《投資者報》記者 薛玉敏

　　“市場每年都有不確定性，如果券商研究人員天天以不確定性做預(yù)測，還要我們干嗎？”面對同行基于各種不確定性作出的今年震蕩市判斷，中信建投研究所所長彭硯萍反問道。

　　1月5日，在中信建投研究所辦公室里，彭硯萍向《投資者報》記者亮出自己的觀點，“今年股市仍將延續(xù)2009年上漲態(tài)勢，滬指最高有望沖上5000點，行業(yè)和個股都存在重大投資機遇。”

　　已發(fā)布的券商2010年策略報告中，對市場運行區(qū)間上限的預(yù)測大多在4000點~5000點之間，而中信建投是唯一看到5000點以上的券商。

　　四大原因支持股市沖高

　　之所以看好今年的市場，彭硯萍表示有四個原因。

　　一是流動性仍將處于合理狀態(tài)。在經(jīng)濟復(fù)蘇的過程中，資金供應(yīng)不可能即刻出現(xiàn)斷層，寬松的貨幣政策在今年仍會延續(xù)。“考慮到資本充足率的要求，目前信貸余額大約是40萬億元，預(yù)測M2的增速大概是20%，那么，2010年的新增貸款總量大約為8萬億元左右，而2009年的新增貸款大約在9.5萬億元左右，盡管會有所縮減，但是仍然比較充足。”彭硯萍對記者說。

　　二是中國經(jīng)濟雖然在質(zhì)量和結(jié)構(gòu)方面都有待調(diào)整，但在整體增長速度上仍有一定保證。彭硯萍表示：“雖然今年投資將較2009年出現(xiàn)一定回落，但進(jìn)出口的復(fù)蘇和消費的啟動將繼續(xù)支撐GDP超過8%的增速。企業(yè)利潤增長也將得到進(jìn)一步改善，我們預(yù)測，2010年的利潤增長在19%左右。此外，去年的4萬億投資項目有很多是中長期項目，今年仍會繼續(xù)實施。”

　　三是A~H股溢價再次接近2008年指數(shù)最低點。在彭硯萍看來，作為最早復(fù)蘇、復(fù)蘇情況最為理想的經(jīng)濟體，中國的A股市場較高溢價將在一段時期內(nèi)存在，相對估值溢價的低點將為股指繼續(xù)攀升提供了空間。

　　四是股票市場規(guī)范化不斷推進(jìn)。“隨著中國股票市場的不斷發(fā)展，企業(yè)的資產(chǎn)化和證券化得以不斷提高，現(xiàn)階段是中國股票投資的好時機。”

　　仍看好地產(chǎn)、汽車

　　在總體看好A股市場的前提下，彭硯萍具體看好投資與消費結(jié)構(gòu)調(diào)整下的投資機會，尤其是大消費概念下的汽車和地產(chǎn)股。

　　市場普遍認(rèn)為汽車行業(yè)難以重演去年輝煌。但在她看來，隨著人均消費水平的提高和城鎮(zhèn)化進(jìn)程繼續(xù)推進(jìn)，汽車景氣度可以持續(xù)很長時間。

　　“況且，國家對于汽車產(chǎn)業(yè)的扶持態(tài)度明確，未來政府的‘購置稅減免’、‘汽車下鄉(xiāng)’等主要行業(yè)支持性政策將維持，很可能還會在二手車交易、汽車金融方面推出更多有利汽車行業(yè)發(fā)展的政策。”彭硯萍說。

　　對于地產(chǎn)行業(yè)的判斷，彭硯萍認(rèn)為，短期不會出現(xiàn)大的利空政策，畢竟GDP增長中，投資部分仍需要房地產(chǎn)投資作為支撐。新開工面積隨著去年下半年庫存的大幅度下降在逐步回升，但供求緊張狀況短期內(nèi)無法得到根本改變，而房價在地產(chǎn)商資金面寬裕的情況下，難以下跌。

　　“基于對行業(yè)整合和發(fā)展空間的判斷，投資機會屬于資金和資源實力更優(yōu)的公司，一線城市和二線城市龍頭企業(yè)值得期待。”彭硯萍說。

　　“此外，還要在國家對過剩產(chǎn)能行業(yè)的限制和新興產(chǎn)業(yè)的升級中尋找機會。”彭硯萍認(rèn)為，淘汰落后產(chǎn)能將給鋼鐵、水泥、光伏發(fā)電行業(yè)帶來改變；而產(chǎn)業(yè)升級中，通信服務(wù)、新能源、新材料等行業(yè)的投資機會最為明確。

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