南都記者 謝曉婷

　　A股昨日在空頭連貫密集打壓下創出2009年4月以來的新低，創業板、中小板延續前期的大幅調整趨勢，泥沙俱下。創業板昨日急跌7.54%，創出單日最大跌幅，也創出歷史新低；中小半指急跌5.23%，跌幅超大盤，直逼5月14日的低點。分析人士認為，這輪反彈已經宣告結束，強勢股仍將繼續回調，中小板指數將再次考驗年線支撐。

　　創業板九成個股下跌超5%

　　創業板指連續三日收陰，昨日大幅下挫，盤中一度跌至912.54點，再創新低。截至收盤，創業板指報收913.31點，下跌74.52點，跌幅7.54%，全日成交59.5億元。

　　創業板個股全線下跌，12家個股跌停，九成個股跌幅超過5%。跌幅榜上，鼎龍股份、碧水源、鼎漢技術、海蘭信、華星創業、南風股份、合康變頻、華誼兄弟、神州泰岳均下跌10%，豫金剛石、上海凱寶下跌9.99%，吉峰農機下跌9.98%。板塊內共有76只個股跌幅超過5%。中瑞思創是跌幅最小的個股，下跌0.39%。

　　中小板指在小幅高開之后飛流直下，收于5286 .49點，跌5.23%，創出近期單日最大跌幅，逼近5月14日5196.21的低點。

　　中小板面臨高估值壓力

　　“估值缺乏吸引力及擴容節奏的加快是這些前期‘抗跌’品種出現補跌的主要動因。”諾德基金研究員袁宏告訴本報記者：“新股發行市場化后，新上市的許多小盤股存在三高現象(高發行價、高上市定價、資金進一步推高股價)，市場價格已經提前反映甚至透支了公司未來幾年的發展。在市場整體重心逐步下移的情況下，結構性高估值缺乏基本面的支持，而大盤股、創業板中小盤股發行節奏的加快也降低了現有高估值品種的稀缺性。需要引起注意的是，隨著創業板原始股東解禁期的逐步臨近，存量運作資金撤離的壓力加大，價值回歸之路已在途中。總體看，在市場系統性風險尚未充分釋放的情況下，價值回歸是三高現象的必然結果。”

　　信誠深度價值(LO F)擬任基金經理張鋒認為，目前大批估值高高在上個股面臨兩大不確定性：一方面，隨著中報披露的臨近，半年報業績等是否對大批高估值的中小市值個股形成支撐有著非常大的不確定性，更何況在上半年復雜的國內外經濟形勢下，企業自身的業績增長能否達到預期也存在非常大的不確定性；另一方面，隨著創業板第一波解禁股的即將流通，創業板整體的調整壓力也越發明顯。

　　袁宏認為，結構性高估品種的調整壓力仍有進一步釋放的過程，中小板指數將再次考驗年線支撐。

　　“在市場已經大幅下跌的背景下，政策面上，沒有消息就是壞消息，沒有領導維穩的政策對市場就是負面影響。”南方某基金公司投研部人士私下告訴記者，反彈已經結束，強勢股開始補跌，比如醫藥和電子，強勢股補跌，讓市場認為沒有東西能夠防御，這是市場最絕望的時候。

　　抄底的美妙時刻即將到來？

　　“從近期策略會以及各方交流來看，看空市場觀點的比比存在，一般來說，市場預期一致的時候在短期能夠加劇市場方向，然后就會反轉，我對下半年的一波行情是樂觀的，現在是找金子的時候了。”上述人士表示。

　　諾德基金研究副總監周勇同樣認為，醫藥股的大幅補跌預示市場正在筑底，下半年大盤周期股的投資價值逐步顯現。從歷史經驗來看，醫藥的大幅下跌均出現在市場下跌的尾聲階段，前期已經大幅調整的大盤藍籌有望逐步從獲取相對收益走向獲取絕對收益。短期下跌后一些高成長的優質中小個股也跌了下來，而且估值合理，形成了買進的良好機會，這些優質個股未來長期股價隨著業績的增長是會逐步向上的。

　　農銀匯理投研部人士也表達了同樣的觀點：隨著周期性行業的下跌對整個市場形成壓制，新興產業及消費類產業相關個股出現了顯著調整，這將會逐步降低其估值風險，迎來較好投資機會。建議未來風險釋放后，把投資重點放在新興產業及消費類產業上。

　　對于進入建倉期不久或者即將進入建倉期的基金經理們來講，這輪大跌無疑讓他們振奮不已。某進入建倉期不久的基金經理難掩內心的喜悅：“之前我還挺焦慮，便宜的股票不想買，想買的股票又被炒得太高，無處下手，最后只能買一些廉價的藍籌股。這一波強勢股跌下去了真的見底了，之前看好的一些股票終于可以買了。”

　　張鋒同樣表示慶幸：“市場的弱勢表現，將給新發基金提供一個絕佳的機會，因為新基金可以利用6個月的建倉期，根據市場情況嚴格控制倉位，甚至在市場暴跌的時候不建倉，等市場到達底部時候才擇機建倉。”

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