環(huán)保與新能源指向未來(lái)

　　環(huán)保、新能源這兩個(gè)關(guān)鍵詞，至少出現(xiàn)在招商證券、海通證券、銀河證券、中原證券、中投證券、渤海證券、長(zhǎng)江證券等近十家券商的中期策略報(bào)告中，而且都被放到了重點(diǎn)關(guān)注或超配的位置上。然而這兩個(gè)板塊在目前的A股市場(chǎng)中早已高高在上，因而這種關(guān)注在很大程度上只是順?biāo)�推舟而已�?/p>

　　中投證券認(rèn)為，2010年-2012年將是新能源汽車開始規(guī)�；�的時(shí)點(diǎn)，目前不少新能源汽車概念股已被深度挖掘，有高估的可能，但仍相對(duì)看好整車上游的動(dòng)力電池相關(guān)公司和配套充電設(shè)備供應(yīng)商，推薦電池電解液龍頭江蘇國(guó)泰、新宙邦，目前A股中唯一的動(dòng)力電池制造商華芳紡織，同時(shí)關(guān)注佛塑股份、中國(guó)寶安、杉杉股份以及參與充電站或換電站建設(shè)的許繼電氣、奧特迅。同時(shí)，世博會(huì)的樣板效應(yīng)可能使智能電網(wǎng)的新成果迅速得到市場(chǎng)認(rèn)可，未來(lái)十年智能電網(wǎng)將成為中國(guó)電網(wǎng)發(fā)展的主要方向，在由此產(chǎn)生的巨額投資中，國(guó)電南瑞作為國(guó)家電網(wǎng)最主要的研發(fā)平臺(tái)將受益。最后，在建筑節(jié)能領(lǐng)域，推薦達(dá)實(shí)智能、雙良股份、煙臺(tái)萬(wàn)華。

　　正因?yàn)槟壳靶履茉锤拍畹墓乐狄呀?jīng)不低，因此對(duì)該板塊也有一些不同聲音。海通證券的中期策略報(bào)告就直指A股上市公司所涉及的主要是新能源普通設(shè)備，這些領(lǐng)域的技術(shù)門檻不高，在民營(yíng)資本大量涌入后容易造成產(chǎn)能過(guò)剩，且客戶又過(guò)于集中，議價(jià)能力弱，充分競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)果就是他們無(wú)法充分享受新能源行業(yè)發(fā)展的收益。

　　逆向思考型

　　最“衰”的地產(chǎn)股也有機(jī)會(huì)

　　4月16日以來(lái)，在政策調(diào)控及融資壓力下，金融地產(chǎn)板塊的陷入最艱難的時(shí)期。但是，仍然有機(jī)構(gòu)“激流勇進(jìn)”，將下半年的機(jī)會(huì)“押寶”在此。

　　中金公司就在中期策略報(bào)告中，鮮明地提出"低吸地產(chǎn)龍頭股"，看好地產(chǎn)板塊明年尤其是明年上半年的表現(xiàn)。逢低吸納的重點(diǎn)是具有持續(xù)增長(zhǎng)潛力的龍頭地產(chǎn)公司，如金地集團(tuán)、萬(wàn)科A、保利地產(chǎn)，以及區(qū)域龍頭股如首開股份、中華企業(yè)、棲霞建設(shè)等。此外，金融街、浦東金橋等商業(yè)類地產(chǎn)公司將受益于商業(yè)地產(chǎn)市場(chǎng)的見底回升。

　　中金認(rèn)為，2010年地產(chǎn)行業(yè)整合將加速，所以也看好大股東實(shí)力較強(qiáng)的上市公司資產(chǎn)整合機(jī)會(huì)。

　　銀河證券也表示，市場(chǎng)普遍認(rèn)為地產(chǎn)行業(yè)受制于政策影響，未來(lái)很難出現(xiàn)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)，但"我們認(rèn)為，未來(lái)地產(chǎn)的增長(zhǎng)將從屬于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的需要，對(duì)2010年的行業(yè)基本面情況無(wú)須過(guò)分悲觀，未來(lái)地產(chǎn)行業(yè)將進(jìn)入到新的發(fā)展階段，部分地產(chǎn)公司仍具有較好的投資機(jī)會(huì)"。建議暫時(shí)回避一線城市和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以高檔住宅為主的地產(chǎn)股，建議關(guān)注金地集團(tuán)、金融街、格力地產(chǎn)、冠城大通、蘇寧環(huán)球和新湖中寶。

　　此外，廣發(fā)證券也認(rèn)為，從價(jià)值投資角度看，房地產(chǎn)股可能已經(jīng)到了抄底時(shí)機(jī)。

　　守株待兔型

　　農(nóng)林牧漁等待秋收行情

　　由于政策對(duì)農(nóng)業(yè)的高度重視，農(nóng)林牧漁板塊是每年年初必炒的短期熱點(diǎn)之一，而在機(jī)構(gòu)對(duì)下半年A股普遍采防御策略的背景下，該板塊又因通脹預(yù)期而被集中看好。

　　中金公司認(rèn)為，通常情況下農(nóng)業(yè)板塊二、三季度板塊整體表現(xiàn)平平，但2007年至今已連續(xù)三年于四季度至次年一季度之間大幅跑贏大盤，年末行情主要由農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲與政府惠農(nóng)政策推動(dòng)。

　　今年下半年能為農(nóng)業(yè)板塊帶來(lái)機(jī)會(huì)的因素有：1、因供給減少而導(dǎo)致部分農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲；2、工資收入提升預(yù)期，使需求彈性較大的農(nóng)產(chǎn)品有望受惠；3、未來(lái)三農(nóng)政策的取向；4、勞動(dòng)力成本上漲，促使農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保持長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)；5、具有明確重組預(yù)期與估值安全邊際的個(gè)股。中金公司重點(diǎn)推薦了正邦科技、圣農(nóng)發(fā)展、登海種業(yè)、敦煌種業(yè)、好當(dāng)家、海大集團(tuán)、中糧屯河、豐原生化。

　　長(zhǎng)江證券也重點(diǎn)提示了種子行業(yè)的機(jī)會(huì)，年初加大良種補(bǔ)貼的政策成為了種子行業(yè)走強(qiáng)的基本支撐，隨著政策的不斷到位和落實(shí)，種子行業(yè)在中長(zhǎng)期的收益會(huì)逐步體現(xiàn)出來(lái)，建議關(guān)注登海種業(yè)、敦煌種業(yè)等個(gè)股的中長(zhǎng)期受益機(jī)會(huì)。

　　同時(shí)，上海證券、渤海證券、安信證券等也都對(duì)農(nóng)業(yè)板塊予以超額配置。不過(guò)，申銀萬(wàn)國(guó)給下半年農(nóng)業(yè)板塊的定義是"個(gè)股機(jī)會(huì)大于行業(yè)機(jī)會(huì)"，因?yàn)槿�季度通常是農(nóng)業(yè)股的業(yè)績(jī)低點(diǎn)，且目前該板塊估值不算低，要考慮近期自然災(zāi)害對(duì)業(yè)績(jī)的影響。申萬(wàn)比較看好的子行業(yè)是：種子、海洋養(yǎng)殖、動(dòng)物疫苗、酵母等，個(gè)股包括獐子島、中牧股份、登海種業(yè)、安琪酵母、海大集團(tuán)、敦煌種業(yè)以及主營(yíng)面臨轉(zhuǎn)變的五洲明珠等。

　　模棱兩可型

　　在估值與成長(zhǎng)性之間走鋼絲

　　有時(shí)候，觀點(diǎn)并不明確的模棱兩可也代表一種觀點(diǎn)。股價(jià)的異動(dòng)是否已經(jīng)包含了市場(chǎng)的預(yù)期，看衰的行業(yè)和板塊早已大幅下降，估值已經(jīng)反映了悲觀預(yù)期；看好的行業(yè)由于上漲或抗跌，已經(jīng)較市場(chǎng)整體估值獲得了樂(lè)觀溢價(jià)。長(zhǎng)城證券在中期策略報(bào)告中就提出這樣一個(gè)行業(yè)配置上困擾，頗具代表性。

　　長(zhǎng)城證券認(rèn)為，下半年的A股將是震蕩、尋底、回升的過(guò)程，尤其是三季度，政策緊縮預(yù)期尚未消除，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行，上市公司業(yè)績(jī)預(yù)期下調(diào)，多數(shù)時(shí)間可能以震蕩尋底為主。但是在選股上卻遇到困擾：被重點(diǎn)看好的消費(fèi)、醫(yī)藥、食品飲料、商業(yè)、旅游、家電、信息技術(shù)、電力設(shè)備與新能源，大部分的估值已經(jīng)較高；而煤炭、鋼鐵、建材、銀行、房地產(chǎn)等從行業(yè)角度不被重點(diǎn)看好的板塊，市場(chǎng)估值倒是普遍較低。

　　最終，長(zhǎng)城證券給出了一種比較中庸的選擇，在成長(zhǎng)性確定或高成長(zhǎng)性的個(gè)股中選擇估值相對(duì)安全的品種，在低估值的板塊中尋找增長(zhǎng)相對(duì)確定的行業(yè)與個(gè)股。因此，興業(yè)銀行、寧波銀行、中國(guó)平安等銀行股、保險(xiǎn)股就這樣進(jìn)入了下半年的長(zhǎng)城30股票池。

　　被集中推薦的個(gè)股

　　蘇寧電器(002024)

　　推薦者：中信證券、海通證券、長(zhǎng)城證券、招商證券、安信證券等。

　　青島海爾(600690)

　　推薦者：中信證券、海通證券、申銀萬(wàn)國(guó)、長(zhǎng)城證券、中原證券等。

　　伊利股份(600887)

　　推薦者：銀河證券、中金公司、國(guó)金證券、長(zhǎng)城證券等。

　　五糧液(000858)

　　推薦者：海通證券、上海證券、長(zhǎng)城證券、國(guó)金證券等。

　　士蘭微(600460)

　　推薦者：中金公司、海通證券、中原證券等。

　　冀東水泥(000401)

　　推薦者：海通證券、申銀萬(wàn)國(guó)、中原證券等

　　專家觀點(diǎn)

　　中歐國(guó)際工商學(xué)院教授 張春

　　跌得有點(diǎn)過(guò)分

　　中國(guó)股市現(xiàn)在擔(dān)心也有道理，因?yàn)楹暧^調(diào)控尤其是下半年還有可能面臨利率等，一定程度上對(duì)這些有擔(dān)憂，A股下半年仍有負(fù)面消息會(huì)要消化。但現(xiàn)在也有些過(guò)分、過(guò)度的反應(yīng)。

　　我個(gè)人覺得現(xiàn)在跌得太多了一點(diǎn)。像2008年，我當(dāng)時(shí)一點(diǎn)不懷疑，中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)會(huì)走強(qiáng)的。

　　A股市場(chǎng)下半年要跌我個(gè)人覺得不會(huì)跌得太多了，但現(xiàn)在可能不會(huì)馬上有人來(lái)抄底，等不確定因素出來(lái)(因?yàn)楝F(xiàn)在還很難說(shuō)清楚加息具體要加多少等)假如是長(zhǎng)線投資者，個(gè)人覺得也無(wú)所謂，已經(jīng)可以買入。

　　記者 趙縝言