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　　⊙記者 馬婧妤

　　各大券商研究機構對于2010年A股市場的“診斷書”近期陸續發布。記者綜合中信證券、中金公司、國泰君安、申銀萬國、中信建投、國金證券、平安證券等20家券商對明年A股大盤的研判發現，多數機構認為滬指明年將站穩2700點一帶上方，對市場“天花板”的預測則集中于4300點至4700點，中信建投作為最樂觀的券商，在昨日發布的投資策略中看高2010年A股至5000點。

　　申銀萬國、中信建投、東北證券、國金證券、長城證券、渤海證券等均認為滬指運行低點在2700點至2900點之間。明確提出點位預測的券商中，民族證券低看至2200點最悲觀，東方證券認為滬指核心波動區間下限為3400點最樂觀。在對A股2010年“天花板”的預期上，機構多選擇了4300點到4700點區域，中信證券認為滬指可能摸高至4500點，中金公司認為未來12個月滬指可上行至4400點左右。申銀萬國、國金證券、長城證券、上海證券等券商對大盤運行上沿的預期較為謹慎，只看到了4000到4200點。

　　20家券商機構的2010年A股市場預測當中，以中信建投上看滬指5000點最為樂觀。中信建投昨日發布的策略報告表示，2010年市場將延續今年的上漲態勢，經濟復蘇將支持股指繼續攀升，盡管目前A股PE和PB較國外市場存在一定高估，但就A-H溢價來看，仍接近2008年指數最低時的低點。預計今年上市公司增速為23%，明年新增貸款在8萬億左右。

　　國泰君安則對股指的摸高能力表達了偏謹慎的看法，其A股策略認為，明年A股市場整體泡沫化，如上漲到4500點甚至6000點的主要邏輯在于有熱錢大量涌入或居民將大量資產配置到股票市場，但從目前情況看，股票市場存在整體泡沫化的可能性較小。

　　東北證券對估值上限3900點的預測最為保守，認為2010年經濟總量更具“正常態”特征，這從振幅與經濟周期的角度預示著2010年股市的振幅較2006到2009年將有所收斂，市場將更具有平衡市的特征，業績增速推演市場估值、流動性環比縮水等因素均較難支撐市場估值大幅度提升。

　　2009年的實際走勢超出大多數券商的預期。2008年底，多數券商預計2009年A股將實現整體小幅上漲，滬指波動區間在1600點到2700點左右，最樂觀的銀河看到3000點，部分悲觀的券商看低滬指波動下限至1200到1300點的區域。然而，2009年A股市場實現強勁的單邊上漲，年內除8月調整外，其余10個月大盤均告收紅，到目前上證綜指波動區間為1844點到3478點，超出了各大券商研究機構的預期和想象。