⊙西部證券 張煒玲

　　近一個月以來，大盤進入加速上漲階段，昨天兩市股指強勁上揚，再創本輪反彈新高，上證指數創出今年6月以來最大單日漲幅，成交再創近期天量。從影響近期大盤的因素看，成交量和基本面的影響仍是首要的，經濟政策能否延續和寬松的流動性對于行情發展至關重要。目前看來，這些刺激因素仍然存在，如宏觀經濟數據、行業振興政策和金融貨幣供應等方面不斷出現的利多因素，將引導行情向新的高度發展。

　　上周公布的一系列經濟數據顯示，中國經濟正處于較為樂觀的復蘇進程中，超出市場之前的預期，宏觀經濟向上的拐點基本形成，這是近期較為重要的利多因素。目前A股市場的估值仍處于適中狀態，目前滬深300的靜態PE為28倍左右，從靜態估值看，確實已不容易找到明顯低估的行業和個股。宏觀經濟的企穩傳導到實體經濟的回升需要較長一段時間，因此上市公司的中期業績仍不樂觀。但隨著宏觀經濟的逐漸向好、上市公司2010年業績將會有所好轉，估值水平也會相應下降，動態估值將具有較大的吸引力。下半年投資者應當緊抓經濟復蘇和公司業績提升的主線，這將成為推動下半年行情的主導因素。

　　盡管由于預期流動性會進一步泛濫，貨幣政策發出微調的信號，但有關部門的主要意圖在于對流動性進行管理而非政策轉向。從政策面看，寬松的貨幣政策和積極的財政政策的基調下半年不會發生改變，這是行情很重要的一個驅動因素，一旦這個因素發生變化，整個行情就會改變。

　　在股指迭創新高的火爆行情中，基金大擴容和券商的集合理財計劃也為市場提供了充足的資金彈藥，統計顯示，今年以來共有37只偏股型基金成立，首次募集規模達1118億元，單單7月份就有近20只理財產品和基金有望帶來約630億元新增資金，其中500億元左右將直接進入股市。充裕的增量資金不僅為市場提供了充足的流動性，有效地化解了大小非減持和新股發行帶來的供給壓力，也是支撐大盤延續上升趨勢的關鍵因素。

　　當銀行股和地產股經過快速拉升之后陷入調整行情之際，市場又找到了另一個能快速帶動人氣的板塊——以有色金屬和煤炭股為代表的資源類板塊，有色金屬和煤炭板塊的大幅上漲，主要原因在于原油價格的企穩，帶動包括有色金屬在內的全球商品期貨價格的上揚。近期倫銅連續大漲，銅價已逼近6月中旬的高點，并帶動其他基本金屬價格上揚。傳導到股市上，以鋁、銅為代表的有色金屬板塊和煤炭板塊再次崛起，成為繼地產、金融板塊之后又一個市場興奮點。按照“保八”的預期，宏觀經濟下半年仍存在沖刺的要求，投資拉動的效果將有效帶動基本金屬的需求，在需求恢復、通脹預期、美元走軟等多重因素的刺激下，有色金屬板塊后市仍具備一定的估值空間，也為A股市場的上漲行情提供了積極的做多題材。

　　隨著市場“財富效應”的逐漸擴散，在貨幣政策十分寬松的環境下，有源源不斷的資金進入市場，不斷推高資產價格。本周需關注中國建筑的發行，隨著半年報的陸續出臺以及股指加速上漲之后市場有消化獲利的要求，短線大盤或會出現調整，但基于以上多重利多因素的存在，筆者認為，股指即使出現調整，其幅度也將十分有限，流動性將對股指形成中線支持。

    新浪聲明：此消息系轉載自新浪合作媒體，新浪網登載此文出于傳遞更多信息之目的，并不意味著贊同其觀點或證實其描述。文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。