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　　銀河證券  V型反彈難以出現

　　在國內經濟降溫和外需面臨不確定性的背景下，未來宏觀政策緊縮不會加力，從而在一定程度上可以緩解投資者緊張情緒，但政策也不會立即明顯放松。陰晴不定的政策預期仍將困擾投資者和市場運行。在政策面、業績與估值、資金面、市場面等多種因素的作用下，6月份市場仍將處于震蕩筑底的過程中，V型反彈難以出現。筑底結束可能以經濟與業績風險充分釋放、政策明顯放松，以及農行上市為主要標志。價值投資者在控制倉位的前提下，對看好的品種可以逐步戰略性買入，低吸而不追高。趨勢投資者可以輕倉參與，或采用右側交易策略，等待趨勢性機會的來臨。建議投資者重點關注節能環保、新能源汽車、家電、電氣設備等行業。關注以下股票組合：青島海爾、合肥三洋、TCL集團、中信國安、科力遠、東方電氣、置信電氣、桑德環境、南海發展和青島啤酒。

　　西南證券  估值還有下降空間

　　歷史上市場整體市盈率波動范圍在14～69倍，與指數的低點與高點相對應。目前A股市盈率為22倍，雖然已處于較低水平，但仍有下降空間。而根據市盈率判斷指數運行，只在靠近波動上下限時才較為有效。如果今年的經濟呈現前高后低走勢，那么上市公司的業績壓力也將在隨后體現出來，因此目前的估值水平還有向下空間。

　　浙商證券  三要素決定二次探底

　　市場的每一次筑底都是艱難曲折的。目前應關注三要素：一是等待農行IPO的“靴子”落地。農行這只“巨無霸”登陸A股，有可能成為市場的風向標。如果農行能夠平穩登陸，新股發行壓力緩解，對于市場資金面的考驗將告一段落。二是政策風向真正轉向。三是房產稅這只“靴子”是否會落下。上述三個要素將決定二次探底的時間和空間。