多家私募認為今年不存在去年那樣大的機會 操作傾向謹慎

　　● 經過2009年的大幅上漲之后，市場估值已經到了一個相對高的水平，風險已加大。

　　● 2010年面臨的因素比2009年復雜，不會重現2009年那樣的系統性上漲，而是呈現出平衡市的特征。

　　● 醫療服務、品牌消費、3G通信、電子消費品等方面都會有較好的機會。

　　● 真正的“大黑馬”將出現在新能源、3G、重組板塊中。

　　本報訊 (記者吳倩) 隨著私募規模的擴大，其對市場的觀點以及投資方向也在逐日提升備受關注。

　　1月29日，國金證券將在北京舉辦題為“陽光私募迎接千億時代”的高峰論壇，國金證券基金研究中心總監張劍輝表示，新一年里國內私募總規模達到1000億元是很有可能的。而對于2010年的市場機會的把握，據了解，相比2009年的系統性上漲來說，2010年國內陽光私募關注更多的是結構性和波段性機會。有私募管理人認為，2010年可能更多是跌出來的機會。

　　多家私募管理人普遍認為2010年面臨的因素比2009年復雜，不會重現2009年那樣的系統性上漲，而是呈現出平衡市的特征，但普遍擔憂流動性和經濟刺激政策退出對階段市場的沖擊影響，2010年操作較2009年會傾向于謹慎。

　　機會 收益率比去年要低

　　上海朱雀產品投資管理公司副總經理梁躍軍表示，現在市場有一個共識——2010年一季度或許是全年的高點，流動性或將在過完年以后有一個集中釋放。他認為，應該辯證地看此問題，由于流動性的集中釋放，市場勢必在一季度以后，面臨一個緊張的局面。另一方面，從股指角度看，經過2009年的大幅上漲之后，市場的整體水平已經到了一個相對高的水平。梁躍軍指出，2010年的市場不具備條件創造出像2009年這樣大的機會，它可能是一個振蕩的格局。所以需要努力去把握市場波段。“2010年整體上看，我們的態度還是偏謹慎的，我覺得要把握市場的話，可能要更多看是跌出來的機會。”梁躍軍如是說。

　　深圳武當資產管理有限公司總經理田榮華則表示，2010年整個證券市場整體的收益率可能會比2009年要小一些，他認為：“2010年這個行情比2009年可能要復雜，它的機會主要是體現為一些結構性的機會、局部性的機會。”

　　板塊  “白馬”是銀行地產

　　就具體行業來看，廣東新價值投資有限公司投資總監羅廣偉表示，看好的“白馬板塊”是銀行地產。

　　銀行板塊當前的動態市盈率只有12~13倍，地產20倍以下，近期持續走弱與基本面背離，消化短期利空因素后估值會回歸基本面。

　　中線“黑馬”是鋼鐵、化工，受益于終端消費。另外航空股也有隨著行業復蘇的階段性機會。真正的“大黑馬”將出現在新能源、3G、重組板塊中。

　　策略 把握大消費和結構調整

　　北京源樂晟資產管理有限公司策略觀點中提出，對板塊的投資機會主要基于國家“調結構”政策下的行業景氣變化的邏輯。所謂的調結構包括四個方面：

　　第一，會放松某些壟斷或者半壟斷行業的準入資格，這個對某些民營上市公司是利好；

　　第二，節能減排，這是未來5~10年全球都在努力做的事情；

　　第三，區域結構調整，雖然全國的投資增速會下降，但是包括新疆、西藏、北部灣等地的投資增速是大幅度上升的；

　　第四，增加居民收入而提升消費，這是國家調整經濟結構的必然選擇，預期會有一些刺激消費的政策出來，所以例如醫療服務、品牌消費、3G通信、電子消費品等方面都會有較好的機會。

　　此外，專注于結構化產品的江蘇瑞華投資發展有限公司表示，從行業思路上來說，年初的階段應該開始逐步關注防守特征和穩定成長特征的零售行業。而市場普遍拋棄的金融和房地產或將是2~3季度不錯的投資標的。同樣，大消費和結構調整帶來的新興行業高速發展也都可能會是不錯的主題投資機會。

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