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　　東興證券(天津) 王晨月

　　“十一”長假后滬深兩市以迅雷不及掩耳之勢一路高歌猛進，上證指數2700點、2800點、2900點，以及年線等阻力位逐一輕松突破。昨日，滬指一舉站上3000點關口，并創出反彈新高。A股市場的強勁表現使得越來越多的人相信，新一輪牛市正在撲面而來。

　　我們認為，從技術上看，目前首選浪型為：上證指數6124點到1664點為下跌A浪，1664點到3478點為B浪反彈，3478點到2319點為下跌C浪。經過長達三年的艱苦調整，完整的ABC下跌3浪已走完。從2319點開始運行新一輪上升浪，跨年度行情目標位暫定在4200點附近�；�本面看漲理由如下：

　　一、 美元的持續貶值，導致全球貨幣泛濫。今年的11月是美國中期選舉時間，中期選舉關系到國會的控制權，直接影響總統在接下來兩年的施政能力。美聯儲主席伯南克近日發表講話，將制定定量貨幣寬松政策，以刺激經濟增長，增加政府的支持率。所謂“定量貨幣寬松政策”的實質就是美聯儲繼續發鈔票，增加流動性，而流動性的增加必然導致美元的貶值。資本的逐利性使得各路資金紛紛尋求避險渠道。于是，從9月中旬開始，大宗商品市場牛氣沖天，黃金、原油價格持續走高，刺激了A股市場以有色，煤炭為代表的周期性板塊的大幅上揚，成為本輪行情的領頭羊。

　　二、 地產新政的頻繁出臺，間接導致國內熱錢流入股市。從銀監會制定的差別住房信貸政策到各地的限購令，再到上調公積金貸款利率、上調契稅等，國家對于房地產的政策一條緊過一條。在此背景下，買房的人持幣觀望，賣房的人急于出手，雙方反復博弈。這期間股市已有的賺錢效應，必然刺激一部分資金流入股市。

　　三、 通脹預期下的加息周期。本月21日是公布三季度經濟數據的日期，可就在前一天人民銀行突然宣布上調利率。大家都知道，膨脹的根本原因是總需求大于總供給，國家的“十二五”規劃中明確提出，要改善分配體系，增加低收入人群的收入水平，收入的增加必然將帶動低端消費的需求。通過以上分析不難看出，美元的貶值、通脹加劇以及人民幣升值是導致近期大盤上漲的誘因，這種市場大環境讓我們有種似曾相識的感覺。

　　2006—2007年，我國股市同樣處于人民幣升值以及通貨膨脹的背景之下，當時市場還有股權分置的市場內生因素，流動性過剩、經濟高速增長的雙輪驅動催生了A股市場最大的一輪牛市。而本輪行情發動以來，亦體現出極強資金推動型特征。

　　昨日，上證指數再度越過3000點關口。我們認為，目前仍處于場外新資金建倉階段，后市機會多多。結合“十二五”規劃，建議重點關注以下四大行業的機會：一是高端裝備制造業；二是有色金屬和礦產工業；三是信息技術、新材料、新能源等；四是大消費和服務業。