受地產調控力度加大影響，周二銀行、地產弱勢調整，成做空主力。至收盤，滬指報收于2611.35點，下跌0.63%；兩市合計成交2040億，較上一交易日有所放大。盤面上，權重股依舊弱勢，有色金屬及黃金股繼續上演強勢表現，個股總體漲少跌多，分化比較明顯。

　　9月已近尾聲，預計9月份各項經濟指標怎么樣？CPI會不會繼續走高？如果經濟繼續穩步復蘇，政策面會不會有所調整？國慶后將召開十七屆五中全會并制定十二五規劃，有哪些值得期待的地方？未來四季度行情將如何？主線在哪里？針對這些問題，《大眾證券報》記者特別連線多位專家予以解答。

　　9月數據仍以回落為主

　　《大眾證券報》：9月已近尾聲，預計9月份各項經濟指標怎么樣？CPI會不會繼續走高？

　　平安證券首席宏觀經濟研究員/孫方紅：大的趨勢還是回落，經濟下行周期還未走完，只是調整的速率與年初相比會比較慢，期間的波動會有，但大幅向下的可能性也不大。預計10月份GDP、投資以及信貸增速有所回落，CPI數據預計在3.3%-3.5%區間，不會超過8月份。

　　《大眾證券報》：如果經濟繼續穩步復蘇，政策面會不會有所變化？

　　孫方紅：政策面暫時不會有大的調整，主要指標還在回落中，并未企穩反彈。值得關注的是，通脹數據在三季度比較高，預計后市對通脹以及信貸管理放松的可能性不大。總體來說，政策面還會維持之前的基調，個別的地方要根據具體情況進行修補和微調。

　　《大眾證券報》：國慶后將召開十七屆五中全會并制定十二五規劃，有哪些值得期待的地方？

　　孫方紅：十二五規劃大家都比較期待，其實內容都知道了，方方面面都會涉及到，經濟轉型和調結構這一思路還會貫徹下去，和市場一年來關注的方向差不多。主要是看具體的細分規劃，現在還只是綱要性的東西，這一點可能是需要關注的地方。

　　地產股節后或有機會

　　《大眾證券報》：受最新“禁地”政策影響，地產股陷入低迷，地產調控是否有加緊趨勢？

　　孫方紅：兩部委出臺企業閑置土地一年以上禁拿地的政策也是給市場以警告，地產調控暫時還不會結束。

　　《大眾證券報》：還有哪些政策可以預期？

　　孫方紅：政策方面主要還在原來調控的框架內進行，到明年下半年，當經濟增長進入正常軌道后，可能會加息。物業稅由于受到各種因素制約，出臺還比較困難。

　　《大眾證券報》：地產股短期還有沒有機會？

　　平安證券首席策略分析師/王韌：如果調控政策持續，地產板塊的風險是一直存在的，但是地產行業也有估值提升的機會。首先，調研結果顯示地產公司現金流緊張要到明年一季度后出現，現在仍有底氣；其次，當前銷售旺季下，量增價平，有利于提升地產公司業績，快速回籠資金。預計地產股將在10月中下旬開始迎來一波反彈行情，時間可能會持續一個月。

　　震蕩格局暫時難打破

　　《大眾證券報》：大盤昨日沖高回落，大盤補漲結束還是震蕩蓄勢？短期走勢怎么判斷？

　　王韌：綜合看，通脹管理、地產調控、金融監管三大擔憂仍將壓制節前市場情緒，并放大持幣過節的長假心態。目前看這三大因素很難在節前的幾個交易日改觀，但經歷前期持續調整后，市場悲觀預期已有所釋放，基本面和低估值已形成支撐。加之外圍市場的反彈，節前市場繼續深幅調整的概率較低，預計仍將以震蕩整理為主基調。

　　浙商證券資深策略分析師/張延兵：節前還是維持震蕩走勢，上證指數下方2600點附近有較強支撐，從節后行情來看，10月上半月仍然看好。

　　《大眾證券報》：影響大盤走勢的多空因素有哪些？

　　張延兵：短期主要是節日期間外圍市場的走勢，此外，對未來市場影響較大的不確定因素就是地產和銀行，銀行業主要存在撥備問題，9月份“巴塞爾協議III”也出來了，資本充足率定在多少？地方政府的融資量有多少？現在都不明確；地產行業政策調控影響短期仍然難以緩解，預計后市還會繼續出政策。這些都對市場造成不小壓力。

　　新興產業仍是四季度重點

　　《大眾證券報》：近期指數持續震蕩，三季度圍繞新興產業的結構性投資機會層出不窮，未來四季度行情的主線在哪里？

　　張延兵：四季度還是關注七大新興產業，不管是十二五規劃還是經濟轉型，新興產業都是重頭戲。雖然近期稀土以及鋰電池漲幅較大，但是以物聯網為代表的新型信息產業、生物產業、新材料以及高端技術裝備制造業仍有持續不斷的機會。由于目前不是牛市，大盤股在資金容量上受限制，很難有機會。創業板中報業績讓人失望，加上下半年解禁壓力較大，機會不大。

　　王韌：四季度機會選擇主要集中在三個方面：一是，長期景氣度較好的行業，如大消費類中的農業、食品飲料、家用電器等；二是，受政策支撐的行業，如七大戰略性新興產業；三是，有催化因素的行業，如受益人民幣升值的造紙、航空等。依據上述三條線索遴選的重點推薦板塊為造紙、保險和食品飲料。

　　《大眾證券報》：短期投資者怎么操作？

　　張延兵：如果投資者擔心長假風險，可以選擇觀望，節日期間利空利多因素都有可能出現，關鍵看自己的選擇。中小投資者投資股票最重要的是要學會如何控制倉位和把握節奏，個股方面，下半年依然看好新興產業。

　　王韌：短期內，建議投資者適當降低倉位應對國慶節期間可能出現的不確定性，節后第一個交易日再加倉也不遲。在節前悲觀預期充分釋放后，節后市場的階段性估值反彈可以期待。   

　　記者  趙峰  李宇欣

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