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　　核心提示：多數券商對2011A股表現抱以信心，但在具體的投資機遇上卻存在較大分歧。

　　進入12月至今，上證綜指依舊在3000點下方徘徊。

　　不過，這并不妨礙各大券商對2011年的熱情展望：從11月中旬開始，各家券商就已相繼發布其對明年A股的投資預測。

　　他們說，2009年的短暫牛市是不正常的，是在過分刺激下才導致透支性復蘇過早出現；他們還說，2010年也是混亂的年代，市場以調整為主，投資者迷茫地四處出擊。

　　接下來的2011年會怎么樣？

　　記者對已公布年度策略的十家主流券商，即申銀萬國、銀河證券、國泰君安、廣發證券、中信建投、華泰聯合、國金證券、平安證券、安信證券和招商證券進行統計，多數券商對2011年A股表現抱以信心，但在具體的投資機遇上卻存在較大分歧。

　　指數區間的預測，無疑是年度策略的重頭戲。回顧2010年券商表現，糟糕的預言比比皆是。中信建投曾放言2010年滬指最高可到5000點，但截至目前，上證綜指的年度高位也僅僅是3306.75點。

　　盡管如此，本次納入統計的十家券商中依然有國金、銀河堅持牛市行情；而國泰君安、中信建投和廣發則較為謹慎，剩余五家券商持看多觀點。

　　最為積極的牛市鼓吹者當數國金證券。

　　“2011年A股市場將是一個牛市”，國金證券其2011年策略報告中開宗明義；甚至于，這篇報告的題目即為《牛市，追尋新一輪增長的方向》。

　　國金證券認為，2011年中國將面臨較強的外部壓力和內部推動力，這會導致中國進入新一輪的發展階段；因CPI引發的政策緊縮對市場的壓制將集中體現在2011年第一季度，待壓力釋放后，A股仍將震蕩上行，全年呈現牛市格局。

　　基于此，其策略研究員陶敬剛預測，2011年上證綜指的波動區間將在2700點至4200點。

　　而自11月以來便堅定唱多的銀河證券對明年股市同樣樂觀。

　　銀河證券策略分析師秦曉斌認為，市場高估了流動性緊縮對股市帶來的不利影響；在他看來，發生惡性通脹的概率不大，企業資金緊張并不妨礙股市資金充足，居民資產配置困境十分突出，股市將成為重要的保值增值渠道。

　　因此，銀河證券判斷，在上市公司業績穩定增長、估值有優勢的背景下，2011年度上證綜指會在2700點至4000點區間波動。

　　持看多觀點的五家券商中，除沒有公布具體指數區間的安信、招商外，申銀萬國、華泰聯合和平安證券認為大盤的高點有望在3800點至3900點之間。

　　申銀萬國將2011年關鍵詞設定為“轉型中期”，認為在2011年一季度之前，政策緊縮風險顯著，呈現“經濟進、政策退”局面，調控對股指的壓力將在這個時候釋放；二季度后，進一步出臺緊縮政策的必要性降低，且調控對經濟增長的負面影響增加，因此將進入政策觀察期。

　　申萬認為，當政策緊縮風險釋放后，業績增長將驅動估值抬升。因此，投資策略上建議投資者先防御，再進攻；而上證綜指的核心波動將集中在2600點至3800點區間。

　　此外，華泰聯合證券給出了2600點至3900點的區間預測；平安證券認為上證綜指有望在2700點至3800點間波動。

　　相比之下，國泰君安、中信建投和廣發證券的觀點更為謹慎。

　　其中，中信建投和廣發證券預測的滬指高位分別在3500點和3600點；但國泰君安卻表示，2010年上證股指將在2400點至3000點之間震蕩。

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