文/本刊記者姚舜

　　提要：隨著股市的下跌，市場估值已經回落到一個比較合理的水平上，近期又有不少公司發布了報喜的業績報告和業績預告。在下跌空間有限、反彈動力逐漸積聚的背景下，中報業績浪已經掀起了一些浪花。

　　7月21日，創業板第一份中報亮相，寧波GQY上半年實現的凈利潤同比增長了18.92%，而中期每10股轉增10股并派現金3元的分紅方案更是讓人眼前一亮。借助此利好，寧波GQY前一日便大漲，收復了發行價65元。當日公布業績快報的創業板公司金通靈也高居漲幅榜榜首。主板房地產公司天業股份則因扭虧的業績快報而很快封上了漲停。

　　隨著中報陸續開始披露，這種場景幾乎每天都在上演。每到上市公司業績披露季節，市場總在猜測，業績浪會否掀起。在市場高漲的時候，業績浪往往表現得酣暢淋漓，而在市場低迷的時候，業績浪則常常只能激起幾朵水花。今年年初，因為市場謹慎氣氛日盛，年報行情無果而終。如今，市場已震蕩筑底多時，繼續下跌的空間相對有限，市場整體估值水平較低，加上各路資金思漲情緒升溫，中報業績浪會否掀起呢？

　　中期業績增勢確定

　　顧名思義，業績浪是以上市公司業績為炒作基礎的。隨著股市持續下跌，目前上市公司估值水平已經回落到了一個比較合理的水平，如果上市公司業績繼續維持增長態勢，勢必有利于提升估值水平，支持股價上行。

　　據WIND資訊統計，截至7月21日，已公布中報的有36家，公布業績快報的有69家公司，發布業績預告的有925家公司(除去公布中報和業績快報的公司)，在可比的1025家公司中，業績報喜的多達751家，占73%。

　　在發布業績預告的公司中，報喜的有664家，其中預增336家、略增124家、續盈82家、扭虧122家；報憂的公司為257家，包括預減59家、續虧132家、首虧38家、略減28家；另有4家公司為不確定�？傮w來看，報喜的公司占了近72%。

　　在業績預增的公司中，業績同比增幅超過100%的有175家，占了預增公司的變數。預增幅度超過1000%的則多達16家，其中徐工機械、風華高科的增幅居首，分別為89倍和67倍(見附表)。鋼鐵股龍頭寶鋼股份增幅也不小，預計業績同比增長6至10倍。

　　在105家發布了中報或業績快報的公司中，業績增長的有73家，占了近七成，另有11家實現扭虧。在這些公司中，部分公司業績增幅超出預期。比如，濱江集團4月份只是預測上半年歸屬于上市公司股東的凈利潤同比將大幅增長，而根據業績快報，實際增幅達到了8.2倍，這要歸功于新盤銷售暢旺。又如錦州港4月份預計上半年歸屬于母公司所有者的凈利潤同比將增長50%以上，業績快報則顯示，增幅超過一倍。

　　另外，有多家業績大幅增長的公司未提前發布業績預告。如山煤國際、氯堿化工，凈利潤同比增幅分別高達5852%和2016%，目前位居已發布業績報告公司業績增幅榜榜首。兩家公司業績大幅增長均與行業景氣有關。如氯堿化工因為化工區下游企業開工率提高。煤炭企業則是因為產銷價格上漲而取得了良好業績，除了山煤國際，平煤股份、國陽新能也是未發布預增預告就發布了業績增幅分別為62%和42%的業績快報。

　　從以上業績預告和業績報告的情況看，今年上半年上市公司業績增長態勢明顯，這對目前股價水平提供了支持。

　　辯證看待業績增長

　　值得注意的是，業績增長超預期的公司頻頻受到市場的追捧。如氯堿化工在7月14日發布業績快報后，開盤即封漲停。而平煤股份在7月13日發布業績快報后，至7月21日，最高漲幅近22%。

　　可以說，2009年8月由流動性收緊導致的股市此輪下跌，最大跌幅已達到33%，不可謂不深。跌到目前的點位，市場估值水平已經比較合理，如果沒有進一步的利空因素，下跌空間已經不大。

　　在流動性暫時不會放松、從緊政策暫時不會逆轉的情況下，投資者更加關注的是實體經濟的運行狀況。而企業的業績水平無疑是實體經濟運行狀況的縮影。業績增長出眾的上市公司更能獲得資金的青睞。

　　不過，面對亮麗的上市公司中期業績，有兩個問題需要注意。

　　首先，2009年中期，受全球金融危機影響的中國經濟正處于觸底回升的初期，上市公司業績雖然自2008年四季度起逐季增長，但2009年中期整體業績仍同比下滑14.76%。也就是說，今年上市公司中期業績是建立在去年基數偏低的基礎上的同比大幅增長。比如，氯堿化工，2009年中期凈利潤只有277萬元，今年中期則增加到了5853萬元。去年此時，公司經營正為全球金融危機所累，今年此刻，經濟復蘇使化工區下游企業開工率提高，產量同比增加，聯營企業也扭虧為盈。因此，對報喜上市公司驚人的業績增幅要辨證地看，剔除前期基數低、獲得重組收益、投資收益猛增等情況，尋找主業長期穩定增長的公司。

　　其次，上市公司業績從2008年底觸底反彈至今年中期，增幅很可能成為今年的高點。上市公司業績增長與宏觀經濟密切相關，而6月份的統計數據顯示，宏觀經濟增速已經出現放緩的明顯跡象，上市公司整體業績增長必然隨之下滑。另外，從2009年三季度開始經濟快速復蘇，同比的數據基數較高，因此三季度以后上市公司業績增幅不大可能超越中期。

　　投資股市就是投資未來，如果在可見的未來里，上市公司業績不可能維持高增長態勢，那么，單純靠掀起中報業績浪，行情是不可能走得太高、太遠的。

　　抓住業績浪三主線

　　即使中報業績浪不會走得太高太遠，但在大市短期內不再繼續大幅下探、反彈動力逐漸積累的背景下，中報業績浪已經掀起了一些浪花。

　　比如前文所提到的幾只個股，都在發布了亮麗的中報和業績快報后受到追捧，成為領漲明星。隨著中報密集披露期的到來，分析師建議投資者，可以循著三條主線，在中報業績浪中淘金。

　　主線一：關注具有明確成長性的公司。經歷了前期的大幅調整，一些業績增長穩定、成長性明確的上市公司股價存在被錯殺的情況，市場一旦企穩，必將向合理價值靠攏。從中報和業績預告中可以發現此類低估值股票。

　　主線二：受益于國家新經濟發展方向的公司。在結構調整的總體趨勢下，行業增長將出現明顯分化，受到政策扶持的消費升級及戰略性的新興產業將成為未來市場的新增長點。在中報中可以關注那些在相關產業中具備持續盈利能力、業績增長的公司。

　　主線三：尋找高送轉個股。業績浪的重要推手之一便是豐厚的分配預案。在已公布中報的公司中，中聯重科、東方園林、長青股份、方大特鋼和寧波GQY率先公布了中期大比例送轉股的分配預案，中聯重科為每10股派1.7元(含稅)送15股、東方園林為每10股派2元(含稅)轉增10股、長青股份為每10股派4元(含稅)轉增6股、方大特鋼為每10股轉增9股、寧波GQY為每10股派3元(含稅)送10股。這5家公司中既有主板公司，也有中小板公司，還有創業板公司。其中，中小板的東方園林今年3月實施了每10股派3元(含稅)轉增5股的年度分配方案。由此可見，小盤新股和次新股最有高比例送轉的能力和動力。今年上市的小盤新股特別多，其超募帶來的高額公積金，使大比例送轉成為可能。那些股本擴張能力強、未來成長性好、具有高含權預期的個股有望成為資金熱捧的對象。

　　不過，對參與中報行情的投資者，市場人士建議，在當前較弱的市場中，還是要控制好倉位，切忌盲目追高。畢竟中報業績浪需要有一定的市場條件做支撐，如果缺乏了穩定向上的市場環境，行情也就沒有多少浪花了。

　　表：中期業績預增公司增幅前20名一覽表

　　股票代碼 股票簡稱 預計凈利潤最大增幅(%) 所屬申萬行業

　　000425 徐工機械 8920 機械設備

　　000636 風華高科 6675.83 電子元器件

　　600293 三峽新材 4000 建筑建材

　　600761 安徽合力 3200 機械設備

　　000612 焦作萬方 3198 有色金屬

　　000671 陽光城 2925.72 房地產

　　002162 斯米克 2546.57 建筑建材

　　600270 外運發展 2100 交通運輸

　　002172 澳洋科技 1978.41 化工

　　000626 如意集團 1900 農林牧漁

　　600636 三愛富 1767 化工

　　000716 *ST南方 1650 食品飲料

　　002245 澳洋順昌 1400 交通運輸

　　000584 友利控股 1373.96 化工

　　600768 寧波富邦 1311.7 有色金屬

　　000791 西北化工 1149 化工

　　600019 寶鋼股份 1000 黑色金屬

　　000949 新鄉化纖 987.51 化工

　　002182 云海金屬 986.67 有色金屬

　　600433 冠豪高新 950 輕工制造

　　注：統計截至7月21日 數據來源：WIND資訊

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