■本報記者王繼高

　　上市公司正在陸續(xù)公布2010年中期業(yè)績預告，7月和8月將是中報的密集公布期。

　　Wind數據顯示，截至6月18日，滬深兩市公布2010年中期業(yè)績預告的公司共有670家，其中516家業(yè)績增長或扭虧，占比約為77%。

　　是否會有行情

　　“中報的業(yè)績應該不會有太大問題，業(yè)績優(yōu)秀的公司估值會得到一定支撐。會不會有中報行情取決于市場的整體情況，市場低迷會制約中報行情的出現。”英大證券研究所所長李大霄接受本報記者采訪時稱，目前的低迷因素主要包括境外市場、國內房地產市場調整和資金供求等，如果這些因素得到改善，加上中報較好的業(yè)績，市場就會有所表現。

　　壹私募網研究中心總監(jiān)劉進義對本報記者稱，“中報行情以往每年都有，只是大小程度和持續(xù)時間有所不同，今年是不是有還不太確定，目前經濟處于轉型中，新興產業(yè)和科技類股票長期來看還可以，但短期內只是概念股，傳統(tǒng)行業(yè)的業(yè)績也一般。”

　　“去年7月市場在調整，但中報業(yè)績卻很好，中報和年報真正影響的是長期股價，股市走勢是多個因素的合力，中報只是過往業(yè)績，中報行情是個偽命題，中報反應映是即期收益，股價反映的是未來的收益，兩者之間并沒有必然聯系。”一位不愿具名的基金公司策略分析師接受本報采訪時稱，自己主要關注中報里哪些公司有一些亮點和風險點，哪些行業(yè)有新變的化。

　　關注哪些行業(yè)

　　“歷史行情顯示，無論市場上漲還是下跌，中報期間總有一些品種脫穎而出，一些品種出現重挫調整。從回避風險的角度來看，堅持估值標準仍然是市場中期選擇的關鍵。”九鼎德盛首席證券分析師肖玉航認為。

　　肖玉航建議投資者要抵御中小盤高估值股票的誘惑，對部分中期業(yè)績增長預期較大且分紅預期較好的品種進行波動性關注，經營業(yè)績連續(xù)虧損且現金流差、回報過差的股票要以回避為主。

　　中期報告業(yè)績預增且連續(xù)性較好的品種、市場調整中估值風險降低且歷史回報較好的品種和新興戰(zhàn)略產業(yè)中的優(yōu)勢品種則是肖玉航認為需要在中報期間重點關注的股票。

　　“中報行情都是炒的高送配，普通投資者不建議參與，目前市場缺乏整體性的獲利機會，投資者宜輕倉少動，長線投資者可分階段布局銀行股，操作靈活的可以去捕捉創(chuàng)業(yè)板和小盤股的短期機會。”劉進義稱。

　　如何看中報

　　“看上市公司中報是為了關注公司價值及其股票價值，而股票的價格決定于公司的業(yè)績，所以需要關注業(yè)績。”中央財經大學會計學院教授、注冊會計師魯桂華接受本報記者采訪時稱，除了公司業(yè)績外，還需要關注公司的成長性和風險，首先看業(yè)績和成長，因為風險在短期內變化不大，更容易受管理者決定的影響，關注中報最重要的是和上一年的報告相比較，尋找變化并分析原因。

　　魯桂華介紹說，關注公司業(yè)績時要看投資報酬率，即等量的投資下能給股東賺多少錢。這一指標需要與過往業(yè)績比較來反映趨勢，還需要和競爭對手比較來分析公司在行業(yè)中的位置。總體而言，投資報酬率越高業(yè)績越好，公司的價值也越高。

　　“市場競爭越激烈，企業(yè)利潤空間就越小。利潤表中的營業(yè)收入和營業(yè)成本可以反映利潤情況。”他認為應該重點關注毛利率，毛利率越高企業(yè)競爭優(yōu)勢越明顯，投資報酬率也越高，在其他情況不變下，毛利率越高股票價格一般也會越高。

　　除毛利率之外，企業(yè)周轉速度也會影響公司業(yè)績，分析業(yè)績的另一個指標是融資，魯桂華稱總資產中股東拿走的越少，杠桿就會越大，在毛利率高的時候，分的報酬就越多，投資報酬率也越高，但企業(yè)的風險也越大。

　　“看這些指標的時候還需要結合報表后面的董事會報告和一些行業(yè)分析報告，董事會報告里會解釋毛利率、周轉速度和融資變化的原因。”魯桂華多次提到要分析指標的變化及其原因。

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