在我國北方地區遭遇2008年秋至2009年春夏的罕見大面積旱災之后，2010年的春旱再度惡化，西南五省區持續告急，其中云南、廣西的部分地區的旱情已達到特大干旱等級，云南、貴州省在秋冬連旱之后，出現80年一遇的嚴重干旱，部分地區旱情甚至百年一遇。干旱范圍之廣、歷時之長、程度之深、損失之重，均為云南省歷史少有。截至3月20日，已致西南5104.9萬人受災，因災直接經濟損失190.2億元！與此同時，黃淮、西北、華北的春旱也開始蔓延。國家防汛抗旱總指揮部在近日召開的抗旱緊急會商會分析認為，當前西南地區的旱情極為嚴重，北方冬麥區旱情露頭，春耕生產即將全面展開，受旱地區近期仍無有效降雨，抗旱形勢十分嚴峻。

　　日前，國防總、水利部已經招開緊急抗旱會商會議，會議對抗旱工作做出八項布署，其中第四項是強化抗旱應急水源工程建設。旱區各地要因地制宜，集中財力、物力和人力抓緊建設一批蓄水、引水、提水工程和集雨節灌設施；第五項是進一步加大對旱區支持力度。在前一階段資金支持的基礎上，要求有關部委抓緊下達今年列入計劃的與抗旱有關的農村飲水、灌區改造配套、病險水庫除險加固等水利基建經費，盡快下達農田水利重點縣建設資金，進一步加大特大抗旱經費的支持力度，合力解決當前抗旱和農業生產中的突出問題和困難。

　　旱情對市場的影響

　　旱災持續肆虐，引發了與抗旱器材、農業灌溉等相關的個股受到資本市場的關注。對于抗旱主題的發掘，在大盤整體走勢偏弱的情況下，包括利歐股份、新疆天業、國統股份在內的抗旱概念股卻逆市走強。另據分析，造成這樣嚴重干旱局面，除了天災之外，水利基礎設施建設不足與落后也有很大關系。中信金通認為，隨著旱情的延續與擴大，以及全國更多的關注，圍繞干旱這一主題投資機會會逐漸被市場所認識。

　　1、農業對干旱最為敏感

　　中國是一個人口大國，糧食問題始終是關系國家安全、社會穩定的重大戰略問題，與其它自然災害相比，旱災是影響中國糧食生產的主要因素，因為旱災造成的糧食損失要占全部自然災害糧食損失的一半以上。據統計分析，我國受旱面積50年代為1.7億多畝，90年代年均3.64億畝，因旱損失糧食50年代年均43.5億公斤，90年代為195.7億公斤。干旱始終困擾著我國經濟、社會特別是農業的發展。因而，農業對干旱最為敏感，受干旱影響最大也最直接。

　　2、對水資源依賴較大的水電、航運也受到了影響

　　從公開資料來看，電力企業方面，文山電力、黔源電力由于降水少、上游來水不足，電站不能滿負荷運行，對公司生產經營有一定的影響；此外，西昌電力、川投能源的生產經營也受到一定的影響。因重慶兩江主城段水位持續下落，出現了百年難遇的特枯水位，對重慶港九的船舶公司造成負面有影響。

　　抗旱主題的投資策略

　　根據抗旱主題概念的受益邏輯，華泰聯合證券建議重點關注抗旱機械與節水器材、抗旱農作物與災后補種的“搶季”種子、因災減產的農作物漲價這三個受益鏈條上的龍頭企業。

　　(1)抗旱機械、節水器材

　　國家防總在抗旱工作安排中明確提出要合理灌溉，發展滴灌、噴灌、微灌、滲灌等先進節水技術，節約水資源，科學合理用水，以達到防旱抗旱，抗災奪豐收的目的。大禹節水(300021)、新疆天業(600075)在節水灌溉器材領域的技術、市場份額都值得堪稱為龍頭，未來發展值得期待。國統股份(002205)、滄州明珠(002108)、利歐股份(002131)、新農開發(600359)、湘電股份(600416)、ST天一(000908)、林海股份(600099)、江淮動力(000816)、云內動力(000903)等公司均在抗旱機械、導水器材方面有所建樹，在一定程度上也將受益國家對抗旱工程的巨大投入。

　　(2)水利工程及水務經營旱災的間隔縮短、災情的來而復往，仍然可見環境惡化后的自然報復規律。連續的惡劣大旱對“三農”將提出更嚴苛的要求，未來國內對農田水利的進一步加大投入勢在必然。國家抗旱的長久久安戰略，無非是加強基本農田建設、完善水利設施，提高土地自身的抗旱能力、引水抗旱能力。安徽水利(600502)、*ST匯通(000415)、粵水電(002060)、錢江水利(600283)、三峽水利(600116)等涉足水利工程建的企業也將受益于國家持續的水利建設投資。在旱情蔓延的預期下，水務公司也將受益水資源的商業價值提升。洪城水業(600461)、武漢控股(600168)、首創股份(600008)、南海發展(600323)、城投控股(600649)近期已收到市場關注。

　　(3)抗旱化肥、抗旱生物制劑昌九生化在抗旱保濕劑方面的市場份額較大，該公司生產的丙烯酰胺產品占公司收入比重52.90%。毛利率7.43%；在抗旱生物制劑方面，腐植酸是主要的抗旱劑，匯通集團下屬的新疆匯通旱地龍腐植酸有限責任公司，依托新疆豐富的優質風化煤資源，研制開發生產出多功能植物生長抗旱營養調節劑--甘雨牌“新一代旱地龍”。值得留意的是，霍林河煤田含有豐富的腐植酸伴生資源，總儲量在1.7-2.6億噸之間，沙爾呼熱區探明儲量就高達5600多萬噸，品位48.4%-70.88%，最高達75%以上，在全國同類礦山中儲量最大、品位最優。而露天煤業(002128)旗下的內蒙古霍煤中科腐植酸科技有限責任公司就在這個領域有不錯的積累。另外，硫酸鉀復合肥具有明顯的抗病抗旱、高效長效、促進生長、提高產量、改善品質等特點，相關上市公司如魯北化工(600727)、魯西化工(000830)的產品銷量有望提增。

　　(4)抗旱農作物、災后補種的“搶季”種子馬鈴薯、玉米是抗旱能力較強的農作物，也是春旱之后“槍季”補種的最佳作物。馬鈴薯龍頭亞盛集團(600108)，玉米種子龍頭登海種業(002041)、敦煌種業(600354)，以及兼具玉米種業、馬鈴薯種業經營的萬向德農(600371)，不僅受益于三農政策，更受益于抗旱持久戰。

　　(5)因災減產的農作物漲價蔗糖、水稻、小麥等農作物將因持續的旱災而減產，政府在災后對相關糧食作物的收購價格也將上浮，相關產品的市場價格也將穩中看漲。近日糖價上漲皆因甘蔗產區旱災持續，預期減產而導致蔗糖漲價。貴糖股份(000833)、南寧糖業(000911)也因此被市場發掘，股價持續上漲。

　　(6)由于旱災之后往往跟隨蟲災，若災情延續，下游出現蟲災危害的可能性較大，屆時殺蟲類農藥銷售量將提升，推動相關上市公司業績，重點公司包括：諾普信(002215)；紅太陽(000525)；揚農化工(600486)

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