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　　晚報(bào)記者 錢(qián)妤

　　中國(guó)人民銀行決定，從2010年12月20日起，上調(diào)存款類(lèi)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。一些樂(lè)觀市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，這一消息可能是“利空出盡”，并將成為引發(fā)大盤(pán)出現(xiàn)反彈的契機(jī)。

　　CPI 數(shù)據(jù)屢創(chuàng)新高，市場(chǎng)此前普遍猜測(cè)可能會(huì)加息，昨晚出臺(tái)的存款準(zhǔn)備金率上調(diào)的政策低于預(yù)期，對(duì)市場(chǎng)沖擊有限。大成基金認(rèn)為，由于已經(jīng)出臺(tái)存款準(zhǔn)備金率政策，周末立刻加息的可能性應(yīng)會(huì)減少，但尚不能排除之后加息的可能。未來(lái)兩周將是多項(xiàng)關(guān)鍵因素明朗階段，尤其昨起中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，將對(duì)未來(lái)重要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策有所闡釋。其中，會(huì)議的重點(diǎn)可能會(huì)放在宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)制定、財(cái)政稅收改革、通脹與就業(yè)以及十二五轉(zhuǎn)型中期推動(dòng)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型深化等主題之上。

　　英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄認(rèn)為，央行采用上調(diào)存款準(zhǔn)備率的辦法收縮流動(dòng)性，略好于市場(chǎng)預(yù)期，股市已經(jīng)有充分的預(yù)期，不改變證券市場(chǎng)的中長(zhǎng)期走勢(shì)。回顧歷史上貨幣政策變動(dòng)與證券市場(chǎng)走勢(shì)的關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，一般而言“寬松”貨幣政策對(duì)應(yīng)著全局性上漲的牛市或階段性大行情，“緊縮”貨幣政策對(duì)應(yīng)著熊市或階段性大調(diào)整，而在實(shí)施“穩(wěn)健”貨幣政策期間，市場(chǎng)波動(dòng)震蕩的幅度比較大。在通漲隱患未除，加息等調(diào)控措施仍可能不斷出臺(tái)的貨幣政策背景下，市場(chǎng)目前缺乏全面持續(xù)大幅上漲的條件，但考慮到“穩(wěn)健”貨幣政策并非全面緊縮，明年又是十二五規(guī)劃實(shí)施的元年，特別是考慮到證券市場(chǎng)在支持經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，支持新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展上的作用，市場(chǎng)不存在大幅調(diào)整的基礎(chǔ)。

　　對(duì)于未來(lái)市場(chǎng)走向，市場(chǎng)有三種不同的看法，一方面是單邊向下的悲觀態(tài)度，另一方面是在政策環(huán)境偏緊，流動(dòng)性過(guò)剩和CPI位于高點(diǎn)的氛圍下，對(duì)于未來(lái)趨勢(shì)難以判斷的態(tài)度。還有就是認(rèn)為應(yīng)該持謹(jǐn)慎樂(lè)觀態(tài)度，市場(chǎng)從年底到明年3、4月份不會(huì)再度大幅下跌，悲觀預(yù)期會(huì)隨著政策明朗化而逐漸轉(zhuǎn)變，雖價(jià)格管制存在較大壓力，但是鑒于明年是“十二五”規(guī)劃的起始年，政策層面會(huì)給予一定空間，增長(zhǎng)還是主要基調(diào)。

　　海富通基金認(rèn)為，由于CPI高位不下，政策偏緊，整體市場(chǎng)處于震蕩偏弱的格局，面臨較大的下行的壓力，整體市場(chǎng)觀望情緒比較嚴(yán)重。估值較低的銀行、金融、地產(chǎn)、保險(xiǎn)板塊具有安全性?xún)?yōu)勢(shì)，屬于安全防御品種，成為近期投資熱點(diǎn)。由于A股市場(chǎng)有較大的獨(dú)立性，且國(guó)內(nèi)與歐美的經(jīng)濟(jì)環(huán)境存在較大差異，因此，近期外圍市場(chǎng)向好的格局并不會(huì)給A股市場(chǎng)帶來(lái)太大波動(dòng)。制約A股市場(chǎng)的主要因素在于通脹得不到緩解，政策偏緊，市場(chǎng)流動(dòng)性較弱，資金參與性不強(qiáng)的國(guó)內(nèi)環(huán)境。

　　上投摩根基金指出，周末的中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議和提前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將為年尾行情的走勢(shì)定調(diào)，在流動(dòng)性缺失的前提下，大盤(pán)或?qū)⒕S持震蕩盤(pán)整的格局。投資者可考慮針對(duì)明年通脹背景下的投資標(biāo)的做提前布局。明年經(jīng)濟(jì)有可能呈現(xiàn)逐級(jí)上升的態(tài)勢(shì)，在股市結(jié)構(gòu)性行情里，市場(chǎng)更愿意給一些確定度更高的行業(yè)以溢價(jià)，這也為低估值的藍(lán)籌股反彈提供了先決條件。投資者可重點(diǎn)關(guān)注已有明確業(yè)績(jī)支撐、成長(zhǎng)可期的藍(lán)籌股。

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