本報記者 林王偉

　　新年伊始，銀行再融資的消息紛至沓來。招商銀行220億元配股方案獲批，拉開了今年銀行業再融資的序幕。在市場低迷之際，每一次銀行傳出再融資消息都會引起市場動蕩，而且金融股高額再融資往往成為壓倒市場的“最后一顆稻草”。銀行再融資潮洶涌而至，A股市場能否頂住壓力？

　　銀行業：再融資的重災區

　　在今年A股的再融資潮中，金融行業儼然已經成了重災區。

　　據機構統計，目前14家上市銀行中，大部分銀行資本充足率距離目前的監管底線僅有1至2個百分點左右的空間。去年銀行業的名義新增貸款已達9.46萬億元，大幅消耗了銀行的資本。與此同時，監管的步伐也在一步步趨緊，并進一步對銀行的資本構成壓力。

　　截至目前，已明確再融資計劃的銀行包括，招行220億元配股、深發展向中國平安定向增發、寧波銀行75億元次級債和金融債計劃、南京銀行與興業銀行的配股計劃、中信銀行不超過250億元的發債計劃以及農行的IPO項目。

　　據齊魯證券測算，如果按照監管部門最新提出的“大型銀行資本充足率達11%，中小型銀行資本充足率達10%”的要求，并考慮到銀行融資計劃通常會為未來兩年做準備，2010-2011年大型銀行股權融資缺口約為1700-1900億之間，中型銀行股權融資需求約500億。同時考慮到農行現在已經準備上市，起碼融資1000億-2000億，這樣算起來今年的銀行融資再融資額將高達4000多億。

　　此外，中行400億可轉債的發行計劃將給可轉債市場帶來無形的擴容壓力。業內人士估計，今年現有幾家上市銀行需要發行資本債將是3000億-4000億。多種融資方式之下的市場再融資壓力不容小視。

　　資本監管是銀行再融資的原動力

　　2月12日，央行宣布自2010年2月25日起上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5 個百分點。這是繼今年1月12日央行宣布上調存款準備金率0.5個百分點后，時隔一個月再次上調存款準備金率。央行上調央行票據收益率及存款準備金率的動作頻出，表達了貨幣政策調整的意圖。

　　銀行業資本監管是銀行再融資的原動力。有分析人士估算認為，銀行業大約1個百分點的資本充足率可支持約2.3萬億的新增信貸投放，若以目前市場對來年信貸投放的預測，將消耗銀行約3個百分點的資本充足率。

　　根據銀監會新規，大型銀行的資本充足率將不得低于11%，中小股份制銀行將不得低于10%。信貸投放持續高增長令銀行資本充足率吃緊，從而增加了銀行再融資的強烈需求。

　　A股能否頂住壓力？

　　兩年前，中國平安拋出1200億元巨額融資計劃后，A股市場一路狂泄。在市場低迷之際，對市場有舉足輕重作用的銀行股每一次傳出再融資消息都會引起市場動蕩，而且銀行股高額再融資往往成為壓倒市場的“最后一顆稻草”。

　　廣東科德證券分析師王澤輝表示，從幾種融資方式來看，增發對市場的影響最大，配股次之，發行債券影響最小。增發和配股會增加二級市場股票供給，在當前破發成風的情況下，對市場心理影響較大。

　　對于A股能否頂住銀行也再融資潮的壓力，中金公司分析員高挺表示，監管部門對商業銀行信貸投放持續嚴控，投資者對政策退出的擔憂仍在被市場消化之中，同時新股發行與再融資接踵而至，本周股指將呈震蕩下跌走勢。在“左右為難”的艱難平衡下，市場出現單邊上揚概率很低。

　　從目前形勢看，銀行股再融資或在所難免，而銀行股作為市場的中流砥柱，其再融資壓力也將成為影響今年A股走勢的主要因素之一。但無論是配股、可轉債、或是分離債，作為融資方式的一種，對市場資金分流的壓力都不容小視，這是投資者需要注意的。

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