2011來(lái)到了，投資者又將開始新一年的投資。投資就是為了賺錢，雖然賺錢的方法有很多，但如果想要賺的輕松而又穩(wěn)當(dāng)，就需要抓住主線。那么，今年有沒有投資主線，投資主線又是什么，該怎樣去抓主線呢？讓我們聽聽基金怎么說。

　　2011年關(guān)鍵詞：通脹

　　兵法說：“為將者不知天時(shí)不曉地利，必定師出而無(wú)功。”想要抓住投資主線，投資者首先得弄明白所處身的市場(chǎng)環(huán)境。而在大多數(shù)基金看來(lái)，2011年的關(guān)鍵詞無(wú)非是通脹二字。

　　“2011年投資需要以貨幣政策為中心，緊密跟蹤分析貨幣政策如何跟隨實(shí)體經(jīng)濟(jì)形勢(shì)而變化，緊密跟蹤分析各類資產(chǎn)市場(chǎng)對(duì)貨幣政策預(yù)期的變化，在此基礎(chǔ)上努力做到適當(dāng)先行�！比A安基金稱。

　　“值得注意的是，行政性措施對(duì)付通貨膨脹在短時(shí)間內(nèi)有效，但在中長(zhǎng)期是無(wú)效的。那么，2011年的通貨膨脹會(huì)不會(huì)比現(xiàn)在市場(chǎng)普遍預(yù)期的更為嚴(yán)峻？如果到時(shí)候通貨膨脹形勢(shì)更為嚴(yán)峻，政府會(huì)不會(huì)在某個(gè)時(shí)點(diǎn)上采取嚴(yán)厲的調(diào)控措施？這將影響到2011年中國(guó)證券市場(chǎng)的走勢(shì)及行業(yè)、板塊的選擇。”華寶興業(yè)表示。

　　“2011年是‘十二五’元年，也是經(jīng)濟(jì)中周期開啟之年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)在二次去庫(kù)存后將由于實(shí)際需求而進(jìn)入自主增長(zhǎng)階段，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)虞之后，調(diào)結(jié)構(gòu)將進(jìn)入決策者的視野中央。通貨膨脹實(shí)為心腹大患，一旦經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)無(wú)虞之時(shí)，必是流動(dòng)性收緊之時(shí)�！比A商基金這樣說。

　　我們認(rèn)為，2011年的貨幣政策可能好于預(yù)期。預(yù)計(jì)2011年GDP增速仍在9%左右的區(qū)間運(yùn)行，加息則需要考慮對(duì)經(jīng)濟(jì)的負(fù)面影響，所以預(yù)計(jì)明年上半年加息的幅度很難超出市場(chǎng)預(yù)期。明年央行對(duì)信貸的管制可能會(huì)很緊，但仍需保證正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，據(jù)測(cè)算，20%固定資產(chǎn)投資增速至少需要8萬(wàn)億新增貸款來(lái)保證，新增貸款預(yù)計(jì)應(yīng)該與今年持平。但同時(shí)，我們預(yù)計(jì)明年年中可能會(huì)面臨經(jīng)濟(jì)過熱的局面，這或?qū)��?dǎo)致下半年貨幣政策的超預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)的基礎(chǔ)上，下半年可能會(huì)是央行消除負(fù)利率的最好時(shí)間�！敝袣W基金說。

　　民生加銀說：一季度，影響市場(chǎng)的主要因素將是通脹走勢(shì)及相應(yīng)的貨幣和行政調(diào)控政策，以及“十二五”規(guī)劃中關(guān)于新興產(chǎn)業(yè)、重大投資項(xiàng)目和改革方面的措施。

　　華富基金的觀點(diǎn)略有不同，他們認(rèn)為上市公司的盈利增長(zhǎng)將取代宏觀政策，成為影響2011年股票市場(chǎng)走勢(shì)的最大因素。

　　主線是什么？新興產(chǎn)業(yè)PK藍(lán)籌

　　上面列舉了那么多家基金公司的觀點(diǎn)，可以發(fā)現(xiàn)幾乎所有人都提到了通脹。出于對(duì)通脹的擔(dān)憂，并沒有任何一家基金公司說2011年會(huì)是大牛市普漲行情，大多數(shù)基金公司都認(rèn)為股市以震蕩為主，投資機(jī)會(huì)主要在于局部行情。問題出現(xiàn)了，你說是局部行情，那么到底是哪一個(gè)局部？統(tǒng)計(jì)來(lái)看，新興產(chǎn)業(yè)的呼聲最高，支持藍(lán)籌的也不少。

　　“周期類股票雖然盈利不斷增長(zhǎng)，但估值面臨著長(zhǎng)期下降的問題，未來(lái)不太可能出現(xiàn)2006年初和2009年初的爆發(fā)行情。因此更看好業(yè)績(jī)穩(wěn)定、沒有太大上調(diào)空間、估值也無(wú)下降風(fēng)險(xiǎn)的消費(fèi)股和業(yè)績(jī)有充分的上調(diào)空間或有超預(yù)期空間的新興行業(yè)。當(dāng)然，地產(chǎn)股價(jià)跌了很多，但是業(yè)績(jī)是增長(zhǎng)的，變數(shù)很大�！�廣發(fā)基金說。

　　“明年的投資主線是重點(diǎn)關(guān)注新興產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)的投資機(jī)會(huì)，因?yàn)閲?guó)務(wù)院提出到2015年戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)增加值占GDP的比重力爭(zhēng)達(dá)到8%左右，2020年達(dá)到15%，目前占比不到2%，也就是說未來(lái)幾年將會(huì)有10萬(wàn)億左右的產(chǎn)值規(guī)模增長(zhǎng)空間，七大戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)中，尤其看好節(jié)能環(huán)保、新能源、新材料板塊。同時(shí)，消費(fèi)也將繼續(xù)平穩(wěn)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)對(duì)于消費(fèi)的刺激政策明年仍將得以延續(xù)，消費(fèi)升級(jí)則將繼續(xù)推進(jìn)旅游消費(fèi)、金融消費(fèi)等措施。”東吳基金表態(tài)。

　　“2011年A股市場(chǎng)的投資機(jī)會(huì)主要在于挖掘主題。在各類重要主題線索中，建議重點(diǎn)關(guān)注三大投資主題：大消費(fèi)、新興產(chǎn)業(yè)群以及傳統(tǒng)企業(yè)整合。估值水平較低的大盤藍(lán)籌板塊可能成為資金短期避風(fēng)港，投資者宜短期關(guān)注金融、采掘、化工、家電等行業(yè)。”國(guó)投瑞銀只把大盤藍(lán)籌股的行情視為短期機(jī)會(huì)。

　　不過，支持藍(lán)籌股有行情的基金也不少。

　　長(zhǎng)盛基金說：“就2011年的股票市場(chǎng)投資而言，安全邊際是足夠的，唯一要考驗(yàn)的可能正是投資者們的耐性。從機(jī)構(gòu)投資者的行為來(lái)看，因市場(chǎng)的排名制度等因素，導(dǎo)致其對(duì)銀行、地產(chǎn)、采掘等行業(yè)的配置維持在相對(duì)很低的水平，而醫(yī)藥、食品飲料、IT、新興產(chǎn)業(yè)的配置維持在相對(duì)較高的水平，持倉(cāng)結(jié)構(gòu)一致化的風(fēng)險(xiǎn)是比較突出的，因此，適當(dāng)進(jìn)行倉(cāng)位調(diào)整，維持更均衡的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)也是必需的。以上分析得出的結(jié)論就是，應(yīng)當(dāng)重視藍(lán)籌股的投資，關(guān)注經(jīng)濟(jì)超預(yù)期向上的機(jī)會(huì)�！�

　　去年的基金狀元華商基金則這樣表態(tài)：“流動(dòng)性沖入股市，泡沫最大的部分恰恰是轉(zhuǎn)型受益大旗下的那些“純粹講轉(zhuǎn)型受益故事”的品種。所以，投資者可能要提防這些“過”了的品種所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)于一年多來(lái)備受壓制的周期股，經(jīng)濟(jì)自主增長(zhǎng)開始后，日子自然會(huì)好過一些；低估值隱含的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)如果略有減輕，估值會(huì)有所回升，這樣股價(jià)則必有表現(xiàn)的機(jī)會(huì)。但是，我們要明白十二五規(guī)劃的核心思想是轉(zhuǎn)型，有些行業(yè)會(huì)逐漸從現(xiàn)有的主導(dǎo)地位退下來(lái)，這會(huì)壓制住他們反彈的空間。2011年還是牛市的孕育期，真正的精彩可能從2012年下半年開始。”在他們看來(lái)，2011年只是過渡期，難有大行情。

　　陶煒

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