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　　周小雍

　　融資融券標的股近日公布，90只個股入選其中。一些市場人士認為，經(jīng)過前期的震蕩調(diào)整，從長線來看，大盤股由于估值相對較為合理具有一定的補漲需求。也有分析人士認為，標的名單的公布已在市場意料之中，融資融券仍處試點階段，短期影響力仍難以發(fā)揮。

　　“從風格上看，大盤股連續(xù)跑輸小盤股，從估值和相對漲幅的歷史對比上看，大盤股有補漲的需求。”中郵基金在策略報告中認為，當前市場的總體估值不貴，2010年動態(tài)市盈率為18倍，處于歷史中樞。另外，從板塊上看，當前證券、銀行、建筑對于同期大盤的相對估值低于歷史極端值，估值嚴重低估，這些板塊有估值提升的潛力。

　　上海金思維投資公司金融分析師封曉東向《第一財經(jīng)日報》記者表示：“融資融券和股指期貨為市場提供了做空機制，其標的基本為大盤藍籌股。而經(jīng)過前期震蕩調(diào)整，目前一些大盤股的估值水平也已經(jīng)調(diào)整到了較為合理的點位。”

　　興業(yè)證券策略研究員張憶東等也認為，金融創(chuàng)新的實質(zhì)性進展支撐大盤股。從進展看，目前融資融券標的證券公布，加上股指期貨推出前的主要規(guī)則已出齊，以及股指期貨開戶本周啟動。而從估值上看，目前部分大盤股估值低且剛遭大幅減持，從而具有向上反彈的博弈機會。

　　從融資融券對大盤走勢的影響看，中郵基金認為基本為中性。“國外市場實證顯示，融資融券業(yè)務中，主要為融資業(yè)務，而融券業(yè)務由于主動賣空風險無限，交易量較小，因此推出之前尤其是在牛市中將推動大盤上漲。而在推出之后影響不顯著，國外市場有推出之后走強或走弱的案例，而且基本沒有規(guī)律性可循。”

　　中郵基金認為，由于本質(zhì)上融資業(yè)務是為市場增加買方資金，而融券業(yè)務為市場增加賣方壓力，因此總體上融資融券推出后對大盤影響為中性。

　　從短線來看，也有一些券商人士認為，融資融券標的名單的公布或許會對融資融券標的股產(chǎn)生一定刺激，但可能較難出現(xiàn)機構搶籌行情。由于目前融資融券還處于試點階段，受限于融資融券的門檻、證券公司的準備情況等因素，融資融券的影響力短期內(nèi)難以發(fā)揮。此外，由于市場對標的股已關注多時，標的股的范圍也在意料之中，例如直接受益的券商股，在前期也經(jīng)歷過一輪炒作。所以從短線來看，短期產(chǎn)生一定表現(xiàn)也難以為繼。

　　“融資融券推出短期內(nèi)可能會加劇市場的波動，但是長期有利于市場穩(wěn)定，同時融資融券有利于市場成交的活躍。”中郵基金表示。