上周日下午，10余名公募私募大佬齊聚深圳，把脈下半年中國市場以及相應的投資策略。雖然對經濟探底、市場擴容、解禁壓力的擔心仍在，但是，比較一致的看法是，在當前這個點位，不必過于悲觀。具體到相應的市場機會，有多名公募、私募基金經理表示，7、8月可能孕育反彈，操作策略上，一些超跌的大藍籌值得關注，新興產業成大勢所趨，而接下來半年乃至兩三年，大消費行業都有機會。

　　“公募”在新興與傳統產業中尋找平衡

　　“在過去一年中，傳統經濟和新經濟的分化比較嚴重。為什么很多新興行業會得到大家追捧？事實上反映了一個預期，這是比較大的轉折，資本市場一般方向不會錯，只是說會不會‘過’了”。在上周日下午舉行的《股市動態分析》二十周年座談會上，鵬華基金研究部總經理冀洪濤如是說。

　　真正能夠實現轉型的可能是往消費、服務這個方向去轉型，這是元年的開始，但是，往往資本市場都會伴隨著痛苦。因為看不到新的方向，舊的又被率先反映了。“冀洪濤說。

　　具體到相應的投資策略，冀洪濤強調要關注市場給予的強烈信號，而在組合配置中講究平衡之道，比如說有的公司確實跌得很離譜了，可作為組合配置之一。“下半年在適當的時候增加配置，選擇舊行業中的機會股，然后是新行業中的便宜股。”冀洪濤說。

　　大摩華鑫基金投資部副總監袁航稱，看到下半年，乃至接下來的兩三年，看大消費是沒有錯的。“還有一個市場空間比較大的新興產業，這次大跌下來以后，可以在里面選一選。”

　　袁航分析，做投資除了看大方向、大的行業成長空間外，要細分到小行業，這就看公司核心競爭力。

　　對于上半年一直關注的風格轉換問題，袁航認為，“有的投資者如果通過預測風格轉換賺到了錢，還可以繼續用。但是從我個人來講，還是更多關注導致風格轉換的原因是什么，這樣投資會比較自如一些。”

　　“私募”關注大藍籌跌出來的機會

　　“下半年就做跌出來的機會。”深圳市道合投資管理公司總經理裴繼偉稱，下半年即使反彈，可能又是振蕩，在業績下滑、整體下滑、擴容加大的背景下這樣的選擇更為可行。

　　具體到操作，裴繼偉給出了兩種建議：第一，從銀行、保險來講，比如說跟香港這邊的估值比較來看，包括從歷史上各方面的數據來分析的話，我覺得就是在最近，比如說7月中下旬，有可能會帶來一些機會。第二，從成長股的選擇來看，我覺得跌出來的機會是更加應該等待的機會，因為畢竟成長股彈性大，相對來說在成長股里面比較關注醫療。

　　“醫療器械或者說相應的健康保健為主的成長公司，我們是在等，現在估值確實還是偏高。”裴繼偉說。

　　深圳市金中和投資管理公司CEO曾軍表示，1—6月公司所有的策略報告都是看空。“但7月份我們最新的結論是三季度有可能見到A股低點，具體時間可能跟宏觀政策和宏觀經濟有關。”曾軍說，“未來3—5年我們有兩個貫穿的投資主題，一個是大消費的投資主題；另外一個就是節能減排。但是在目前的特定時點，在A股轉折點的時候，我們最看好的是第一波。重點要放在地產、銀行，或者保險這些傳統行業上，在A股底部的轉折點，我們認為這些行業會有超額收益，然后可能才會蔓延到上下游。”

　　“機會還是來自一些超跌的大藍籌。”深圳市南方匯金投資管理公司總經理徐偉說，下一次要起來的時候，調的多是先來的機會，沒有調的，包括現在的中小板、創業板，結合大小非要解禁的話，補跌的機會還是比較大。“反而持有10倍PE的一些股票，我覺得會帶來絕對收益。”徐偉說。

　　鏈接：投資點睛

　　銀行、保險板塊7月中旬可能會有機會；成長股跌出來的機會值得等待，可以關注醫療器械或健康保健，目前估值還是偏高。

　　———深圳市道合投資管理公司總經理裴繼偉

　　三季度可能見到A股低點，在底部轉折點，重點放在地產、銀行或保險等傳統行業，或有超額收益。未來3-5年，大消費和節能減排是兩大投資主題。

　　———深圳市金中和投資管理公司CEO曾軍

　　機會還是來自一些超跌的大藍籌。10倍PE的一些股票可能有絕對收益。

　　———深圳市南方匯金投資管理公司總經理徐偉

　　南都記者 王亞寧

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