本報記者 付 剛 北京報道

　　故事再次上演，主角依然是社保基金，只是此役地點，從A股轉戰到了港股。

　　社保基金在A股8月暴跌前提前逃頂的爭論尚在繼續，《華夏時報》記者采訪發現，伴隨著恒生指數持續走高，社保基金近期亦在香港啟動了一系列大手筆減持計劃。香港一位投行人士告訴記者，社保基金趁股市高位鎖定利潤是正常做法，“但社保基金的國家隊身份濃厚，會讓市場認為股市快見頂。”

　　持續減持港股

　　據香港聯交所披露的資料顯示，全國社會保障基金理事會在9月3日當天，以每股平均價10.03港元減持了1000萬股中煤能源(1898.HK)，涉及資金1.003億港元，減持后其持股量降至3.605億股，持股比例由此前的9.02%下降至8.78%。當日，中煤能源小跌0.92%，收報10.76港元，全日成交2.34億港元。

　　相比這單套現1億港元的操作，社保基金此前的減持更為引人注目。

　　7月29日，金隅股份登陸港交所當天，社保基金以每股10.102港元的價格減持3003.45萬股；一天后，又以每股10.101港元減持700萬股。短短兩天，社保基金從該股上合計套現約3.74億港元，持股量由8.22%減至4.58%。

　　8月11日，又以每股平均價3.44港元減持300萬股大連港，16個交易日后，再度減持300萬股。兩次減持完畢后，社保基金成功套現2103萬港元，持股比例則降至5.79%。

　　據《華夏時報》記者統計，社保基金減持的金隅股份、大連港及中煤能源3只股票的價格，離其各自年內高點平均差價僅為0.81港元。

　　一位香港投行人士告訴記者，社保基金趁股市高位鎖定利潤是正常做法，且近期減持并非是社保基金特立獨行的作為。9月3日，阿里巴巴通過配售套現2.73億港元；私募基金德州太平洋(TPG)、General Atlantic(GA)及新橋資本亞洲也在聯想控股上最多套現10.4億港元。

　　“在香港也是風向標”

　　記者查詢港交所資料后注意到，社保基金上市首日減持北京金隅，是其2003年以來，繼2006年上市的招商銀行(3968.HK)及中海石油化學(3983.HK)后，第三次于新股上市首日減持。

　　除金隅、招行及中海石化三家新股外，社保基金亦曾持有新股一段日子后分階段減持獲利，包括工商銀行(1398.HK)、中國銀行(3988.HK)、湖南有色(2626.HK)、中煤能源等。不過，它持有的大部分新股如中國中鐵(0390.HK)、交通銀行(3328.HK)等均由上市持有至今，未有任何變動。

　　這位香港投行人士分析稱，社保基金持貨量太多，如無意長期持有，惟有選擇上市首日出貨，否則其他時間便要分段賣出，消息可能中途泄露，最終影響交易價格。

　　“社保基金在香港和內地一樣，也有股市風向標的作用，作為港股市場上最大的機構投資者之一，社保基金的減持大多能引發市場跟風。”他強調。

　　財經評論人士皮海洲也向記者表示，最近社保基金在香港減持大連港、中煤能源，就是逢高減磅，是正常操作。

　　一位曾管理過社保基金賬戶的公募基金經理向記者透露，社保基金的風險控制和績效考核基本上是全盤引進國外技術，一般情況下都是按照這些體系來判斷買賣股票的時點。

　　在他看來，內地對社保基金的操作基本上不進行任何披露，像他此前每年對社保基金組合操作的總結也只是向社保基金匯報，不會向外界公布。“信息不透明自然就容易引發恐慌。”

　　8月17日，深交所公布的數據顯示，7月份社保基金從深市凈流出6.64億元，當天上證綜指連破3000點和2900點兩個整數關口，“但其實深市當天的成交量就為710億元，是社保基金7月深市流出量6.64億元的107倍。”這位基金經理言下之意，根本不用因此恐慌。

　　買賣次序優先

　　這位基金經理進一步透露，社保基金對基金公司管理的社保組合每年會進行績效考核，操作好的會追加投資，對于業績不好者，前幾年實行末位淘汰制，比如公募基金的明星基金經理王亞偉當年就曾因管理業績不佳被淘汰。

　　“王亞偉出局后，連續幾年都在公募基金排名居前，使得社保基金開始反思此前的制度，于是取消了末位淘汰制。不過，管理社保基金關乎整個基金公司的面子，因此，一般公司高層都盯得很緊。”

　　他認為，基金公司同時管理社保基金、企業年金、專戶理財和公募基金，這種現實情況難免會導致社保基金買賣次序優先的現象發生。

　　西南證券分析師張剛對社保基金近期的操作研究顯示，社保基金自去年底以來的投資路徑主要是：2008年四季度、2009年一季度連續增倉，二季度停止增倉，三季度開始減持。

　　二季度，社保基金被列入前十大流通股股東的持股市值合計為189.80億元，比一季度的151.05億元增加38.75億元，增幅25.65%，為2007年四季度以來最高。若剔除上證綜指二季度24.70%的漲幅因素，社保基金二季度共計持股15.75億股，較上季度增加12.45%。同時，二季度社保基金進行了大面積換倉，減持和新近建倉的股票數量占64%。

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