2月10日上證綜指分時圖

　　受到外圍市場大幅反彈的影響，今日A股市場出現了大幅高開的格局，其中上證指數以2967.14點開盤，大幅向上跳空高開18.3點。盤面顯示出資源股、有色金屬股等品種漲幅居前，從而使得上證指數出現了沖高的態勢，最高摸至2977。27點。但可惜的是，隨后由于買盤力量的不足，上證指數沖高受阻回落，最低探至2961.64點。不過，由于華泰股份等優質股以及東湖高新等高含權股的活躍，A股市場有所企穩，上證指數以2967.03點收盤，上漲18.19點或0.62%，成交量為345.1億元，仍維持著縮量的態勢。

　　由此可見，今日A股市場出現了兩個積極的信號，一是含權股有所活躍，比如說東方雨虹、硅寶科技、東湖高新、凱迪電力等高含權股明顯有上佳的走勢，說明市場對相對確定的含權股依然持有樂觀的態度，這有利于聚集市場人氣，從而也折射出近期市場熱點的一個演變思路，即再度聚焦年報含權股。二是華泰股份、杰瑞股份等業績優秀的品種也出現在漲幅榜前列，且成交量有所放大，如此的走勢折射出A股市場短線面臨著新的做多能量，不排除午市后進一步拓展反彈空間的可能性，建議投資者繼續持股。 (金百靈投資 秦洪)

　　湘財證券：觀望氣氛濃厚 節前多看少動

　　周二兩市觀望氣氛濃厚，全天維持窄幅震蕩整理根據，市場交投清淡。在經過前期空方力量的宣泄之后，市場進入短期的多空雙方弱勢平衡階段。再加上臨近春節長假，多空雙方均無心戀戰。從分類指數來看，有色金屬、稀缺資源、新材料、鐵路基建等處于漲幅榜前列；而西藏板塊、旅游酒店、物聯網等小幅調整。當日上市的中國一重，成為市場最大的看點。該股由于部分機構超限、撞線持有，再加上市場低迷，噗一開盤就大幅下挫，并且一度占據跌幅榜冠軍之位。近期新股屢屢破發，新股不敗的神話很快就成為了一個傳說。

　　鑒于目前市場成交低迷且面臨長假，市場各方參與者早已轉移視線，節前市場出現大幅上漲的概率不大。上市公司年報持續披露時期投資者需多做功課，去挖掘一些具有高成長的潛力公司做耐心的跟蹤。我國的股市雖然波動幅度較大，但具有良好成長性的公司依舊會給投資者帶來豐厚的回報。另一方面要重點關注權重股的走勢，一旦權重股有走強的跡象則可以適度的跟進。(湘財證券研究所)

　　招商證券：超跌股將會走出技術反彈

　　超跌股將會走出技術反彈。消息面昨日有所轉暖，周小川表示目前銀行業放貸的步伐穩定，利率水平保持穩定，投資者的緊縮預期將會有所降低；美股也大幅反彈，油價、金價和大宗商品價格出現反彈，將推動前期超跌的有色、采掘等強周期性板塊出現技術反彈。

　　回避小盤題材股風險。地產、采掘等藍籌行業板塊此波調整下跌幅度超過了20%，但餐飲旅游一些小市值行業板塊跌幅不到10%，我們認為后期小盤題材股有補跌的要求。另外，小盤題材股也面臨著年報風險，應盡早回避。

　　操作建議：注意回避小盤題材股風險。(招商證券)

　　銀河證券：市場弱勢格局短期難以改變

　　目前 A 股市場資金面面臨的巨大壓力在短期難以緩解，估值較高的中小盤股面臨較高風險，以及外圍市場走勢的不確定性，都將使投資者行為更加審慎，同時節日情結也加重了市場觀望氣氛。成交量的不斷萎縮，顯示A 股市場仍處于弱市態勢。建議投資者繼續保持謹慎。(銀河證券研究所)

　　國盛證券：外圍不確定因素困擾短期市場

　　承接1月持續下跌走勢，股指2月繼續下探整理，始終難以出現較強勁的反彈行情。究其原因，筆者認為政策面以及市場外部環境動蕩導致部分資金離場觀望是重要因素，而這個因素短期仍難以明確，將持續困擾春節前后的A股市場。

　　進入2010年以來，管理層貨幣政策調控的力度明顯加強，針對銀行快速增長的貸款規模采取了越來越大力度的措施，不僅要求銀行控制貸款規模，還上調了商業銀行的存款準備金率，發出了較為明顯的緊縮信號。緊縮預期引發了部分資金采取離場觀望策略，滬深兩市總成交金額已經從2009年日均的2255億元下降到目前的1000多億元水平，說明場內資金流出明顯。

　　而對房地產的打壓，使得該板塊的個股股價全面走低，也是導致股指低迷的一個重要因素，這與2009年初不斷出臺的各個行業振興計劃形成了鮮明對比，對人氣產生了極大打擊。此外，國際市場的環境也不理想，主要發達國家的經濟依舊沒有明顯起色，相反近期各國股市和大宗商品市場持續走低，其中美股道瓊斯指數還跌破了一萬點。這些A股市場的外部因素形成合力，使得大盤始終難以出現大力度的反彈行情。

　　雖然市場當前存在著較多的不確定因素，導致走勢并不理想，但積極的因素依舊存在，其中最重要的就是企業業績向好。根據當前已經公布業績的上市公司情況來看，2009年年報業績增長應在20%以上，而未來2010年1季報的同比增幅將更加可觀。從當前市場市盈率情況來看，大盤應該進入了合理區域，市場的下跌將會是價值凸現的時候。此外，我國整體的經濟形勢良好，有望保持較高的增長態勢，依舊是全球少有的經濟亮點，這將支持長期資金繼續看好我國股市，也會使得股指下跌時市場的拋盤不斷減少。

　　因此在當前市場估值合理的情況下，可以預期大盤下跌將帶來新的投資機會。筆者建議投資者可以關注兩類個股，一類是有業績支撐的品種，業績已經明確增長的品種，如雙良股份、凱迪電力、中信國安、中國平安等，這屬于穩健投資者偏好，另外一類就是前期強勢板塊中的個股，如中小板個股，如果大盤反彈其一般都會有較好表現。但需要指出的是，無論是哪一類的品種，參與的時候都要注意股價介入時機的把握，應在市場急跌中分批參與，不宜盲目追漲，否則也存在風險。

　　就總體而言，由于市場前期上漲時間已經超過一年，因此預計大盤難以延續去年那種強勢行情，未來相當長的時間內將會以震蕩為主，也就是上有壓力下有支撐的格局。對于投資者而言，未來把握操作節奏是關鍵，也就是在市場急跌中才能擇機參與，而在市場急拉中就要逢高出局，而不是采取以往那種長期持有的策略，波段操作應是未來的主要操作手段。 (國盛證券 王劍)

　　銀泰證券：節前股市“心電圖”是否平靜依舊

　　受假日期間國內外不確定因素困擾，節前多空雙方反復縮量拉鋸，指數始終局限在窄小區間內波動，既沒有下穿2900點，也無力上攻3000點，預計節前最后三個交易日大盤仍然不會打破目前的僵局。

　　政策或“前緊后松”

　　本周將公布1月份主要經濟數據，其中CPI、PPI、信貸規模、企業業績等都牽動著市場每一根神經。預計1月CPI同比漲幅接近2%，PPI則可能反超CPI漲幅達到3%左右，新增信貸規模將在1.1-1.3萬億左右，陸續披露的2009年企業業績仍然保持可喜增長態勢。

　　前期已公布的1月PMI為55.8%，是8個月以來的首次回落，表明目前我國經濟運行增速可能已開始出現回落，經濟過熱苗頭和通脹壓力正在得到遏制，未來經濟有望逐步進入平穩運行期。

　　從緊的政策導向可能由于經濟熱度趨緩的運行態勢逐漸調整，全年將會出現“前緊后松”的可能，加息工具的使用會向后推遲。管理層節前不會出臺新的緊縮調控政策，隨著政策緊縮預期壓力的消化，前期市場的過度調整將會迎來階段性的政策糾偏機會。

　　海外沖擊需重視

　　近期國際市場出現一些新的變化，需要引起重視。主要是歐洲的西班牙、希臘、葡萄牙、意大利等部分國家的主權債務問題對歐元造成明顯打擊，從而強化近階段美元的強勢運行格局，成為美元繼續走強的助推器。周一美股收在萬點以下，創出近期新低，預示著美股從2009年3月6470點以來漲幅超過60%以上的大行情已經結束，未來可能會步入下降通道。而且歐洲等主要國家的股市也都出現類似形態，正在構筑一個較大的頭部形態。

　　如果全球股市已經結束升勢轉入中級調整行情，則從一個側面反映全球經濟復蘇之路漫長。歐洲國家主權債務危機的擴大，將有可能對其他各國的經濟刺激政策退出產生影響，并有可能會延長退出時間。此前已有澳大利亞意外停止加息舉動，G7財長和央行行長會議也表態將繼續執行經濟刺激計劃，刺激政策不會迅速推出，而中美還在艱難地尋求政策平衡點，這可在一定程度上緩解目前A股市場對信貸緊縮的擔心和預期。

　　節后走勢值得期待

　　近期市場運行的主要特點顯示，成交量急劇萎縮屢創地量，周二兩市合計縮量至1100億元。新股上市首日成批跌破發行價，市場熱點局限在區域經濟方面，沒有新的熱點替代，資金逐漸撤離。但地量之后見地價的股市規律終究會再次顯現，目前市場資金的暫時撤離是為了等待更好介入機會的出現。而新股成批破發現象的出現，反而更有利于促進IPO制度進一步完善和改進，也有利于階段性減輕IPO擴容造成的資金壓力。

　　近來指數在2900點區域徘徊，大盤權重股止跌起到了一定作用。無論是從估值還是從技術特征上分析，金融、鋼鐵、地產、石化、煤炭、有色金屬等板塊短期超跌狀態比較明顯。不過大盤股既抗跌又抗漲的走勢，可能預示著節前股市也難有大機會。年線作為牛熊分界線的重要標志，輕易不會跌破，目前股指已有近10個月時間持續站在年線之上。一旦跌破年線位置，對市場心理將造成極大的負面沖擊。我們認為，目前行情是股指期貨推出之前一個調整蓄勢構筑中線底部的過程，不必過于恐慌。

　　節前2900點仍有一定的支撐作用，指數仍將維持偏弱的震蕩整理態勢。隨著節后融資融券和股指期貨的推出預期，大盤權重藍籌股將是相對安全的避風港，另外節日消費如交運、零售百貨、酒店、旅游、釀酒食品等板塊也可適當關注。

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