關注總股本/流通股本杠桿比率高的權重股

http://www.sina.com.cn 2010年04月14日 15:16 東方證券

　　我們認為有助于A 股市場股指期貨引起市場波動的另一個重要的原因在于中國市場存在一些對指數影響有杠桿作用的權重股，杠桿作用將有助于股指期貨對市場產生更大影響。

　　我們認為最先推出的股指期貨最有可能以滬深300 作為標的，滬深300 指數是以實際流通市值為權重，不具有操縱市場的杠桿特點。然而，對A 股市場而言，上證綜指是整個市場最重要的風向指標，而上證綜指是以總市值為權重來進行計算的，這就使得流通股占比較少的股票對于上證綜指的影響可以數倍地放大，即出現杠桿效應。在存在杠桿的情況下，主力機構可以用相對有限的資金，購入高杠桿的權重股乘倍地影響上證綜指的走勢，繼而影響市場的預期，并最終實現對其他股票價格以及滬深300 指數的影響。因此，我們認為在股指期貨推出前后，部分杠桿比率較高的權重股被市場追捧的可能性是存在的。

　　下表中，我們列出了杠桿比率較大的一些股票，它們也同時是滬深300 與上證綜指的權重股，有可能成為市場追逐的焦點。

　　高杠桿率權重股

證券代碼	證券簡稱	總市值(億元)	總股本(億股)	流通A股(億股)	杠桿率
601857.SH	中國石油	25220.3	1830.2	40.0	45.8
601939.SH	建設銀行	13740.9	2336.9	90.0	26.0
601998.SH	中信銀行	2896.3	390.3	23.0	17.0
600188.SH	兗州煤業	1145.5	49.2	3.6	13.7
600999.SH	招商證券	1119.4	35.9	2.9	12.5
601088.SH	中國神華	6509.9	198.9	18.0	11.0
601898.SH	中煤能源	1755.4	132.6	15.2	8.7
600362.SH	江西銅業	1172.3	30.2	3.5	8.6
601788.SH	光大證券	977.2	34.2	5.2	6.6
601727.SH	上海電氣	1202.0	125.1	21.3	5.9
601618.SH	中國中冶	1010.9	191.1	35.0	5.5