2011年主要該抓住哪些板塊的投資機會？為了得到答案，我們求問于深諳此道之人：公募和私募的優勝基金經理們，以下是他們的精彩觀點。

　　本版撰文 記者 孫琪

　　2010年度陽光私募收益排名冠軍世通資產管理有限公司董事長

　　常士杉：股市進入高鐵時代

　　2011年定義為震蕩市，和2010年類似。全年震蕩區間會在2650—3500點之間。

　　常士杉認為影響2011年A股有三大不確定因素。第一、房地產價格。自從去年4月份“新國十條”出臺以來，目前一線城市的房價幾乎沒降，2010年是政府房價調控年，萬科在北京、深圳的子公司銷售還能突破萬億，如果2011年的房價繼續下不來，那么政府的調控政策就不會結束，國家調控繼續的話就會出現階段性的熊市行情。第二、CPI數值變化。CPI繼續高企將帶來通脹壓力，通脹壓力將造成政府不斷加息，以及越來越嚴重的貨幣緊縮。第三、人民幣匯率的問題。目前人民幣匯率上升太快，貿易順差會減少。

　　他曾預言底部跌破2700點的可能性不大，現在還堅持這個觀點。但顧及如果今年房地產價持續居高不下，CPI繼續高企，這種極端情況會導致底部下探至2650點。至于高點，他認為如果明年房地產政策落實得好，CPI能控制在3.5%-4%，十二五規劃能夠得到較好的落實，第一目標是在3500點左右，如果房地產跌下來，大盤藍籌機會來了，高點的第二目標就是4000點。

　　常士杉尤其看好新興產業里的高鐵和節能環保板塊。關于高鐵，常士杉近期親自調研過，他認為高鐵應該是兩年內機會最多的領域之一。常士杉考察獲悉高鐵的機身、車軸的生產訂單都已經簽訂到了2013年。因此他斷言，高鐵不是概念，是主力，選時的拐點已經到了，中國進入高鐵時代，股市也進入高鐵時代。

　　2010年度公募基金冠軍華商基金投資管理部總經理

　　孫建波：今年應見好就收

　　總體指數機會更多在上半年，下半年修正的壓力比較大，總體今年是經過震蕩，最終會是比較平淡的一年。

　　孫建波1月6日在“和訊基金研討會—論戰2011年投資策略”上表示，2011年投資要比2010年更好做，因為經濟的自主回升態勢非常明確。總體指數機會更多在上半年，下半年修正的壓力比較大，總體今年是經過震蕩，最終會是比較平淡的一年。由于對全年漲幅不抱有特別高的期望值，他認為2011年操作上可以“見好就收”。

　　關于通脹，有人認為2011年下半年CPI會下降，孫建波認為未必。因為通脹是結果，通貨膨脹背后反映了生產要素價格此消彼長的趨勢，有些規律是注定發生的。因此，孫建波認為看待通脹要慎重，不要過于樂觀。

　　另外，孫建波明年看好兩大類行業：一是資源品、消費品和零售，特別是消費電子，“比如iPad，它是一種新的消費品，不僅中國消費者喜歡，全球的消費者都喜歡，這里是有機會的”。二是戰略性新興產業。好公司需要投資研究人員深入發掘，需要謹慎論證和智慧的眼睛去發掘。目前主營業務符合戰略性新興產業方向，且有持續盈利的公司并不多。

　　另外，他認為通脹對大部分行業有壓力，但有部分行業是受益的，比如農產品。短期受政策調控影響，會使一些蔬菜等品種價格回落，但長期來看，農產品價格還會繼續上漲。

　　2009年度陽光私募收益排名冠軍廣東新價值投資有限公司投委會主席

　　羅偉廣：資金面不壞，市場就不差

　　2011年行情震蕩向上的方向和主題投資為主線的特點都可能不變。震蕩區間在2600點到3800點。

　　羅偉廣分析，2011年資金面不壞，市場就不差。外資流入、內資過剩背景下不可能走熊市，其導致的資金推動主線不變，行情震蕩向上的方向和主題投資為主線的特點都可能不變。震蕩區間在2600點到3800點。

　　而今年A股不確定性因素主要還是通脹和其引起的緊縮預期，美元指數代表的國外資金流向。利好因素是大盤藍籌為代表的市場估值低和2008年以來調整3年技術上很充分。

　　就行業方面，羅偉廣比較看好重組股，中小市值成長股，其中LED，太陽能、節能減排全年都有機會，藍籌股里面化工、地產有階段性機會。

　　具體來說，2011年，小盤題材、醫藥、消費、新興行業等累積漲幅過大的板塊應該回避，而以銀行、地產、鋼鐵等大盤藍籌弱勢股必須等通脹和緊縮兩大利空消化后才能挑戰10月的套牢阻力，短期未必有大機會。但化工、鐵路等二線藍籌有個股機會，房地產因為房價近期價量齊升，估值優勢越來越明顯，基本面的利好可能階段性的超過了大家對政策調控的擔心，導致房地產有一波反彈行情，所以房地產板塊也是近期大盤走勢的風向標，如果房地產能起來，銀行也可能跟上。

　　2010年度晨星標準混合型基金業績第一嘉實增長基金經理

　　邵健：A股市場總體向好

　　2011年全年經濟增長相對確定，但通脹將是影響經濟的不確定因素。

　　具體到股市，邵健個人對今年的A股市場總體樂觀。主要原因在于：全球經濟處于大的復蘇進程中，中國經濟中長期增長的潛力依然很大，并處于一個周期的恢復中，且A股市場的估值并不貴。但是，今年調控通脹的壓力依然較大，因而將會是政策頻出的一年，在控通脹和保增長的博弈中，明年資本市場可能會表現出相當的波動性。

　　在今年這樣一個總體樂觀，又相對復雜的市場環境中，投資機會是多元化的：一方面比較看好傳統的消費品行業，另一方面，邵健看好新產業、新技術、新模式中涌現出一批優秀的，能為投資者帶來良好回報的投資標的。此外，在經濟復蘇周期中，受益于經濟復蘇和通脹的企業也會有一定的投資機會。最后，基于目前A股的風格偏離較大，一些處于較低估值的周期股和大盤股，會階段性存在一些風格輪動機會。

　　2010年度陽光私募收益排名第五名上海聚益投資有限公司投資總監

　　湯小生：今年機會仍在創新與消費

　　“十二五”規劃元年，一些行業機會較為確定：包括高鐵、水利水電、保障性住房、電網等。

　　湯小生分析2011年一季度通脹率可能會比2010年11月份略低。利息已經加過、房地產稅可能也會塵埃落定，銀行、地產板塊可能迎來一波反彈。此外還有中小盤股的送股行情，所以他對一季度很樂觀，大小盤股票都有可能漲。2011年二季度比較關鍵，通脹經過一季度的高位盤整，會不會再繼續向上走？影響通脹的主要因素是油價，油價在2010年漲幅落后，主要是由于歐美經濟還未完全復蘇。但從目前某些數據、市場分析來看，今年美國經濟復蘇的趨勢越來越確定，這種情況下油價可能一路高漲。油價漲了的話，農產品也會跟漲，后面可能又會面臨新一輪的通脹壓力。

　　油價是影響A股是最核心的變量。影響A股另一個不確定因素就是股市政策，對股市的預測很難特別準確。比如說大盤股究竟什么時候才有機會，最近熱議的國際板如果推出的話，低估值的銀行股肯定會漲。另外新的小盤股不斷上市，市場風格也會有所變化。但這種股市政策究竟會不會出來，很難確定。

　　湯小生個人比較確定高鐵的投資，高鐵投資拉動的設備部件提供商訂單非常飽滿。另外節能環保肯定也是大方向。所謂創新產業也不僅僅是新興產業，傳統產業里面的一些公司如果抓住轉型機會也會煥發新的生機。

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