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　　證券時報記者 成之

　　近期A股市場的持續(xù)下跌，使得投資者對經(jīng)濟(jì)基本面的趨勢產(chǎn)生了一定的分歧，因此三季度業(yè)績能夠達(dá)到或者超出預(yù)期與否，將成為影響市場近期走勢的重要因素之一。中金公司研究部近日發(fā)布專題報告，在行業(yè)分析員對中金覆蓋的股票池三季度業(yè)績調(diào)查的基礎(chǔ)上匯總，對三季度業(yè)績進(jìn)行了前瞻性分析。整體上看，三季度業(yè)績符合市場預(yù)期，可以對當(dāng)前市場的估值提供支持，但難以刺激市場大幅上揚(yáng)，因此近期市場可能依然維持震蕩走勢。

　　該報告對中金覆蓋公司的三季度業(yè)績進(jìn)行了預(yù)測和統(tǒng)計，根據(jù)自下而上的統(tǒng)計結(jié)果，業(yè)績環(huán)比與同比均在改善之中。報告預(yù)測的數(shù)據(jù)顯示，與2009年二季度相比，三季度凈利潤環(huán)比增長4.7%，其中非金融類公司業(yè)績環(huán)比增長9.6%、金融類環(huán)比增長0.5%；同比來看，三季度預(yù)計總體增長28.4%，其中金融類公司同比增長34.5%、非金融類同比增長22.7%。累計來看，中金公司覆蓋股票一至三季度凈利潤同比增長2.8%，其中金融類同比增長7.6%、非金融類公司凈利潤同比下滑2.5%。從行業(yè)上看，石油石化、電力、電氣設(shè)備、建筑、保險和房地產(chǎn)行業(yè)2009年前三個季度的業(yè)績增速居前，而三季度單季業(yè)績改善最為明顯的為鋼鐵、有色、化工、交通運(yùn)輸和農(nóng)業(yè)，這些行業(yè)三季度業(yè)績環(huán)比增速均超過50%。

　　對比中金公司行業(yè)分析員對三季度和全年的業(yè)績預(yù)測，前三季度累計完成全年盈利的75.7%，其中金融行業(yè)完成78.7%、非金融行業(yè)完成72.2%。考慮到四季度經(jīng)濟(jì)可能依然會平穩(wěn)復(fù)蘇，以及今年一、二季度業(yè)績相對平淡，報告認(rèn)為，四季度業(yè)績完成全年的1/4并不是很激進(jìn)的假設(shè)。環(huán)比上看，四季度業(yè)績比三季度將下降13.9%，與歷史的情況對比來看，這一假設(shè)也不激進(jìn)。而對于同比增速達(dá)到非常驚人的366.1%，這主要是因?yàn)槿ツ晁募径然鶖?shù)較低導(dǎo)致的。根據(jù)統(tǒng)計，去年四季度只完成去年全年業(yè)績的6.6%。從這些隱含的數(shù)據(jù)來看，中金覆蓋股票池1-3 季度及全年盈利預(yù)測相對充分，上市公司預(yù)計將基本實(shí)現(xiàn)業(yè)績預(yù)期。

　　總體上看，中金公司覆蓋的股票三季度業(yè)績預(yù)測相對充分，符合預(yù)期的概率較大。1-8月份規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤的趨勢，也為我們行業(yè)分析員三季度業(yè)績預(yù)測所反映的盈利改善的趨勢和幅度提供了一定的支持。從三季度累計實(shí)現(xiàn)盈利及全年盈利預(yù)測對比來看，2009年中金覆蓋的股票池全年盈利預(yù)測也相對充分，難以大幅超出預(yù)期。

　　行業(yè)層面，根據(jù)行業(yè)分析員的反饋，存在業(yè)績超預(yù)期可能性的行業(yè)，主要集中在消費(fèi)(零售、紡織服裝)及部分中游行業(yè)(機(jī)械與家電、汽車等耐用消費(fèi)品)。總體上，業(yè)績符合預(yù)期對當(dāng)前市場的估值提供支持，但難以刺激市場大幅上揚(yáng)，因此近期市場可能依然維持震蕩走勢。