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　　滬指中樞料3300-3400點(diǎn)

　　⊙本報(bào)記者 周翀 李雁爭

　　中國銀河證券股份有限公司研究所昨日在京發(fā)布了2010年度系列投資研究報(bào)告，預(yù)計(jì)今年GDP增速為9.5%，CPI、PPI漲幅分別為2.1%、4%，形成高增長、低通脹局面。

　　銀河證券研究所所長、董事總經(jīng)理滕泰在會(huì)上表示，明年貨幣政策將選擇人民幣升值、不加息、最多加一次存款準(zhǔn)備金率的組合。預(yù)計(jì)全年新增人民幣貸款規(guī)模為 7.6萬億元，“其實(shí)，2010年新增人民幣貸款6萬億元即可保增長，如果貨幣信貸大幅波動(dòng)，影響到與之緊密相關(guān)的房地產(chǎn)市場和資本市場，則2010年經(jīng)濟(jì)不確定因素增加。”另外，人民幣對美元升值5%左右，而美元指數(shù)也將上漲到85。

　　銀河證券研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，2010年上市公司凈利潤增長有望達(dá)到25%，而滬深300成分股市場一致預(yù)期凈利增長29%，業(yè)績改善成為股指上行的驅(qū)動(dòng)力。但同時(shí)，受股市基本實(shí)現(xiàn)全流通、刺激政策退出預(yù)期和 2011年經(jīng)濟(jì)重新為“保八”而戰(zhàn)等因素的影響，預(yù)計(jì)市場估值水平進(jìn)一步提高的空間不大。鑒于此，股指仍將維持震蕩，預(yù)計(jì)運(yùn)行中樞為滬綜指 3300-3400點(diǎn)，核心波動(dòng)區(qū)間2700－3900點(diǎn)，A股動(dòng)態(tài)市盈率合理估值為16－22倍，中樞為19倍。

　　在上述基調(diào)下，銀河團(tuán)隊(duì)認(rèn)為2010年指數(shù)投資收益可能比較有限，從策略上來講，應(yīng)重個(gè)股、輕指數(shù)，變分散投資為相對集中投資，尋求階段性機(jī)會(huì)，并更加重視業(yè)績。為此，銀河團(tuán)隊(duì)確定了由“調(diào)結(jié)構(gòu)”和“業(yè)績推動(dòng)”組成的兩條投資主線，結(jié)合行業(yè)股指、市場表現(xiàn)、基本面變化、業(yè)績增長等因素，建議超配信息技術(shù)、化工、鋼鐵、航空與水運(yùn)、電氣設(shè)備和商業(yè)貿(mào)易六大行業(yè)，以及低碳經(jīng)濟(jì)、智能中國、消費(fèi)普及與高額群眾消費(fèi)、新城鎮(zhèn)化四大主題。