早報記者 杜琴慶 

　　上周上證指數已突破3200點，2008年11月以來反彈幅度已經超過90%，眾多券商認為，下半年A股將進入結構調整，建議下半年圍繞經濟復蘇進行行業配置，其中煤炭、消費行業類上市公司受到青睞。

　　海通：看好清潔能源

　　在海通證券宏觀經濟首席分析師陳露看來，盡管宏觀經濟數據喜人，但前期應急式保增長的政策加劇了經濟結構的失衡。對投資者而言，三大板塊將隨著下半年結構調整的全面鋪開，成為新的投資洼地。

　　陳露說，前期政府主導的基建投資對工業的拉動主要集中在上中游，高耗能、高污染的“高碳”行業占比較大。為避免2010年中國經濟出現“二次衰退”，保證經濟增長的可持續性，必須加快調整經濟結構。

　　“對投資者來說，應注意哪些領域將是調結構的主要受益領域”，陳露列舉了三大板塊：首先是清潔能源方面，核能、風能和太陽能被長期看好；其次是新能源汽車的產業鏈方面，受益端集中在核心零部件，上游資源端中對資源控制力強的公司也會較為受益；最后是建筑節能方面，光電建筑一體化、地熱能綜合利用、環保和節能型的建筑材料等存在投資機會。

　　通脹時期資源為王

　　盡管政府更擔心通縮，但市場上的通脹預期有增無減。國都證券分析師劉斐假設，在四季度出現通脹的情況下，市場煤價有可能跟隨上漲，加上目前煤炭估值較歷史而言處于較低的水平，因此通脹或許能為全行業帶來投資機會。但考慮到下半年煤炭行業仍將面對供過于求的壓力，劉斐認為煤炭行業反轉可能性不大，繼續維持行業“短期中性-長期A”的投資評級。

　　劉斐斷言，煤炭上市公司“大集團小企業”的格局決定了“重組”仍是最重要的投資題材。 

　　劉斐特別指出，部分“白馬股”仍能實現業績穩定增長，而若通脹真的到來或“黑馬股”獲得重組，其估值將發生重大變化，建議投資者在穩健投資“白馬股”的同時，也關注通脹以及公司重組的可能。

　　劉斐建議關注中國神華(601088)、國投新集(601918)、西山煤電(000983)、金牛能源(000937)和露天煤業(002128)。

　　消費回暖態勢不減

　　雖然下半年消費超預期的可能性不大，但有鑒于擴內需戰略的全面啟動，國都證券出具的最新報告指出，隨著第三、四季度消費旺季將到來，白酒和乳制品業可作為“消費回暖主題”。

　　“看好中檔白酒的相對增長，中檔白酒主要消費地區集中在中原、華中地區，受經濟危機影響較小，區域支撐力強。”國都證券分析師王明德建議關注酒鬼酒(000799)和古井貢酒(000596)。

　　此外，王明德還看好乳品行業。今年一季度，乳制品行業生產、消費總體已恢復至2008年同期的80%。王明德預計，隨著三季度乳制品消費高峰期的到來，乳制品行業生產和消費，有望恢復至三氯氰胺事件前產銷高峰期的90%，四季度后行業可能完全恢復。

　　在王明德眼中，*ST伊利(600887)是乳制品行業今年下半年理想投資標的，理由是該公司今年恢復良好，業績不利因素基本消化，公司核心競爭力持續提升。

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